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夜长梦山
2022-09-19 20:09:59
化妆品标的遭错杀,建议逢低布局
【国君化妆品】化妆品标的遭错杀,建议逢低布局! 今日医美板块大跌,市场主要担心核心公司9月数据及监管政策问题,华熙生物、贝泰妮、珀莱雅等以化妆品增长为主的标的跟跌,我们认为系市场情绪脆弱导致的错杀,建议逢低布局!重点推荐:7、8、9数据逐月好转,业绩兑现确定性强的【珀莱雅】;盈利优化逻辑持续兑现,Q3有望延续高增的【华熙生物】;受益于敏感肌护肤渗透率持续提升,Q4旺季有望持续高增的【贝泰妮】。 基本面更新: 【珀莱雅】8、9月逐步复苏,99促销表现强劲。参考爬虫数据,珀莱雅天猫+抖音渠道7、8月
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夜长梦山
2022-09-19 20:02:33
医美板块整体下跌速评
【国金医疗】医美板块整体下跌速评:疫情影响短期业绩承压,看好业绩长期稳健发展(联系人:袁维、窦慧敏) 爱美客:9月19日(周一)爱美客跌幅超5%,我们认为主要为短期业绩影响市场情绪。受成都、深圳等地疫情影响,爱美客9月业绩增速有所放缓,但消费者行为并不会因疫情等短期因素而改变,随后续疫情的逐步环节,将呈现弹性恢复,明星产品嗨体系列产品优势明显,新品濡白天使快速放量,叠加多款研发后期品类,我们仍长期看好爱美客发展。 华东医药:公司受疫情影响相对较小,少女针8月销售情况良好,整体全公司经营数据7,8
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华东医药
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夜长梦山
2022-09-19 19:18:58
【西南啤酒渠道】线上交流核心要点
【西南啤酒渠道】线上交流核心要点(2022-9-18) 短期增长:雪花四川7月增长9.6%,8月增长3.9%(限电约12天,使增长慢于整体),预计9月在疫情下需求承压或接近持平;疫情对成都餐饮的短期影响较大,解封后一周或有报复性消费,但预计国庆期间仅可恢复至无疫情时的7成(核心在于外来客流减少); 区域层级:过半增量来自下沉市场(乡县镇),疫情影响弱于中心城市,且渠道类型简单,可套用成熟的密集分销模式拓展;百威、雪花都开始通过传统的SKU组合来强化下沉; 渠道变革:今年以来传统渠道增量达以往的1
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重庆啤酒
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夜长梦山
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天赐材料更新
【招商电新】天赐材料更新 1、预计Q3保持强劲增长 预计公司上半年电解液出货超12万吨,Q3公司部分新产能开始投放,预计电解液出货将超过9万吨,环比增长接近50%,超越行业增速(预计Q3国内电车销量将达到200万辆,环比增长40%,海外市场环比微增,估计行业环比增速在30%附近),预计公司市占率将于下半年持续提升。 2、原材料自供比例持续提升,一体化优势显著 电解液周期阶段性见底:进入Q3后,六氟磷酸锂价格因碳酸锂涨价,开始企稳回升,电解液市场价格也逐步稳定在6.5万元/吨附近。考虑到原材料价格
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天赐材料
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夜长梦山
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如何看待市场继续缩量下跌
✔华泰策略 | 如何看待市场继续缩量下跌 # 节前收缩战线+再平衡,节后缓步参与+等双拐点 🔴大盘特征?上周以来,市场情绪进入冰点区域,严格来说,比我们预计的“弱势震荡”要更弱一些,我们曾提示两大中期内的负面拖累——外盘波动风险未出清、企业盈利有拐点但无弹性,此外,全球贸易再脱钩的担忧上升为超预期风险点。在今日下跌后,全A风险溢价上升至近5年88%分位(≈今年4月下旬水平),股债性价比上升至近5年顶部,成交额缩量至今年2月下旬水平。从中期(持有3M以上)来讲,近似于4月底的"黄金坑"机会确实正
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贵州茅台
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夜长梦山
2022-09-19 18:53:59
医美板块点评
医美板块点评【东吴医药朱国广团队】 政策面,1)9月15日,中消协点评“医疗美容领域不公平格式条款”;2)网传近期上海打击医美渠道、打击商务返佣;3)港媒报道内娱新剧禁用整容艺人。此类政策均为此前已经发布的文件或报道内容,并无实质性新增政策条款。事实上近年来医美行业监管一直存在、滚动加强,2021年6月以来的行业政策也在国家八部委的医美专项整治工作方案框架内,推动行业规范健康发展。 业绩面,爱美客9月上旬受深圳、成都疫情有所影响,估计成都+深圳整体收入在爱美客营收占比10%左右。9月18日,成都
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爱美客
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夜长梦山
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抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变
【浙商农业】抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变 1、政策调控力度加大,短期猪价或延续震荡行情。 发改委于9月16日再发文:9月份国家和各地以低于市场价投放政府猪肉储备20万吨左右。我们认为每次储备肉投放后都会短暂打压现货市场情绪,导致猪价小幅回落,而后二次育肥趁机进场又会拉高猪价,如此反复,预计9月后续生猪现货将延续高位震荡行情。 2、春节前猪价景气逻辑不变。 我们认为20万吨储备肉约占国内居民月均猪肉消费量(400万吨左右)的5%,抛储只会短暂扰动市场情绪,难以改变供需格局,后续伴随气温下降、
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新希望
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2022-09-19 17:01:46
钠电池专家交流要点
【天风电新】钠电池专家交流要点-0916 ——————————— 正极:重点做铜基的层状氧化物路线。铜基层状氧化物&镍基层状氧化物比较: (1)镍基的比容量高,克容量能达到180,但空气稳定性大幅下降,意味着假设设计出来能量密度是180Wh/Kg,装进去可能只有100Wh/Kg。 (2)铜基的层状氧化物成本优势明显,2015年发现一是铜在钠电的层状氧化物中是有电化学活性的(能2价变3价),二是掺铜之后空气稳定性提升,尽管克容量不高。我们采用铜基是牺牲了能量密度换取了稳定性;镍基是牺牲了稳定性换取
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传艺科技
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维科技术
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夜长梦山
2022-09-19 12:54:39
国产替代渗透率数据
国产替代:国产渗透率是衡量产业国产替代紧迫性的核心指标,国产渗透率越低,意味着替代越紧迫,也意味着未来成长空间更大,再更新下自主可控各分支渗透率数据: 1. EDA(国产渗透率<5%):EDA工具广泛应用于集成电路设计、制造、封装等各环节,在整个半导体行业中扮演关键的基础性角色。【华大九天】 2. Chiplet先进封装(导入阶段):Chiplet设计架构通过成熟制程产品堆叠,达到高性能芯片效能,在先进制程受到国外限制情况下,Chiplet为国产替代开辟新思路。封测【通富微电】、IP【芯原股份】
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中国长城
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中微公司
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夜长梦山
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云南限电交流要点
【国海公用】云南限电交流要点 云南限电情况:年底预计省内的缺口会达到180亿千瓦,拉闸限电的顺序是水电硅、钢铁、黄磷、水泥等高耗能优先限电,8月25号云南电网要求的限电比例是10%,目前水电铝、水电硅已经限电到18%,后续枯水期限电比例可能会到30%-40%。预计今冬明春会持续缺电,可能持续到明年汛期之前。 限电原因:今年云南三江来水不足,上游的来水比2021年偏枯近四成,同时高耗能企业近三年用电负荷一直在快速的增长。和四川的相同点都是以水电为主的发电结构,不同点四川主要是受高温的影响,云南主要
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合盛硅业
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神火股份
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夜长梦山
2022-09-19 12:51:37
继续坚定看好立讯精密未来超预期
✊【招商电子】继续坚定看好立讯精密未来超预期:主业明显提速,新业务绝佳卡位,低估价值凸显。 1、 公司苹果业务的双重alpha,份额、品类大幅扩张。如我们此前观点,苹果今年需求较佳新品可期,库存健康,产能瓶颈逐渐缓解,而立讯在各个主要品类份额和盈利能力明显提升,带来下半年业绩明显提速。分产品来看,1)公司iphone组装业务相较去年出货量和份额大幅增长,关于14和14PLUS的预售,我们认为数字版本身定位于性价比产品,后续促销价格弹性较大,且立讯因为增量厂商,其量相对有保证,且我们判断明年下半年
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立讯精密
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夜长梦山
2022-09-19 11:24:28
电气风电近况更新
【东北电新】电气风电近况更新 装机容量:公司累计交付29.7GW。截至去年年底,公司海上装机量全球第一。同时公司积极推进风资源开发,目前在建项目634MW左右,已建成的项目109.4MW。公司投资了多个风场,目前在建的权益装机是50MW左右,已建成的权益装机170.6MW。 业绩分析:公司上半年实现营业收入51.78亿元,主要包括风机设备销售、风电厂发电收益和运维服务,上半年归母净利润1.41亿元,主营业务毛利率18.13%,同比+1.69pct。截至6月30日,公司在手订单9.87GW,其中陆
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电气风电
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夜长梦山
2022-09-19 10:37:26
河南培育钻石产业链调研反馈
【广发机械】河南培育钻石产业链调研反馈 1. 关于毛坯价格走势。近期板块有所回调,市场担忧毛坯价格下滑的影响。经过多家企业线下调研及交叉验证,近期培育钻石毛坯均价有所下降,主要原因包括头部企业的主动调整、分包商的库存调节、印度产能扩张影响等。结构端,主要是低品级产品在降价(一般为一等品以下)。我们认为对于均价波动无需过度担忧,企业平衡销量与利润是大趋势。 2. HPHT设备及技术演进。我们认为培育钻石两种技术路线未来仍将共振向上。HPHT技术路线下,设备扩产瓶颈一定程度来自核心零部件铰链梁,扩产
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力量钻石
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黄河旋风
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夜长梦山
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海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线
【兴证建筑孟杰】海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线 主业:深耕桥梁钢结构,业绩稳健增长。公司在近三十年的发展历程中,先后参与数百座钢桥的建造,工程业绩遍布20多个省市。公司具有钢结构工程专业承包一级、中国钢结构协会特级等资质。2016年上市以来营业收入稳健增长,业绩年复合增速超16%。 贝塔1:稳增长是目前经济逆周期调节的重要抓手,驱动基础设施建设阶段性加速。22年基础设施建设推进明显提速。短期看,公司主业钢结构桥梁有望受益稳增长驱动订单快速增长;中长期看,钢结构渗透率
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海波重科
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夜长梦山
2022-09-19 10:34:18
创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰
【海通医药余文心团队】 【政策】创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰 1.任何采购都要评估量和价之间的关系,我们不必谈‘集采’色变。 2.对于创新药创新器械,从来不是集采,而是以进入医保获得的量换取价格,这叫做价格谈判。只有针对仿制药等才是带量集中采购。 3.创新药续约谈判规则降压价缓和,北京医保局试行创新药械独立于DRG之外支付也是给创新药械“松绑”的利好消息。 4.如果仿制药公司能拿到较大的份额,或者有大品种,其盈利状况也是可观。 【主线】未来2-3年医药股的投资主线 1.受益于医疗新基建和
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药明康德
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化妆品标的遭错杀,建议逢低布局
【国君化妆品】化妆品标的遭错杀,建议逢低布局! 今日医美板块大跌,市场主要担心核心公司9月数据及监管政策问题,华熙生物、贝泰妮、珀莱雅等以化妆品增长为主的标的跟跌,我们认为系市场情绪脆弱导致的错杀,建议逢低布局!重点推荐:7、8、9数据逐月好转,业绩兑现确定性强的【珀莱雅】;盈利优化逻辑持续兑现,Q3有望延续高增的【华熙生物】;受益于敏感肌护肤渗透率持续提升,Q4旺季有望持续高增的【贝泰妮】。 基本面更新: 【珀莱雅】8、9月逐步复苏,99促销表现强劲。参考爬虫数据,珀莱雅天猫+抖音渠道7、8月
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医美板块整体下跌速评
【国金医疗】医美板块整体下跌速评:疫情影响短期业绩承压,看好业绩长期稳健发展(联系人:袁维、窦慧敏) 爱美客:9月19日(周一)爱美客跌幅超5%,我们认为主要为短期业绩影响市场情绪。受成都、深圳等地疫情影响,爱美客9月业绩增速有所放缓,但消费者行为并不会因疫情等短期因素而改变,随后续疫情的逐步环节,将呈现弹性恢复,明星产品嗨体系列产品优势明显,新品濡白天使快速放量,叠加多款研发后期品类,我们仍长期看好爱美客发展。 华东医药:公司受疫情影响相对较小,少女针8月销售情况良好,整体全公司经营数据7,8
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【西南啤酒渠道】线上交流核心要点
【西南啤酒渠道】线上交流核心要点(2022-9-18) 短期增长:雪花四川7月增长9.6%,8月增长3.9%(限电约12天,使增长慢于整体),预计9月在疫情下需求承压或接近持平;疫情对成都餐饮的短期影响较大,解封后一周或有报复性消费,但预计国庆期间仅可恢复至无疫情时的7成(核心在于外来客流减少); 区域层级:过半增量来自下沉市场(乡县镇),疫情影响弱于中心城市,且渠道类型简单,可套用成熟的密集分销模式拓展;百威、雪花都开始通过传统的SKU组合来强化下沉; 渠道变革:今年以来传统渠道增量达以往的1
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青岛啤酒
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天赐材料更新
【招商电新】天赐材料更新 1、预计Q3保持强劲增长 预计公司上半年电解液出货超12万吨,Q3公司部分新产能开始投放,预计电解液出货将超过9万吨,环比增长接近50%,超越行业增速(预计Q3国内电车销量将达到200万辆,环比增长40%,海外市场环比微增,估计行业环比增速在30%附近),预计公司市占率将于下半年持续提升。 2、原材料自供比例持续提升,一体化优势显著 电解液周期阶段性见底:进入Q3后,六氟磷酸锂价格因碳酸锂涨价,开始企稳回升,电解液市场价格也逐步稳定在6.5万元/吨附近。考虑到原材料价格
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如何看待市场继续缩量下跌
✔华泰策略 | 如何看待市场继续缩量下跌 # 节前收缩战线+再平衡,节后缓步参与+等双拐点 🔴大盘特征?上周以来,市场情绪进入冰点区域,严格来说,比我们预计的“弱势震荡”要更弱一些,我们曾提示两大中期内的负面拖累——外盘波动风险未出清、企业盈利有拐点但无弹性,此外,全球贸易再脱钩的担忧上升为超预期风险点。在今日下跌后,全A风险溢价上升至近5年88%分位(≈今年4月下旬水平),股债性价比上升至近5年顶部,成交额缩量至今年2月下旬水平。从中期(持有3M以上)来讲,近似于4月底的"黄金坑"机会确实正
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医美板块点评
医美板块点评【东吴医药朱国广团队】 政策面,1)9月15日,中消协点评“医疗美容领域不公平格式条款”;2)网传近期上海打击医美渠道、打击商务返佣;3)港媒报道内娱新剧禁用整容艺人。此类政策均为此前已经发布的文件或报道内容,并无实质性新增政策条款。事实上近年来医美行业监管一直存在、滚动加强,2021年6月以来的行业政策也在国家八部委的医美专项整治工作方案框架内,推动行业规范健康发展。 业绩面,爱美客9月上旬受深圳、成都疫情有所影响,估计成都+深圳整体收入在爱美客营收占比10%左右。9月18日,成都
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抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变
【浙商农业】抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变 1、政策调控力度加大,短期猪价或延续震荡行情。 发改委于9月16日再发文:9月份国家和各地以低于市场价投放政府猪肉储备20万吨左右。我们认为每次储备肉投放后都会短暂打压现货市场情绪,导致猪价小幅回落,而后二次育肥趁机进场又会拉高猪价,如此反复,预计9月后续生猪现货将延续高位震荡行情。 2、春节前猪价景气逻辑不变。 我们认为20万吨储备肉约占国内居民月均猪肉消费量(400万吨左右)的5%,抛储只会短暂扰动市场情绪,难以改变供需格局,后续伴随气温下降、
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钠电池专家交流要点
【天风电新】钠电池专家交流要点-0916 ——————————— 正极:重点做铜基的层状氧化物路线。铜基层状氧化物&镍基层状氧化物比较: (1)镍基的比容量高,克容量能达到180,但空气稳定性大幅下降,意味着假设设计出来能量密度是180Wh/Kg,装进去可能只有100Wh/Kg。 (2)铜基的层状氧化物成本优势明显,2015年发现一是铜在钠电的层状氧化物中是有电化学活性的(能2价变3价),二是掺铜之后空气稳定性提升,尽管克容量不高。我们采用铜基是牺牲了能量密度换取了稳定性;镍基是牺牲了稳定性换取
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国产替代渗透率数据
国产替代:国产渗透率是衡量产业国产替代紧迫性的核心指标,国产渗透率越低,意味着替代越紧迫,也意味着未来成长空间更大,再更新下自主可控各分支渗透率数据: 1. EDA(国产渗透率<5%):EDA工具广泛应用于集成电路设计、制造、封装等各环节,在整个半导体行业中扮演关键的基础性角色。【华大九天】 2. Chiplet先进封装(导入阶段):Chiplet设计架构通过成熟制程产品堆叠,达到高性能芯片效能,在先进制程受到国外限制情况下,Chiplet为国产替代开辟新思路。封测【通富微电】、IP【芯原股份】
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云南限电交流要点
【国海公用】云南限电交流要点 云南限电情况:年底预计省内的缺口会达到180亿千瓦,拉闸限电的顺序是水电硅、钢铁、黄磷、水泥等高耗能优先限电,8月25号云南电网要求的限电比例是10%,目前水电铝、水电硅已经限电到18%,后续枯水期限电比例可能会到30%-40%。预计今冬明春会持续缺电,可能持续到明年汛期之前。 限电原因:今年云南三江来水不足,上游的来水比2021年偏枯近四成,同时高耗能企业近三年用电负荷一直在快速的增长。和四川的相同点都是以水电为主的发电结构,不同点四川主要是受高温的影响,云南主要
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继续坚定看好立讯精密未来超预期
✊【招商电子】继续坚定看好立讯精密未来超预期:主业明显提速,新业务绝佳卡位,低估价值凸显。 1、 公司苹果业务的双重alpha,份额、品类大幅扩张。如我们此前观点,苹果今年需求较佳新品可期,库存健康,产能瓶颈逐渐缓解,而立讯在各个主要品类份额和盈利能力明显提升,带来下半年业绩明显提速。分产品来看,1)公司iphone组装业务相较去年出货量和份额大幅增长,关于14和14PLUS的预售,我们认为数字版本身定位于性价比产品,后续促销价格弹性较大,且立讯因为增量厂商,其量相对有保证,且我们判断明年下半年
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电气风电近况更新
【东北电新】电气风电近况更新 装机容量:公司累计交付29.7GW。截至去年年底,公司海上装机量全球第一。同时公司积极推进风资源开发,目前在建项目634MW左右,已建成的项目109.4MW。公司投资了多个风场,目前在建的权益装机是50MW左右,已建成的权益装机170.6MW。 业绩分析:公司上半年实现营业收入51.78亿元,主要包括风机设备销售、风电厂发电收益和运维服务,上半年归母净利润1.41亿元,主营业务毛利率18.13%,同比+1.69pct。截至6月30日,公司在手订单9.87GW,其中陆
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电气风电
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河南培育钻石产业链调研反馈
【广发机械】河南培育钻石产业链调研反馈 1. 关于毛坯价格走势。近期板块有所回调,市场担忧毛坯价格下滑的影响。经过多家企业线下调研及交叉验证,近期培育钻石毛坯均价有所下降,主要原因包括头部企业的主动调整、分包商的库存调节、印度产能扩张影响等。结构端,主要是低品级产品在降价(一般为一等品以下)。我们认为对于均价波动无需过度担忧,企业平衡销量与利润是大趋势。 2. HPHT设备及技术演进。我们认为培育钻石两种技术路线未来仍将共振向上。HPHT技术路线下,设备扩产瓶颈一定程度来自核心零部件铰链梁,扩产
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黄河旋风
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海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线
【兴证建筑孟杰】海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线 主业:深耕桥梁钢结构,业绩稳健增长。公司在近三十年的发展历程中,先后参与数百座钢桥的建造,工程业绩遍布20多个省市。公司具有钢结构工程专业承包一级、中国钢结构协会特级等资质。2016年上市以来营业收入稳健增长,业绩年复合增速超16%。 贝塔1:稳增长是目前经济逆周期调节的重要抓手,驱动基础设施建设阶段性加速。22年基础设施建设推进明显提速。短期看,公司主业钢结构桥梁有望受益稳增长驱动订单快速增长;中长期看,钢结构渗透率
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海波重科
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创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰
【海通医药余文心团队】 【政策】创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰 1.任何采购都要评估量和价之间的关系,我们不必谈‘集采’色变。 2.对于创新药创新器械,从来不是集采,而是以进入医保获得的量换取价格,这叫做价格谈判。只有针对仿制药等才是带量集中采购。 3.创新药续约谈判规则降压价缓和,北京医保局试行创新药械独立于DRG之外支付也是给创新药械“松绑”的利好消息。 4.如果仿制药公司能拿到较大的份额,或者有大品种,其盈利状况也是可观。 【主线】未来2-3年医药股的投资主线 1.受益于医疗新基建和
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化妆品标的遭错杀,建议逢低布局
【国君化妆品】化妆品标的遭错杀,建议逢低布局! 今日医美板块大跌,市场主要担心核心公司9月数据及监管政策问题,华熙生物、贝泰妮、珀莱雅等以化妆品增长为主的标的跟跌,我们认为系市场情绪脆弱导致的错杀,建议逢低布局!重点推荐:7、8、9数据逐月好转,业绩兑现确定性强的【珀莱雅】;盈利优化逻辑持续兑现,Q3有望延续高增的【华熙生物】;受益于敏感肌护肤渗透率持续提升,Q4旺季有望持续高增的【贝泰妮】。 基本面更新: 【珀莱雅】8、9月逐步复苏,99促销表现强劲。参考爬虫数据,珀莱雅天猫+抖音渠道7、8月
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珀莱雅
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贝泰妮
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夜长梦山
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医美板块整体下跌速评
【国金医疗】医美板块整体下跌速评:疫情影响短期业绩承压,看好业绩长期稳健发展(联系人:袁维、窦慧敏) 爱美客:9月19日(周一)爱美客跌幅超5%,我们认为主要为短期业绩影响市场情绪。受成都、深圳等地疫情影响,爱美客9月业绩增速有所放缓,但消费者行为并不会因疫情等短期因素而改变,随后续疫情的逐步环节,将呈现弹性恢复,明星产品嗨体系列产品优势明显,新品濡白天使快速放量,叠加多款研发后期品类,我们仍长期看好爱美客发展。 华东医药:公司受疫情影响相对较小,少女针8月销售情况良好,整体全公司经营数据7,8
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华东医药
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夜长梦山
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【西南啤酒渠道】线上交流核心要点
【西南啤酒渠道】线上交流核心要点(2022-9-18) 短期增长:雪花四川7月增长9.6%,8月增长3.9%(限电约12天,使增长慢于整体),预计9月在疫情下需求承压或接近持平;疫情对成都餐饮的短期影响较大,解封后一周或有报复性消费,但预计国庆期间仅可恢复至无疫情时的7成(核心在于外来客流减少); 区域层级:过半增量来自下沉市场(乡县镇),疫情影响弱于中心城市,且渠道类型简单,可套用成熟的密集分销模式拓展;百威、雪花都开始通过传统的SKU组合来强化下沉; 渠道变革:今年以来传统渠道增量达以往的1
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重庆啤酒
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夜长梦山
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天赐材料更新
【招商电新】天赐材料更新 1、预计Q3保持强劲增长 预计公司上半年电解液出货超12万吨,Q3公司部分新产能开始投放,预计电解液出货将超过9万吨,环比增长接近50%,超越行业增速(预计Q3国内电车销量将达到200万辆,环比增长40%,海外市场环比微增,估计行业环比增速在30%附近),预计公司市占率将于下半年持续提升。 2、原材料自供比例持续提升,一体化优势显著 电解液周期阶段性见底:进入Q3后,六氟磷酸锂价格因碳酸锂涨价,开始企稳回升,电解液市场价格也逐步稳定在6.5万元/吨附近。考虑到原材料价格
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天赐材料
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如何看待市场继续缩量下跌
✔华泰策略 | 如何看待市场继续缩量下跌 # 节前收缩战线+再平衡,节后缓步参与+等双拐点 🔴大盘特征?上周以来,市场情绪进入冰点区域,严格来说,比我们预计的“弱势震荡”要更弱一些,我们曾提示两大中期内的负面拖累——外盘波动风险未出清、企业盈利有拐点但无弹性,此外,全球贸易再脱钩的担忧上升为超预期风险点。在今日下跌后,全A风险溢价上升至近5年88%分位(≈今年4月下旬水平),股债性价比上升至近5年顶部,成交额缩量至今年2月下旬水平。从中期(持有3M以上)来讲,近似于4月底的"黄金坑"机会确实正
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贵州茅台
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夜长梦山
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医美板块点评
医美板块点评【东吴医药朱国广团队】 政策面,1)9月15日,中消协点评“医疗美容领域不公平格式条款”;2)网传近期上海打击医美渠道、打击商务返佣;3)港媒报道内娱新剧禁用整容艺人。此类政策均为此前已经发布的文件或报道内容,并无实质性新增政策条款。事实上近年来医美行业监管一直存在、滚动加强,2021年6月以来的行业政策也在国家八部委的医美专项整治工作方案框架内,推动行业规范健康发展。 业绩面,爱美客9月上旬受深圳、成都疫情有所影响,估计成都+深圳整体收入在爱美客营收占比10%左右。9月18日,成都
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爱美客
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夜长梦山
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抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变
【浙商农业】抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变 1、政策调控力度加大,短期猪价或延续震荡行情。 发改委于9月16日再发文:9月份国家和各地以低于市场价投放政府猪肉储备20万吨左右。我们认为每次储备肉投放后都会短暂打压现货市场情绪,导致猪价小幅回落,而后二次育肥趁机进场又会拉高猪价,如此反复,预计9月后续生猪现货将延续高位震荡行情。 2、春节前猪价景气逻辑不变。 我们认为20万吨储备肉约占国内居民月均猪肉消费量(400万吨左右)的5%,抛储只会短暂扰动市场情绪,难以改变供需格局,后续伴随气温下降、
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新希望
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夜长梦山
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钠电池专家交流要点
【天风电新】钠电池专家交流要点-0916 ——————————— 正极:重点做铜基的层状氧化物路线。铜基层状氧化物&镍基层状氧化物比较: (1)镍基的比容量高,克容量能达到180,但空气稳定性大幅下降,意味着假设设计出来能量密度是180Wh/Kg,装进去可能只有100Wh/Kg。 (2)铜基的层状氧化物成本优势明显,2015年发现一是铜在钠电的层状氧化物中是有电化学活性的(能2价变3价),二是掺铜之后空气稳定性提升,尽管克容量不高。我们采用铜基是牺牲了能量密度换取了稳定性;镍基是牺牲了稳定性换取
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传艺科技
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夜长梦山
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国产替代渗透率数据
国产替代:国产渗透率是衡量产业国产替代紧迫性的核心指标,国产渗透率越低,意味着替代越紧迫,也意味着未来成长空间更大,再更新下自主可控各分支渗透率数据: 1. EDA(国产渗透率<5%):EDA工具广泛应用于集成电路设计、制造、封装等各环节,在整个半导体行业中扮演关键的基础性角色。【华大九天】 2. Chiplet先进封装(导入阶段):Chiplet设计架构通过成熟制程产品堆叠,达到高性能芯片效能,在先进制程受到国外限制情况下,Chiplet为国产替代开辟新思路。封测【通富微电】、IP【芯原股份】
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中微公司
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夜长梦山
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云南限电交流要点
【国海公用】云南限电交流要点 云南限电情况:年底预计省内的缺口会达到180亿千瓦,拉闸限电的顺序是水电硅、钢铁、黄磷、水泥等高耗能优先限电,8月25号云南电网要求的限电比例是10%,目前水电铝、水电硅已经限电到18%,后续枯水期限电比例可能会到30%-40%。预计今冬明春会持续缺电,可能持续到明年汛期之前。 限电原因:今年云南三江来水不足,上游的来水比2021年偏枯近四成,同时高耗能企业近三年用电负荷一直在快速的增长。和四川的相同点都是以水电为主的发电结构,不同点四川主要是受高温的影响,云南主要
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合盛硅业
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夜长梦山
2022-09-19 12:51:37
继续坚定看好立讯精密未来超预期
✊【招商电子】继续坚定看好立讯精密未来超预期:主业明显提速,新业务绝佳卡位,低估价值凸显。 1、 公司苹果业务的双重alpha,份额、品类大幅扩张。如我们此前观点,苹果今年需求较佳新品可期,库存健康,产能瓶颈逐渐缓解,而立讯在各个主要品类份额和盈利能力明显提升,带来下半年业绩明显提速。分产品来看,1)公司iphone组装业务相较去年出货量和份额大幅增长,关于14和14PLUS的预售,我们认为数字版本身定位于性价比产品,后续促销价格弹性较大,且立讯因为增量厂商,其量相对有保证,且我们判断明年下半年
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立讯精密
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夜长梦山
2022-09-19 11:24:28
电气风电近况更新
【东北电新】电气风电近况更新 装机容量:公司累计交付29.7GW。截至去年年底,公司海上装机量全球第一。同时公司积极推进风资源开发,目前在建项目634MW左右,已建成的项目109.4MW。公司投资了多个风场,目前在建的权益装机是50MW左右,已建成的权益装机170.6MW。 业绩分析:公司上半年实现营业收入51.78亿元,主要包括风机设备销售、风电厂发电收益和运维服务,上半年归母净利润1.41亿元,主营业务毛利率18.13%,同比+1.69pct。截至6月30日,公司在手订单9.87GW,其中陆
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电气风电
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夜长梦山
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河南培育钻石产业链调研反馈
【广发机械】河南培育钻石产业链调研反馈 1. 关于毛坯价格走势。近期板块有所回调,市场担忧毛坯价格下滑的影响。经过多家企业线下调研及交叉验证,近期培育钻石毛坯均价有所下降,主要原因包括头部企业的主动调整、分包商的库存调节、印度产能扩张影响等。结构端,主要是低品级产品在降价(一般为一等品以下)。我们认为对于均价波动无需过度担忧,企业平衡销量与利润是大趋势。 2. HPHT设备及技术演进。我们认为培育钻石两种技术路线未来仍将共振向上。HPHT技术路线下,设备扩产瓶颈一定程度来自核心零部件铰链梁,扩产
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黄河旋风
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海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线
【兴证建筑孟杰】海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线 主业:深耕桥梁钢结构,业绩稳健增长。公司在近三十年的发展历程中,先后参与数百座钢桥的建造,工程业绩遍布20多个省市。公司具有钢结构工程专业承包一级、中国钢结构协会特级等资质。2016年上市以来营业收入稳健增长,业绩年复合增速超16%。 贝塔1:稳增长是目前经济逆周期调节的重要抓手,驱动基础设施建设阶段性加速。22年基础设施建设推进明显提速。短期看,公司主业钢结构桥梁有望受益稳增长驱动订单快速增长;中长期看,钢结构渗透率
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海波重科
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夜长梦山
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创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰
【海通医药余文心团队】 【政策】创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰 1.任何采购都要评估量和价之间的关系,我们不必谈‘集采’色变。 2.对于创新药创新器械,从来不是集采,而是以进入医保获得的量换取价格,这叫做价格谈判。只有针对仿制药等才是带量集中采购。 3.创新药续约谈判规则降压价缓和,北京医保局试行创新药械独立于DRG之外支付也是给创新药械“松绑”的利好消息。 4.如果仿制药公司能拿到较大的份额,或者有大品种,其盈利状况也是可观。 【主线】未来2-3年医药股的投资主线 1.受益于医疗新基建和
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化妆品标的遭错杀,建议逢低布局
【国君化妆品】化妆品标的遭错杀,建议逢低布局! 今日医美板块大跌,市场主要担心核心公司9月数据及监管政策问题,华熙生物、贝泰妮、珀莱雅等以化妆品增长为主的标的跟跌,我们认为系市场情绪脆弱导致的错杀,建议逢低布局!重点推荐:7、8、9数据逐月好转,业绩兑现确定性强的【珀莱雅】;盈利优化逻辑持续兑现,Q3有望延续高增的【华熙生物】;受益于敏感肌护肤渗透率持续提升,Q4旺季有望持续高增的【贝泰妮】。 基本面更新: 【珀莱雅】8、9月逐步复苏,99促销表现强劲。参考爬虫数据,珀莱雅天猫+抖音渠道7、8月
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医美板块整体下跌速评
【国金医疗】医美板块整体下跌速评:疫情影响短期业绩承压,看好业绩长期稳健发展(联系人:袁维、窦慧敏) 爱美客:9月19日(周一)爱美客跌幅超5%,我们认为主要为短期业绩影响市场情绪。受成都、深圳等地疫情影响,爱美客9月业绩增速有所放缓,但消费者行为并不会因疫情等短期因素而改变,随后续疫情的逐步环节,将呈现弹性恢复,明星产品嗨体系列产品优势明显,新品濡白天使快速放量,叠加多款研发后期品类,我们仍长期看好爱美客发展。 华东医药:公司受疫情影响相对较小,少女针8月销售情况良好,整体全公司经营数据7,8
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【西南啤酒渠道】线上交流核心要点
【西南啤酒渠道】线上交流核心要点(2022-9-18) 短期增长:雪花四川7月增长9.6%,8月增长3.9%(限电约12天,使增长慢于整体),预计9月在疫情下需求承压或接近持平;疫情对成都餐饮的短期影响较大,解封后一周或有报复性消费,但预计国庆期间仅可恢复至无疫情时的7成(核心在于外来客流减少); 区域层级:过半增量来自下沉市场(乡县镇),疫情影响弱于中心城市,且渠道类型简单,可套用成熟的密集分销模式拓展;百威、雪花都开始通过传统的SKU组合来强化下沉; 渠道变革:今年以来传统渠道增量达以往的1
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天赐材料更新
【招商电新】天赐材料更新 1、预计Q3保持强劲增长 预计公司上半年电解液出货超12万吨,Q3公司部分新产能开始投放,预计电解液出货将超过9万吨,环比增长接近50%,超越行业增速(预计Q3国内电车销量将达到200万辆,环比增长40%,海外市场环比微增,估计行业环比增速在30%附近),预计公司市占率将于下半年持续提升。 2、原材料自供比例持续提升,一体化优势显著 电解液周期阶段性见底:进入Q3后,六氟磷酸锂价格因碳酸锂涨价,开始企稳回升,电解液市场价格也逐步稳定在6.5万元/吨附近。考虑到原材料价格
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如何看待市场继续缩量下跌
✔华泰策略 | 如何看待市场继续缩量下跌 # 节前收缩战线+再平衡,节后缓步参与+等双拐点 🔴大盘特征?上周以来,市场情绪进入冰点区域,严格来说,比我们预计的“弱势震荡”要更弱一些,我们曾提示两大中期内的负面拖累——外盘波动风险未出清、企业盈利有拐点但无弹性,此外,全球贸易再脱钩的担忧上升为超预期风险点。在今日下跌后,全A风险溢价上升至近5年88%分位(≈今年4月下旬水平),股债性价比上升至近5年顶部,成交额缩量至今年2月下旬水平。从中期(持有3M以上)来讲,近似于4月底的"黄金坑"机会确实正
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医美板块点评
医美板块点评【东吴医药朱国广团队】 政策面,1)9月15日,中消协点评“医疗美容领域不公平格式条款”;2)网传近期上海打击医美渠道、打击商务返佣;3)港媒报道内娱新剧禁用整容艺人。此类政策均为此前已经发布的文件或报道内容,并无实质性新增政策条款。事实上近年来医美行业监管一直存在、滚动加强,2021年6月以来的行业政策也在国家八部委的医美专项整治工作方案框架内,推动行业规范健康发展。 业绩面,爱美客9月上旬受深圳、成都疫情有所影响,估计成都+深圳整体收入在爱美客营收占比10%左右。9月18日,成都
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抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变
【浙商农业】抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变 1、政策调控力度加大,短期猪价或延续震荡行情。 发改委于9月16日再发文:9月份国家和各地以低于市场价投放政府猪肉储备20万吨左右。我们认为每次储备肉投放后都会短暂打压现货市场情绪,导致猪价小幅回落,而后二次育肥趁机进场又会拉高猪价,如此反复,预计9月后续生猪现货将延续高位震荡行情。 2、春节前猪价景气逻辑不变。 我们认为20万吨储备肉约占国内居民月均猪肉消费量(400万吨左右)的5%,抛储只会短暂扰动市场情绪,难以改变供需格局,后续伴随气温下降、
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钠电池专家交流要点
【天风电新】钠电池专家交流要点-0916 ——————————— 正极:重点做铜基的层状氧化物路线。铜基层状氧化物&镍基层状氧化物比较: (1)镍基的比容量高,克容量能达到180,但空气稳定性大幅下降,意味着假设设计出来能量密度是180Wh/Kg,装进去可能只有100Wh/Kg。 (2)铜基的层状氧化物成本优势明显,2015年发现一是铜在钠电的层状氧化物中是有电化学活性的(能2价变3价),二是掺铜之后空气稳定性提升,尽管克容量不高。我们采用铜基是牺牲了能量密度换取了稳定性;镍基是牺牲了稳定性换取
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国产替代渗透率数据
国产替代:国产渗透率是衡量产业国产替代紧迫性的核心指标,国产渗透率越低,意味着替代越紧迫,也意味着未来成长空间更大,再更新下自主可控各分支渗透率数据: 1. EDA(国产渗透率<5%):EDA工具广泛应用于集成电路设计、制造、封装等各环节,在整个半导体行业中扮演关键的基础性角色。【华大九天】 2. Chiplet先进封装(导入阶段):Chiplet设计架构通过成熟制程产品堆叠,达到高性能芯片效能,在先进制程受到国外限制情况下,Chiplet为国产替代开辟新思路。封测【通富微电】、IP【芯原股份】
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云南限电交流要点
【国海公用】云南限电交流要点 云南限电情况:年底预计省内的缺口会达到180亿千瓦,拉闸限电的顺序是水电硅、钢铁、黄磷、水泥等高耗能优先限电,8月25号云南电网要求的限电比例是10%,目前水电铝、水电硅已经限电到18%,后续枯水期限电比例可能会到30%-40%。预计今冬明春会持续缺电,可能持续到明年汛期之前。 限电原因:今年云南三江来水不足,上游的来水比2021年偏枯近四成,同时高耗能企业近三年用电负荷一直在快速的增长。和四川的相同点都是以水电为主的发电结构,不同点四川主要是受高温的影响,云南主要
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继续坚定看好立讯精密未来超预期
✊【招商电子】继续坚定看好立讯精密未来超预期:主业明显提速,新业务绝佳卡位,低估价值凸显。 1、 公司苹果业务的双重alpha,份额、品类大幅扩张。如我们此前观点,苹果今年需求较佳新品可期,库存健康,产能瓶颈逐渐缓解,而立讯在各个主要品类份额和盈利能力明显提升,带来下半年业绩明显提速。分产品来看,1)公司iphone组装业务相较去年出货量和份额大幅增长,关于14和14PLUS的预售,我们认为数字版本身定位于性价比产品,后续促销价格弹性较大,且立讯因为增量厂商,其量相对有保证,且我们判断明年下半年
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电气风电近况更新
【东北电新】电气风电近况更新 装机容量:公司累计交付29.7GW。截至去年年底,公司海上装机量全球第一。同时公司积极推进风资源开发,目前在建项目634MW左右,已建成的项目109.4MW。公司投资了多个风场,目前在建的权益装机是50MW左右,已建成的权益装机170.6MW。 业绩分析:公司上半年实现营业收入51.78亿元,主要包括风机设备销售、风电厂发电收益和运维服务,上半年归母净利润1.41亿元,主营业务毛利率18.13%,同比+1.69pct。截至6月30日,公司在手订单9.87GW,其中陆
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河南培育钻石产业链调研反馈
【广发机械】河南培育钻石产业链调研反馈 1. 关于毛坯价格走势。近期板块有所回调,市场担忧毛坯价格下滑的影响。经过多家企业线下调研及交叉验证,近期培育钻石毛坯均价有所下降,主要原因包括头部企业的主动调整、分包商的库存调节、印度产能扩张影响等。结构端,主要是低品级产品在降价(一般为一等品以下)。我们认为对于均价波动无需过度担忧,企业平衡销量与利润是大趋势。 2. HPHT设备及技术演进。我们认为培育钻石两种技术路线未来仍将共振向上。HPHT技术路线下,设备扩产瓶颈一定程度来自核心零部件铰链梁,扩产
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海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线
【兴证建筑孟杰】海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线 主业:深耕桥梁钢结构,业绩稳健增长。公司在近三十年的发展历程中,先后参与数百座钢桥的建造,工程业绩遍布20多个省市。公司具有钢结构工程专业承包一级、中国钢结构协会特级等资质。2016年上市以来营业收入稳健增长,业绩年复合增速超16%。 贝塔1:稳增长是目前经济逆周期调节的重要抓手,驱动基础设施建设阶段性加速。22年基础设施建设推进明显提速。短期看,公司主业钢结构桥梁有望受益稳增长驱动订单快速增长;中长期看,钢结构渗透率
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海波重科
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创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰
【海通医药余文心团队】 【政策】创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰 1.任何采购都要评估量和价之间的关系,我们不必谈‘集采’色变。 2.对于创新药创新器械,从来不是集采,而是以进入医保获得的量换取价格,这叫做价格谈判。只有针对仿制药等才是带量集中采购。 3.创新药续约谈判规则降压价缓和,北京医保局试行创新药械独立于DRG之外支付也是给创新药械“松绑”的利好消息。 4.如果仿制药公司能拿到较大的份额,或者有大品种,其盈利状况也是可观。 【主线】未来2-3年医药股的投资主线 1.受益于医疗新基建和
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化妆品标的遭错杀,建议逢低布局
【国君化妆品】化妆品标的遭错杀,建议逢低布局! 今日医美板块大跌,市场主要担心核心公司9月数据及监管政策问题,华熙生物、贝泰妮、珀莱雅等以化妆品增长为主的标的跟跌,我们认为系市场情绪脆弱导致的错杀,建议逢低布局!重点推荐:7、8、9数据逐月好转,业绩兑现确定性强的【珀莱雅】;盈利优化逻辑持续兑现,Q3有望延续高增的【华熙生物】;受益于敏感肌护肤渗透率持续提升,Q4旺季有望持续高增的【贝泰妮】。 基本面更新: 【珀莱雅】8、9月逐步复苏,99促销表现强劲。参考爬虫数据,珀莱雅天猫+抖音渠道7、8月
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医美板块整体下跌速评
【国金医疗】医美板块整体下跌速评:疫情影响短期业绩承压,看好业绩长期稳健发展(联系人:袁维、窦慧敏) 爱美客:9月19日(周一)爱美客跌幅超5%,我们认为主要为短期业绩影响市场情绪。受成都、深圳等地疫情影响,爱美客9月业绩增速有所放缓,但消费者行为并不会因疫情等短期因素而改变,随后续疫情的逐步环节,将呈现弹性恢复,明星产品嗨体系列产品优势明显,新品濡白天使快速放量,叠加多款研发后期品类,我们仍长期看好爱美客发展。 华东医药:公司受疫情影响相对较小,少女针8月销售情况良好,整体全公司经营数据7,8
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爱美客
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夜长梦山
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【西南啤酒渠道】线上交流核心要点
【西南啤酒渠道】线上交流核心要点(2022-9-18) 短期增长:雪花四川7月增长9.6%,8月增长3.9%(限电约12天,使增长慢于整体),预计9月在疫情下需求承压或接近持平;疫情对成都餐饮的短期影响较大,解封后一周或有报复性消费,但预计国庆期间仅可恢复至无疫情时的7成(核心在于外来客流减少); 区域层级:过半增量来自下沉市场(乡县镇),疫情影响弱于中心城市,且渠道类型简单,可套用成熟的密集分销模式拓展;百威、雪花都开始通过传统的SKU组合来强化下沉; 渠道变革:今年以来传统渠道增量达以往的1
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重庆啤酒
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青岛啤酒
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夜长梦山
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天赐材料更新
【招商电新】天赐材料更新 1、预计Q3保持强劲增长 预计公司上半年电解液出货超12万吨,Q3公司部分新产能开始投放,预计电解液出货将超过9万吨,环比增长接近50%,超越行业增速(预计Q3国内电车销量将达到200万辆,环比增长40%,海外市场环比微增,估计行业环比增速在30%附近),预计公司市占率将于下半年持续提升。 2、原材料自供比例持续提升,一体化优势显著 电解液周期阶段性见底:进入Q3后,六氟磷酸锂价格因碳酸锂涨价,开始企稳回升,电解液市场价格也逐步稳定在6.5万元/吨附近。考虑到原材料价格
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天赐材料
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夜长梦山
2022-09-19 18:55:13
如何看待市场继续缩量下跌
✔华泰策略 | 如何看待市场继续缩量下跌 # 节前收缩战线+再平衡,节后缓步参与+等双拐点 🔴大盘特征?上周以来,市场情绪进入冰点区域,严格来说,比我们预计的“弱势震荡”要更弱一些,我们曾提示两大中期内的负面拖累——外盘波动风险未出清、企业盈利有拐点但无弹性,此外,全球贸易再脱钩的担忧上升为超预期风险点。在今日下跌后,全A风险溢价上升至近5年88%分位(≈今年4月下旬水平),股债性价比上升至近5年顶部,成交额缩量至今年2月下旬水平。从中期(持有3M以上)来讲,近似于4月底的"黄金坑"机会确实正
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贵州茅台
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夜长梦山
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医美板块点评
医美板块点评【东吴医药朱国广团队】 政策面,1)9月15日,中消协点评“医疗美容领域不公平格式条款”;2)网传近期上海打击医美渠道、打击商务返佣;3)港媒报道内娱新剧禁用整容艺人。此类政策均为此前已经发布的文件或报道内容,并无实质性新增政策条款。事实上近年来医美行业监管一直存在、滚动加强,2021年6月以来的行业政策也在国家八部委的医美专项整治工作方案框架内,推动行业规范健康发展。 业绩面,爱美客9月上旬受深圳、成都疫情有所影响,估计成都+深圳整体收入在爱美客营收占比10%左右。9月18日,成都
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爱美客
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华东医药
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夜长梦山
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抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变
【浙商农业】抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变 1、政策调控力度加大,短期猪价或延续震荡行情。 发改委于9月16日再发文:9月份国家和各地以低于市场价投放政府猪肉储备20万吨左右。我们认为每次储备肉投放后都会短暂打压现货市场情绪,导致猪价小幅回落,而后二次育肥趁机进场又会拉高猪价,如此反复,预计9月后续生猪现货将延续高位震荡行情。 2、春节前猪价景气逻辑不变。 我们认为20万吨储备肉约占国内居民月均猪肉消费量(400万吨左右)的5%,抛储只会短暂扰动市场情绪,难以改变供需格局,后续伴随气温下降、
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天康生物
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夜长梦山
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钠电池专家交流要点
【天风电新】钠电池专家交流要点-0916 ——————————— 正极:重点做铜基的层状氧化物路线。铜基层状氧化物&镍基层状氧化物比较: (1)镍基的比容量高,克容量能达到180,但空气稳定性大幅下降,意味着假设设计出来能量密度是180Wh/Kg,装进去可能只有100Wh/Kg。 (2)铜基的层状氧化物成本优势明显,2015年发现一是铜在钠电的层状氧化物中是有电化学活性的(能2价变3价),二是掺铜之后空气稳定性提升,尽管克容量不高。我们采用铜基是牺牲了能量密度换取了稳定性;镍基是牺牲了稳定性换取
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夜长梦山
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国产替代渗透率数据
国产替代:国产渗透率是衡量产业国产替代紧迫性的核心指标,国产渗透率越低,意味着替代越紧迫,也意味着未来成长空间更大,再更新下自主可控各分支渗透率数据: 1. EDA(国产渗透率<5%):EDA工具广泛应用于集成电路设计、制造、封装等各环节,在整个半导体行业中扮演关键的基础性角色。【华大九天】 2. Chiplet先进封装(导入阶段):Chiplet设计架构通过成熟制程产品堆叠,达到高性能芯片效能,在先进制程受到国外限制情况下,Chiplet为国产替代开辟新思路。封测【通富微电】、IP【芯原股份】
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中国长城
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中国软件
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中微公司
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夜长梦山
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云南限电交流要点
【国海公用】云南限电交流要点 云南限电情况:年底预计省内的缺口会达到180亿千瓦,拉闸限电的顺序是水电硅、钢铁、黄磷、水泥等高耗能优先限电,8月25号云南电网要求的限电比例是10%,目前水电铝、水电硅已经限电到18%,后续枯水期限电比例可能会到30%-40%。预计今冬明春会持续缺电,可能持续到明年汛期之前。 限电原因:今年云南三江来水不足,上游的来水比2021年偏枯近四成,同时高耗能企业近三年用电负荷一直在快速的增长。和四川的相同点都是以水电为主的发电结构,不同点四川主要是受高温的影响,云南主要
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合盛硅业
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神火股份
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夜长梦山
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继续坚定看好立讯精密未来超预期
✊【招商电子】继续坚定看好立讯精密未来超预期:主业明显提速,新业务绝佳卡位,低估价值凸显。 1、 公司苹果业务的双重alpha,份额、品类大幅扩张。如我们此前观点,苹果今年需求较佳新品可期,库存健康,产能瓶颈逐渐缓解,而立讯在各个主要品类份额和盈利能力明显提升,带来下半年业绩明显提速。分产品来看,1)公司iphone组装业务相较去年出货量和份额大幅增长,关于14和14PLUS的预售,我们认为数字版本身定位于性价比产品,后续促销价格弹性较大,且立讯因为增量厂商,其量相对有保证,且我们判断明年下半年
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立讯精密
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夜长梦山
2022-09-19 11:24:28
电气风电近况更新
【东北电新】电气风电近况更新 装机容量:公司累计交付29.7GW。截至去年年底,公司海上装机量全球第一。同时公司积极推进风资源开发,目前在建项目634MW左右,已建成的项目109.4MW。公司投资了多个风场,目前在建的权益装机是50MW左右,已建成的权益装机170.6MW。 业绩分析:公司上半年实现营业收入51.78亿元,主要包括风机设备销售、风电厂发电收益和运维服务,上半年归母净利润1.41亿元,主营业务毛利率18.13%,同比+1.69pct。截至6月30日,公司在手订单9.87GW,其中陆
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电气风电
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夜长梦山
2022-09-19 10:37:26
河南培育钻石产业链调研反馈
【广发机械】河南培育钻石产业链调研反馈 1. 关于毛坯价格走势。近期板块有所回调,市场担忧毛坯价格下滑的影响。经过多家企业线下调研及交叉验证,近期培育钻石毛坯均价有所下降,主要原因包括头部企业的主动调整、分包商的库存调节、印度产能扩张影响等。结构端,主要是低品级产品在降价(一般为一等品以下)。我们认为对于均价波动无需过度担忧,企业平衡销量与利润是大趋势。 2. HPHT设备及技术演进。我们认为培育钻石两种技术路线未来仍将共振向上。HPHT技术路线下,设备扩产瓶颈一定程度来自核心零部件铰链梁,扩产
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力量钻石
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黄河旋风
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夜长梦山
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海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线
【兴证建筑孟杰】海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线 主业:深耕桥梁钢结构,业绩稳健增长。公司在近三十年的发展历程中,先后参与数百座钢桥的建造,工程业绩遍布20多个省市。公司具有钢结构工程专业承包一级、中国钢结构协会特级等资质。2016年上市以来营业收入稳健增长,业绩年复合增速超16%。 贝塔1:稳增长是目前经济逆周期调节的重要抓手,驱动基础设施建设阶段性加速。22年基础设施建设推进明显提速。短期看,公司主业钢结构桥梁有望受益稳增长驱动订单快速增长;中长期看,钢结构渗透率
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海波重科
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夜长梦山
2022-09-19 10:34:18
创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰
【海通医药余文心团队】 【政策】创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰 1.任何采购都要评估量和价之间的关系,我们不必谈‘集采’色变。 2.对于创新药创新器械,从来不是集采,而是以进入医保获得的量换取价格,这叫做价格谈判。只有针对仿制药等才是带量集中采购。 3.创新药续约谈判规则降压价缓和,北京医保局试行创新药械独立于DRG之外支付也是给创新药械“松绑”的利好消息。 4.如果仿制药公司能拿到较大的份额,或者有大品种,其盈利状况也是可观。 【主线】未来2-3年医药股的投资主线 1.受益于医疗新基建和
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恒瑞医药
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药明康德
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