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2022-01-17 13:17:55

中国最重要的政策利率：下调了

中国最重要的政策利率：下调了 1. 为啥降？肯定是为了应对下行压力，降低融资成本。在稳增长的道路上，没有什么会成为障碍，看到啥障碍，就清除啥。房地产各种政策均在松，基建尽快发力，双碳纠偏，共富做大蛋糕。今年这种环境，不必担忧有紧缩的政策。 2. 啥影响？逆回购利率是中国最重要的政策利率，直接影响银行负债端成本。不过对于此次降息，其实债市预期比较充分，可以说短期利多出尽，影响不大，甚至要防范利率上行风险。对于权益来说，此次降息更多是传递宽松信号，其实融资政策已经在大幅宽松，对权益不必悲观，重点

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2022-01-17 13:14:46

君实生物观点更新

各位领导好，我们上周发布了《致力于源头创新，探索药物最大可及性》君实生物首次覆盖深度报告。我们认为对君实来说，公司已经建立起丰富产品管线，具备全球竞争力和产品出海能力，此外公司多层次布局新冠抗病毒领域，中和抗体、小分子口服药VV116（RdRp）及后续多款抗病毒药物梯队有望带来增量！公司是创新驱动的生物制药公司，产品布局于肿瘤免疫疗法、自身免疫性疾病、代谢性、新冠肺炎等各疾病领域，通过内生研发和外延合作等方式布局了庞大研发管线，涵盖大分子和小分子药物形式。 PD-1单抗有望迎来大适应症获批井喷

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深度 | 上声电子：车载声学量价齐升，产品客户持续拓展【国信

上声电子创立于1992年，专注于车载扬声器、车载功放、AVAS等车载声学产品的研发生产。2021年前三季度，公司营业收入9亿元，同比增长23%；归母净利润0.4亿元，同比增长9%。根据OICA的数据，2019年公司车载扬声器全球市占率12%，位居国内第一。当前公司的主要客户有大众集团、福特集团、博士视听、上汽集团等，并已获得蔚来、理想、金康赛力斯等造车新势力的订单。

深度 | 上声电子：车载声学量价齐升，产品客户持续拓展【国信汽车】

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上声电子

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2022-01-17 13:09:18

【北方华创】业绩&收入超预期

【北方华创】业绩&收入超预期【方正陈杭】上修收入和业绩预期全年营收中位97亿元，上修市场预期。受下游市场强需求驱动，公司2021年度半导体装备和电子元器件业务均实现持续增长，公司预计实现全年营收84.78-109.01亿元，同比增长40%-80%；全年营收中位值97亿元，再次上修市场预期；对应21Q4营收中位值35亿元，再创单季度新高。全年归母净利润中位10.74亿元，盈利能力大幅提升。公司预计2021年全年实现归母净利润9.40-12.08亿元，同比增长75%-125%，相较营收实现更大

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嘉和美康调研会议纪要0113

一、领导分享（一）业务介绍 1、电子病历平台：电子病历市场的持续引领者，连续七年全国市场排名第一。梳理形成国内电子病历系统的基本框架和发展方向。客户名单：北京大学肿瘤医院，北京天坛医院，北京大学口腔医院，郑州大学第一附属医院，长海医院，烟台毓璜顶医院。主要竞争对手：海泰、卫宁、东软。高等级测评情况：电子病历6级4家，5级16家；互联互通五乙5家，四甲50家。 2、医院数据中心：国内第一家将大数据技术应用到临床的企业，采用Ensemble集成引擎，实现业务系统的异构结构。依托Hadoop大

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嘉和美康

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华孚时尚最新交流纪要

时间：2022年1月13日嘉宾：卡拉美拉董事长、阿大互联科技总经理钟总，数智战略中心总经理陈总，董秘张总等一、阿大袜业基本介绍 1.行业背景介绍：（1）品牌端和生产制造端背景介绍： A.品牌端：国内目前已经涌现出一些新兴品牌，但是相比于欧美日占据主要市场储备的情况，国内袜业市场仍然处于“有品类、无品牌”的状态。 B.生产制造端：目前处于中国、意大利、土耳其三足鼎立的局面未来生产制造端面临两个趋势：a.美国一直在主导的发达国家再工业化。b. 随着劳动力成本和各种生产要素的上升，生产制造端开

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华孚时尚

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2022-01-16 19:32:02

如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研

如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研20220115 纪要内容：铝电解电容器材料端（化成箔和腐蚀箔）的壁垒。调研对象：国内铝电解电容电极箔龙头厂商，海星股份结论： (1)行业壁垒体现在：材料配方和设备定制化；高耗能行业扩产指标； (2)行业盈利能力：a)长期看，由于能耗双控，绿色溢价导致高能耗行业成本上涨，小厂商关停，市场份额向龙头集中；b)短期看，新兴市场需求快速增长，材料和元器件受扩产周期的影响供不应求，普遍涨价，但各个环节的厂商受益程度不同。材料环节供给相对集中，中游元器件环

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中钢国际、中国中冶线下交流要点0113

中钢国际线下交流要点0113： ->天风建筑·鲍荣富 1)21年业绩压力核心是钢材价格波动，认为后续通过调价实现大比例弥补有难度。 2)十四五重点聚焦低碳冶金技术，认为是技术变革背景下较好的弯道超车机会。八一钢厂/河北宣钢两项目确认公司在气体治金/富氢治金方面技术优势，加速积累工艺包/布局专利等。认为八一钢厂高炉改造模式 (3期预计22年底落地，减碳效果非常明显，高炉吨钢排碳5-6百公斤，2期实现减碳约70公斤，3期目标减碳约200公斤)对钢铁产业减碳阶段性有重要意义及推广价值。 3)(富)氢治

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贝达药业点评：第四款原研创新药伏罗尼布上市申请获受理

【国金医药-贝达药业点评】第四款原研创新药伏罗尼布上市申请获受理（联系人：赵海春） 2022,1,14，公司公告，其小分子口服创新药伏罗尼布，与依维莫司联合用于治疗EGFR-TKI失败的晚期肾细胞癌患者的中国上市申请获受理。伏罗尼布片是公司上市申请获受理的第四款原研药，也是首个治疗肾癌的国产1类新药；是针对VEGFR、PDGFR等多靶点的TKI。除获批适应症晚期肾癌的二线治疗外，在研适应症还包括慢性年龄相关黄斑病变以及黑色素瘤、NSCLC等其他实体瘤。临床结果显示，伏罗尼布联合依维莫司用药组

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迪阿股份：具有辨识度的品牌心智是最大的竞争壁垒

【广发零售电商】迪阿股份：具有辨识度的品牌心智是最大的竞争壁垒，强烈推荐！ DR以求婚场景切入婚恋市场，产品以求婚钻戒（占76%）和结婚对戒（23%）为主。在20-21年钻饰行业不景气的背景下，DR却逆势成长，充分体现其α价值。DR从创立开始就设定了“男士一生仅能定制一枚”的购买规则，看似给本身就很低频的钻饰消费增加了更多限制，但恰恰是这份克制，赋予了更多的承诺和安全感。极具话题性的广告语，表明了DR追求“一生唯爱”的鲜明爱情态度，也使其成为众多珠宝企业中有着强辨识度和价值观的品牌，因此我们认为

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民企座谈会与互联网——策略周聚焦

【东吴策略姚佩】民企座谈会与互联网——策略周聚焦 ️多省市密集召开民企座谈会，肯定民营经济重要地位，强调民企发展决心。稳增长要四两拨千斤，政府增强企业信心，宽货币向宽信用传导，实现全社会扩大投资再生产。 ️民企座谈会对A股意义特殊，2018、2020年两次企业家座谈会后半年，社融、股市均明显企稳回升，我们对后续社融、股市企稳充满信心。 ️本轮民企座谈会，互联网行业有望受益，以共同富裕示范区浙江为例，省委书记袁家军强调民营经济是浙江经济的最大特色优势，加快推进数字产业化。 ️互联网监管态度出现重大

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回归的主线：全球车+中国芯、材料——从北美大客户自产电池供应链说起

【长江电新】回归的主线：全球车+中国芯、材料——从北美大客户自产电池供应链说起 1、周五晚恩捷股份公告与北美大客户签订湿法膜供应合同，约定22-24年供货不超过16.5亿平，25年及以后供货不超过9亿平/年；恩捷与北美大客户前期已有间接供应，2021年已开始稳定批量。本次公告反映恩捷的龙头地位，以及批量供货后恩捷海外、涂覆比例有望提升，强化恩捷量利齐升的增长逻辑外。此外，更重要的是，3年不超过16.5亿平的湿法隔膜供应量意味着北美大客户自产电池将于22年正式进入量产阶段。除恩捷外，也将带动其他有

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酒鬼酒更新：需求无碍，量价交替

【国君食品】酒鬼酒更新：需求无碍，量价交替 20220115 维持“增持”评级，维持目标价317元。公司当下位置动态PE较21年3月已回落近40%，PEG<1，继续推荐！市场策略意在挺价、无碍大局，内参进度符合预期。根据草根渠道调研，本周内参销售端下达文件，微调2022年52度内参经销商年度合约配额总量，我们认为此举意在挺价，且并不影响内参22年冲刺目标完成： 1）根据测算，内参2022年销售冲刺目标对应内参量增60%-70%（对应22年近800-1000吨总量），但结合目前省内、省外签约

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【创世纪】中国工业母机之王高速成长

【创世纪】中国工业母机之王高速成长，高管和员工持股大额增持，2022年首推标的，长期市值空间巨大 | 光大通信电子刘凯团队创世纪作为中国第一龙头企业，业务主要由通用机床和3C机床构成，未来将有巨大份额提升机会。创世纪是中国机床（工业母机）行业龙头公司，国家制造业基金将成为上市公司股东。公司2020年末已完成精密结构件业务的剥离，目前已将战略重心转移至高端数控机床业务。公司2021前三季度实现收入41.18亿元，同比增长66%，高端机床收入占比近100%；实现归母净利润4.10亿元，同比增长18

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恩捷股份重大利好：海外最大客户大单，全球湿法龙头地位巩固

【国金电动车】恩捷股份重大利好：海外最大客户大单，全球湿法龙头地位巩固 🪐 事件：1）公司与海外某大型车企签订合同，22-24年向其供应不超过16.5亿平，25年起供应数量不超过9亿平/年；2）常州金坛红创包装项目公司已完成工商登记注册手续。点评： 1）湿法隔膜：量：我们预计该客户为全球最大电动车客户，公司22年供应0.8-1.2亿平，23-24年分别供应6-9亿平/年，25年起供应量在9亿平/年；价：我们预计供应产品为涂覆膜（7um基膜），价格预计在4-5元/平以上，毛利率预计60%-

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中国最重要的政策利率：下调了

中国最重要的政策利率：下调了 1. 为啥降？肯定是为了应对下行压力，降低融资成本。在稳增长的道路上，没有什么会成为障碍，看到啥障碍，就清除啥。房地产各种政策均在松，基建尽快发力，双碳纠偏，共富做大蛋糕。今年这种环境，不必担忧有紧缩的政策。 2. 啥影响？逆回购利率是中国最重要的政策利率，直接影响银行负债端成本。不过对于此次降息，其实债市预期比较充分，可以说短期利多出尽，影响不大，甚至要防范利率上行风险。对于权益来说，此次降息更多是传递宽松信号，其实融资政策已经在大幅宽松，对权益不必悲观，重点

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君实生物观点更新

各位领导好，我们上周发布了《致力于源头创新，探索药物最大可及性》君实生物首次覆盖深度报告。我们认为对君实来说，公司已经建立起丰富产品管线，具备全球竞争力和产品出海能力，此外公司多层次布局新冠抗病毒领域，中和抗体、小分子口服药VV116（RdRp）及后续多款抗病毒药物梯队有望带来增量！公司是创新驱动的生物制药公司，产品布局于肿瘤免疫疗法、自身免疫性疾病、代谢性、新冠肺炎等各疾病领域，通过内生研发和外延合作等方式布局了庞大研发管线，涵盖大分子和小分子药物形式。 PD-1单抗有望迎来大适应症获批井喷

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深度 | 上声电子：车载声学量价齐升，产品客户持续拓展【国信

上声电子创立于1992年，专注于车载扬声器、车载功放、AVAS等车载声学产品的研发生产。2021年前三季度，公司营业收入9亿元，同比增长23%；归母净利润0.4亿元，同比增长9%。根据OICA的数据，2019年公司车载扬声器全球市占率12%，位居国内第一。当前公司的主要客户有大众集团、福特集团、博士视听、上汽集团等，并已获得蔚来、理想、金康赛力斯等造车新势力的订单。

深度 | 上声电子：车载声学量价齐升，产品客户持续拓展【国信汽车】

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【北方华创】业绩&收入超预期

【北方华创】业绩&收入超预期【方正陈杭】上修收入和业绩预期全年营收中位97亿元，上修市场预期。受下游市场强需求驱动，公司2021年度半导体装备和电子元器件业务均实现持续增长，公司预计实现全年营收84.78-109.01亿元，同比增长40%-80%；全年营收中位值97亿元，再次上修市场预期；对应21Q4营收中位值35亿元，再创单季度新高。全年归母净利润中位10.74亿元，盈利能力大幅提升。公司预计2021年全年实现归母净利润9.40-12.08亿元，同比增长75%-125%，相较营收实现更大

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嘉和美康调研会议纪要0113

一、领导分享（一）业务介绍 1、电子病历平台：电子病历市场的持续引领者，连续七年全国市场排名第一。梳理形成国内电子病历系统的基本框架和发展方向。客户名单：北京大学肿瘤医院，北京天坛医院，北京大学口腔医院，郑州大学第一附属医院，长海医院，烟台毓璜顶医院。主要竞争对手：海泰、卫宁、东软。高等级测评情况：电子病历6级4家，5级16家；互联互通五乙5家，四甲50家。 2、医院数据中心：国内第一家将大数据技术应用到临床的企业，采用Ensemble集成引擎，实现业务系统的异构结构。依托Hadoop大

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华孚时尚最新交流纪要

时间：2022年1月13日嘉宾：卡拉美拉董事长、阿大互联科技总经理钟总，数智战略中心总经理陈总，董秘张总等一、阿大袜业基本介绍 1.行业背景介绍：（1）品牌端和生产制造端背景介绍： A.品牌端：国内目前已经涌现出一些新兴品牌，但是相比于欧美日占据主要市场储备的情况，国内袜业市场仍然处于“有品类、无品牌”的状态。 B.生产制造端：目前处于中国、意大利、土耳其三足鼎立的局面未来生产制造端面临两个趋势：a.美国一直在主导的发达国家再工业化。b. 随着劳动力成本和各种生产要素的上升，生产制造端开

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如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研

如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研20220115 纪要内容：铝电解电容器材料端（化成箔和腐蚀箔）的壁垒。调研对象：国内铝电解电容电极箔龙头厂商，海星股份结论： (1)行业壁垒体现在：材料配方和设备定制化；高耗能行业扩产指标； (2)行业盈利能力：a)长期看，由于能耗双控，绿色溢价导致高能耗行业成本上涨，小厂商关停，市场份额向龙头集中；b)短期看，新兴市场需求快速增长，材料和元器件受扩产周期的影响供不应求，普遍涨价，但各个环节的厂商受益程度不同。材料环节供给相对集中，中游元器件环

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中钢国际、中国中冶线下交流要点0113

中钢国际线下交流要点0113： ->天风建筑·鲍荣富 1)21年业绩压力核心是钢材价格波动，认为后续通过调价实现大比例弥补有难度。 2)十四五重点聚焦低碳冶金技术，认为是技术变革背景下较好的弯道超车机会。八一钢厂/河北宣钢两项目确认公司在气体治金/富氢治金方面技术优势，加速积累工艺包/布局专利等。认为八一钢厂高炉改造模式 (3期预计22年底落地，减碳效果非常明显，高炉吨钢排碳5-6百公斤，2期实现减碳约70公斤，3期目标减碳约200公斤)对钢铁产业减碳阶段性有重要意义及推广价值。 3)(富)氢治

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贝达药业点评：第四款原研创新药伏罗尼布上市申请获受理

【国金医药-贝达药业点评】第四款原研创新药伏罗尼布上市申请获受理（联系人：赵海春） 2022,1,14，公司公告，其小分子口服创新药伏罗尼布，与依维莫司联合用于治疗EGFR-TKI失败的晚期肾细胞癌患者的中国上市申请获受理。伏罗尼布片是公司上市申请获受理的第四款原研药，也是首个治疗肾癌的国产1类新药；是针对VEGFR、PDGFR等多靶点的TKI。除获批适应症晚期肾癌的二线治疗外，在研适应症还包括慢性年龄相关黄斑病变以及黑色素瘤、NSCLC等其他实体瘤。临床结果显示，伏罗尼布联合依维莫司用药组

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迪阿股份：具有辨识度的品牌心智是最大的竞争壁垒

【广发零售电商】迪阿股份：具有辨识度的品牌心智是最大的竞争壁垒，强烈推荐！ DR以求婚场景切入婚恋市场，产品以求婚钻戒（占76%）和结婚对戒（23%）为主。在20-21年钻饰行业不景气的背景下，DR却逆势成长，充分体现其α价值。DR从创立开始就设定了“男士一生仅能定制一枚”的购买规则，看似给本身就很低频的钻饰消费增加了更多限制，但恰恰是这份克制，赋予了更多的承诺和安全感。极具话题性的广告语，表明了DR追求“一生唯爱”的鲜明爱情态度，也使其成为众多珠宝企业中有着强辨识度和价值观的品牌，因此我们认为

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民企座谈会与互联网——策略周聚焦

【东吴策略姚佩】民企座谈会与互联网——策略周聚焦 ️多省市密集召开民企座谈会，肯定民营经济重要地位，强调民企发展决心。稳增长要四两拨千斤，政府增强企业信心，宽货币向宽信用传导，实现全社会扩大投资再生产。 ️民企座谈会对A股意义特殊，2018、2020年两次企业家座谈会后半年，社融、股市均明显企稳回升，我们对后续社融、股市企稳充满信心。 ️本轮民企座谈会，互联网行业有望受益，以共同富裕示范区浙江为例，省委书记袁家军强调民营经济是浙江经济的最大特色优势，加快推进数字产业化。 ️互联网监管态度出现重大

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回归的主线：全球车+中国芯、材料——从北美大客户自产电池供应链说起

【长江电新】回归的主线：全球车+中国芯、材料——从北美大客户自产电池供应链说起 1、周五晚恩捷股份公告与北美大客户签订湿法膜供应合同，约定22-24年供货不超过16.5亿平，25年及以后供货不超过9亿平/年；恩捷与北美大客户前期已有间接供应，2021年已开始稳定批量。本次公告反映恩捷的龙头地位，以及批量供货后恩捷海外、涂覆比例有望提升，强化恩捷量利齐升的增长逻辑外。此外，更重要的是，3年不超过16.5亿平的湿法隔膜供应量意味着北美大客户自产电池将于22年正式进入量产阶段。除恩捷外，也将带动其他有

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酒鬼酒更新：需求无碍，量价交替

【国君食品】酒鬼酒更新：需求无碍，量价交替 20220115 维持“增持”评级，维持目标价317元。公司当下位置动态PE较21年3月已回落近40%，PEG<1，继续推荐！市场策略意在挺价、无碍大局，内参进度符合预期。根据草根渠道调研，本周内参销售端下达文件，微调2022年52度内参经销商年度合约配额总量，我们认为此举意在挺价，且并不影响内参22年冲刺目标完成： 1）根据测算，内参2022年销售冲刺目标对应内参量增60%-70%（对应22年近800-1000吨总量），但结合目前省内、省外签约

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【创世纪】中国工业母机之王高速成长

【创世纪】中国工业母机之王高速成长，高管和员工持股大额增持，2022年首推标的，长期市值空间巨大 | 光大通信电子刘凯团队创世纪作为中国第一龙头企业，业务主要由通用机床和3C机床构成，未来将有巨大份额提升机会。创世纪是中国机床（工业母机）行业龙头公司，国家制造业基金将成为上市公司股东。公司2020年末已完成精密结构件业务的剥离，目前已将战略重心转移至高端数控机床业务。公司2021前三季度实现收入41.18亿元，同比增长66%，高端机床收入占比近100%；实现归母净利润4.10亿元，同比增长18

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恩捷股份重大利好：海外最大客户大单，全球湿法龙头地位巩固

【国金电动车】恩捷股份重大利好：海外最大客户大单，全球湿法龙头地位巩固 🪐 事件：1）公司与海外某大型车企签订合同，22-24年向其供应不超过16.5亿平，25年起供应数量不超过9亿平/年；2）常州金坛红创包装项目公司已完成工商登记注册手续。点评： 1）湿法隔膜：量：我们预计该客户为全球最大电动车客户，公司22年供应0.8-1.2亿平，23-24年分别供应6-9亿平/年，25年起供应量在9亿平/年；价：我们预计供应产品为涂覆膜（7um基膜），价格预计在4-5元/平以上，毛利率预计60%-

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中国最重要的政策利率：下调了

中国最重要的政策利率：下调了 1. 为啥降？肯定是为了应对下行压力，降低融资成本。在稳增长的道路上，没有什么会成为障碍，看到啥障碍，就清除啥。房地产各种政策均在松，基建尽快发力，双碳纠偏，共富做大蛋糕。今年这种环境，不必担忧有紧缩的政策。 2. 啥影响？逆回购利率是中国最重要的政策利率，直接影响银行负债端成本。不过对于此次降息，其实债市预期比较充分，可以说短期利多出尽，影响不大，甚至要防范利率上行风险。对于权益来说，此次降息更多是传递宽松信号，其实融资政策已经在大幅宽松，对权益不必悲观，重点

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君实生物观点更新

各位领导好，我们上周发布了《致力于源头创新，探索药物最大可及性》君实生物首次覆盖深度报告。我们认为对君实来说，公司已经建立起丰富产品管线，具备全球竞争力和产品出海能力，此外公司多层次布局新冠抗病毒领域，中和抗体、小分子口服药VV116（RdRp）及后续多款抗病毒药物梯队有望带来增量！公司是创新驱动的生物制药公司，产品布局于肿瘤免疫疗法、自身免疫性疾病、代谢性、新冠肺炎等各疾病领域，通过内生研发和外延合作等方式布局了庞大研发管线，涵盖大分子和小分子药物形式。 PD-1单抗有望迎来大适应症获批井喷

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深度 | 上声电子：车载声学量价齐升，产品客户持续拓展【国信

上声电子创立于1992年，专注于车载扬声器、车载功放、AVAS等车载声学产品的研发生产。2021年前三季度，公司营业收入9亿元，同比增长23%；归母净利润0.4亿元，同比增长9%。根据OICA的数据，2019年公司车载扬声器全球市占率12%，位居国内第一。当前公司的主要客户有大众集团、福特集团、博士视听、上汽集团等，并已获得蔚来、理想、金康赛力斯等造车新势力的订单。

深度 | 上声电子：车载声学量价齐升，产品客户持续拓展【国信汽车】

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上声电子

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【北方华创】业绩&收入超预期

【北方华创】业绩&收入超预期【方正陈杭】上修收入和业绩预期全年营收中位97亿元，上修市场预期。受下游市场强需求驱动，公司2021年度半导体装备和电子元器件业务均实现持续增长，公司预计实现全年营收84.78-109.01亿元，同比增长40%-80%；全年营收中位值97亿元，再次上修市场预期；对应21Q4营收中位值35亿元，再创单季度新高。全年归母净利润中位10.74亿元，盈利能力大幅提升。公司预计2021年全年实现归母净利润9.40-12.08亿元，同比增长75%-125%，相较营收实现更大

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北方华创

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嘉和美康调研会议纪要0113

一、领导分享（一）业务介绍 1、电子病历平台：电子病历市场的持续引领者，连续七年全国市场排名第一。梳理形成国内电子病历系统的基本框架和发展方向。客户名单：北京大学肿瘤医院，北京天坛医院，北京大学口腔医院，郑州大学第一附属医院，长海医院，烟台毓璜顶医院。主要竞争对手：海泰、卫宁、东软。高等级测评情况：电子病历6级4家，5级16家；互联互通五乙5家，四甲50家。 2、医院数据中心：国内第一家将大数据技术应用到临床的企业，采用Ensemble集成引擎，实现业务系统的异构结构。依托Hadoop大

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嘉和美康

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华孚时尚最新交流纪要

时间：2022年1月13日嘉宾：卡拉美拉董事长、阿大互联科技总经理钟总，数智战略中心总经理陈总，董秘张总等一、阿大袜业基本介绍 1.行业背景介绍：（1）品牌端和生产制造端背景介绍： A.品牌端：国内目前已经涌现出一些新兴品牌，但是相比于欧美日占据主要市场储备的情况，国内袜业市场仍然处于“有品类、无品牌”的状态。 B.生产制造端：目前处于中国、意大利、土耳其三足鼎立的局面未来生产制造端面临两个趋势：a.美国一直在主导的发达国家再工业化。b. 随着劳动力成本和各种生产要素的上升，生产制造端开

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华孚时尚

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如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研

如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研20220115 纪要内容：铝电解电容器材料端（化成箔和腐蚀箔）的壁垒。调研对象：国内铝电解电容电极箔龙头厂商，海星股份结论： (1)行业壁垒体现在：材料配方和设备定制化；高耗能行业扩产指标； (2)行业盈利能力：a)长期看，由于能耗双控，绿色溢价导致高能耗行业成本上涨，小厂商关停，市场份额向龙头集中；b)短期看，新兴市场需求快速增长，材料和元器件受扩产周期的影响供不应求，普遍涨价，但各个环节的厂商受益程度不同。材料环节供给相对集中，中游元器件环

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中钢国际、中国中冶线下交流要点0113

中钢国际线下交流要点0113： ->天风建筑·鲍荣富 1)21年业绩压力核心是钢材价格波动，认为后续通过调价实现大比例弥补有难度。 2)十四五重点聚焦低碳冶金技术，认为是技术变革背景下较好的弯道超车机会。八一钢厂/河北宣钢两项目确认公司在气体治金/富氢治金方面技术优势，加速积累工艺包/布局专利等。认为八一钢厂高炉改造模式 (3期预计22年底落地，减碳效果非常明显，高炉吨钢排碳5-6百公斤，2期实现减碳约70公斤，3期目标减碳约200公斤)对钢铁产业减碳阶段性有重要意义及推广价值。 3)(富)氢治

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贝达药业点评：第四款原研创新药伏罗尼布上市申请获受理

【国金医药-贝达药业点评】第四款原研创新药伏罗尼布上市申请获受理（联系人：赵海春） 2022,1,14，公司公告，其小分子口服创新药伏罗尼布，与依维莫司联合用于治疗EGFR-TKI失败的晚期肾细胞癌患者的中国上市申请获受理。伏罗尼布片是公司上市申请获受理的第四款原研药，也是首个治疗肾癌的国产1类新药；是针对VEGFR、PDGFR等多靶点的TKI。除获批适应症晚期肾癌的二线治疗外，在研适应症还包括慢性年龄相关黄斑病变以及黑色素瘤、NSCLC等其他实体瘤。临床结果显示，伏罗尼布联合依维莫司用药组

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迪阿股份：具有辨识度的品牌心智是最大的竞争壁垒

【广发零售电商】迪阿股份：具有辨识度的品牌心智是最大的竞争壁垒，强烈推荐！ DR以求婚场景切入婚恋市场，产品以求婚钻戒（占76%）和结婚对戒（23%）为主。在20-21年钻饰行业不景气的背景下，DR却逆势成长，充分体现其α价值。DR从创立开始就设定了“男士一生仅能定制一枚”的购买规则，看似给本身就很低频的钻饰消费增加了更多限制，但恰恰是这份克制，赋予了更多的承诺和安全感。极具话题性的广告语，表明了DR追求“一生唯爱”的鲜明爱情态度，也使其成为众多珠宝企业中有着强辨识度和价值观的品牌，因此我们认为

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民企座谈会与互联网——策略周聚焦

【东吴策略姚佩】民企座谈会与互联网——策略周聚焦 ️多省市密集召开民企座谈会，肯定民营经济重要地位，强调民企发展决心。稳增长要四两拨千斤，政府增强企业信心，宽货币向宽信用传导，实现全社会扩大投资再生产。 ️民企座谈会对A股意义特殊，2018、2020年两次企业家座谈会后半年，社融、股市均明显企稳回升，我们对后续社融、股市企稳充满信心。 ️本轮民企座谈会，互联网行业有望受益，以共同富裕示范区浙江为例，省委书记袁家军强调民营经济是浙江经济的最大特色优势，加快推进数字产业化。 ️互联网监管态度出现重大

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回归的主线：全球车+中国芯、材料——从北美大客户自产电池供应链说起

【长江电新】回归的主线：全球车+中国芯、材料——从北美大客户自产电池供应链说起 1、周五晚恩捷股份公告与北美大客户签订湿法膜供应合同，约定22-24年供货不超过16.5亿平，25年及以后供货不超过9亿平/年；恩捷与北美大客户前期已有间接供应，2021年已开始稳定批量。本次公告反映恩捷的龙头地位，以及批量供货后恩捷海外、涂覆比例有望提升，强化恩捷量利齐升的增长逻辑外。此外，更重要的是，3年不超过16.5亿平的湿法隔膜供应量意味着北美大客户自产电池将于22年正式进入量产阶段。除恩捷外，也将带动其他有

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酒鬼酒更新：需求无碍，量价交替

【国君食品】酒鬼酒更新：需求无碍，量价交替 20220115 维持“增持”评级，维持目标价317元。公司当下位置动态PE较21年3月已回落近40%，PEG<1，继续推荐！市场策略意在挺价、无碍大局，内参进度符合预期。根据草根渠道调研，本周内参销售端下达文件，微调2022年52度内参经销商年度合约配额总量，我们认为此举意在挺价，且并不影响内参22年冲刺目标完成： 1）根据测算，内参2022年销售冲刺目标对应内参量增60%-70%（对应22年近800-1000吨总量），但结合目前省内、省外签约

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【创世纪】中国工业母机之王高速成长

【创世纪】中国工业母机之王高速成长，高管和员工持股大额增持，2022年首推标的，长期市值空间巨大 | 光大通信电子刘凯团队创世纪作为中国第一龙头企业，业务主要由通用机床和3C机床构成，未来将有巨大份额提升机会。创世纪是中国机床（工业母机）行业龙头公司，国家制造业基金将成为上市公司股东。公司2020年末已完成精密结构件业务的剥离，目前已将战略重心转移至高端数控机床业务。公司2021前三季度实现收入41.18亿元，同比增长66%，高端机床收入占比近100%；实现归母净利润4.10亿元，同比增长18

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恩捷股份重大利好：海外最大客户大单，全球湿法龙头地位巩固

【国金电动车】恩捷股份重大利好：海外最大客户大单，全球湿法龙头地位巩固 🪐 事件：1）公司与海外某大型车企签订合同，22-24年向其供应不超过16.5亿平，25年起供应数量不超过9亿平/年；2）常州金坛红创包装项目公司已完成工商登记注册手续。点评： 1）湿法隔膜：量：我们预计该客户为全球最大电动车客户，公司22年供应0.8-1.2亿平，23-24年分别供应6-9亿平/年，25年起供应量在9亿平/年；价：我们预计供应产品为涂覆膜（7um基膜），价格预计在4-5元/平以上，毛利率预计60%-

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中国最重要的政策利率：下调了

中国最重要的政策利率：下调了 1. 为啥降？肯定是为了应对下行压力，降低融资成本。在稳增长的道路上，没有什么会成为障碍，看到啥障碍，就清除啥。房地产各种政策均在松，基建尽快发力，双碳纠偏，共富做大蛋糕。今年这种环境，不必担忧有紧缩的政策。 2. 啥影响？逆回购利率是中国最重要的政策利率，直接影响银行负债端成本。不过对于此次降息，其实债市预期比较充分，可以说短期利多出尽，影响不大，甚至要防范利率上行风险。对于权益来说，此次降息更多是传递宽松信号，其实融资政策已经在大幅宽松，对权益不必悲观，重点

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君实生物观点更新

各位领导好，我们上周发布了《致力于源头创新，探索药物最大可及性》君实生物首次覆盖深度报告。我们认为对君实来说，公司已经建立起丰富产品管线，具备全球竞争力和产品出海能力，此外公司多层次布局新冠抗病毒领域，中和抗体、小分子口服药VV116（RdRp）及后续多款抗病毒药物梯队有望带来增量！公司是创新驱动的生物制药公司，产品布局于肿瘤免疫疗法、自身免疫性疾病、代谢性、新冠肺炎等各疾病领域，通过内生研发和外延合作等方式布局了庞大研发管线，涵盖大分子和小分子药物形式。 PD-1单抗有望迎来大适应症获批井喷

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深度 | 上声电子：车载声学量价齐升，产品客户持续拓展【国信

上声电子创立于1992年，专注于车载扬声器、车载功放、AVAS等车载声学产品的研发生产。2021年前三季度，公司营业收入9亿元，同比增长23%；归母净利润0.4亿元，同比增长9%。根据OICA的数据，2019年公司车载扬声器全球市占率12%，位居国内第一。当前公司的主要客户有大众集团、福特集团、博士视听、上汽集团等，并已获得蔚来、理想、金康赛力斯等造车新势力的订单。

深度 | 上声电子：车载声学量价齐升，产品客户持续拓展【国信汽车】

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【北方华创】业绩&收入超预期

【北方华创】业绩&收入超预期【方正陈杭】上修收入和业绩预期全年营收中位97亿元，上修市场预期。受下游市场强需求驱动，公司2021年度半导体装备和电子元器件业务均实现持续增长，公司预计实现全年营收84.78-109.01亿元，同比增长40%-80%；全年营收中位值97亿元，再次上修市场预期；对应21Q4营收中位值35亿元，再创单季度新高。全年归母净利润中位10.74亿元，盈利能力大幅提升。公司预计2021年全年实现归母净利润9.40-12.08亿元，同比增长75%-125%，相较营收实现更大

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嘉和美康调研会议纪要0113

一、领导分享（一）业务介绍 1、电子病历平台：电子病历市场的持续引领者，连续七年全国市场排名第一。梳理形成国内电子病历系统的基本框架和发展方向。客户名单：北京大学肿瘤医院，北京天坛医院，北京大学口腔医院，郑州大学第一附属医院，长海医院，烟台毓璜顶医院。主要竞争对手：海泰、卫宁、东软。高等级测评情况：电子病历6级4家，5级16家；互联互通五乙5家，四甲50家。 2、医院数据中心：国内第一家将大数据技术应用到临床的企业，采用Ensemble集成引擎，实现业务系统的异构结构。依托Hadoop大

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华孚时尚最新交流纪要

时间：2022年1月13日嘉宾：卡拉美拉董事长、阿大互联科技总经理钟总，数智战略中心总经理陈总，董秘张总等一、阿大袜业基本介绍 1.行业背景介绍：（1）品牌端和生产制造端背景介绍： A.品牌端：国内目前已经涌现出一些新兴品牌，但是相比于欧美日占据主要市场储备的情况，国内袜业市场仍然处于“有品类、无品牌”的状态。 B.生产制造端：目前处于中国、意大利、土耳其三足鼎立的局面未来生产制造端面临两个趋势：a.美国一直在主导的发达国家再工业化。b. 随着劳动力成本和各种生产要素的上升，生产制造端开

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如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研

如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研20220115 纪要内容：铝电解电容器材料端（化成箔和腐蚀箔）的壁垒。调研对象：国内铝电解电容电极箔龙头厂商，海星股份结论： (1)行业壁垒体现在：材料配方和设备定制化；高耗能行业扩产指标； (2)行业盈利能力：a)长期看，由于能耗双控，绿色溢价导致高能耗行业成本上涨，小厂商关停，市场份额向龙头集中；b)短期看，新兴市场需求快速增长，材料和元器件受扩产周期的影响供不应求，普遍涨价，但各个环节的厂商受益程度不同。材料环节供给相对集中，中游元器件环

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中钢国际、中国中冶线下交流要点0113

中钢国际线下交流要点0113： ->天风建筑·鲍荣富 1)21年业绩压力核心是钢材价格波动，认为后续通过调价实现大比例弥补有难度。 2)十四五重点聚焦低碳冶金技术，认为是技术变革背景下较好的弯道超车机会。八一钢厂/河北宣钢两项目确认公司在气体治金/富氢治金方面技术优势，加速积累工艺包/布局专利等。认为八一钢厂高炉改造模式 (3期预计22年底落地，减碳效果非常明显，高炉吨钢排碳5-6百公斤，2期实现减碳约70公斤，3期目标减碳约200公斤)对钢铁产业减碳阶段性有重要意义及推广价值。 3)(富)氢治

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贝达药业点评：第四款原研创新药伏罗尼布上市申请获受理

【国金医药-贝达药业点评】第四款原研创新药伏罗尼布上市申请获受理（联系人：赵海春） 2022,1,14，公司公告，其小分子口服创新药伏罗尼布，与依维莫司联合用于治疗EGFR-TKI失败的晚期肾细胞癌患者的中国上市申请获受理。伏罗尼布片是公司上市申请获受理的第四款原研药，也是首个治疗肾癌的国产1类新药；是针对VEGFR、PDGFR等多靶点的TKI。除获批适应症晚期肾癌的二线治疗外，在研适应症还包括慢性年龄相关黄斑病变以及黑色素瘤、NSCLC等其他实体瘤。临床结果显示，伏罗尼布联合依维莫司用药组

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迪阿股份：具有辨识度的品牌心智是最大的竞争壁垒

【广发零售电商】迪阿股份：具有辨识度的品牌心智是最大的竞争壁垒，强烈推荐！ DR以求婚场景切入婚恋市场，产品以求婚钻戒（占76%）和结婚对戒（23%）为主。在20-21年钻饰行业不景气的背景下，DR却逆势成长，充分体现其α价值。DR从创立开始就设定了“男士一生仅能定制一枚”的购买规则，看似给本身就很低频的钻饰消费增加了更多限制，但恰恰是这份克制，赋予了更多的承诺和安全感。极具话题性的广告语，表明了DR追求“一生唯爱”的鲜明爱情态度，也使其成为众多珠宝企业中有着强辨识度和价值观的品牌，因此我们认为

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民企座谈会与互联网——策略周聚焦

【东吴策略姚佩】民企座谈会与互联网——策略周聚焦 ️多省市密集召开民企座谈会，肯定民营经济重要地位，强调民企发展决心。稳增长要四两拨千斤，政府增强企业信心，宽货币向宽信用传导，实现全社会扩大投资再生产。 ️民企座谈会对A股意义特殊，2018、2020年两次企业家座谈会后半年，社融、股市均明显企稳回升，我们对后续社融、股市企稳充满信心。 ️本轮民企座谈会，互联网行业有望受益，以共同富裕示范区浙江为例，省委书记袁家军强调民营经济是浙江经济的最大特色优势，加快推进数字产业化。 ️互联网监管态度出现重大

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回归的主线：全球车+中国芯、材料——从北美大客户自产电池供应链说起

【长江电新】回归的主线：全球车+中国芯、材料——从北美大客户自产电池供应链说起 1、周五晚恩捷股份公告与北美大客户签订湿法膜供应合同，约定22-24年供货不超过16.5亿平，25年及以后供货不超过9亿平/年；恩捷与北美大客户前期已有间接供应，2021年已开始稳定批量。本次公告反映恩捷的龙头地位，以及批量供货后恩捷海外、涂覆比例有望提升，强化恩捷量利齐升的增长逻辑外。此外，更重要的是，3年不超过16.5亿平的湿法隔膜供应量意味着北美大客户自产电池将于22年正式进入量产阶段。除恩捷外，也将带动其他有

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酒鬼酒更新：需求无碍，量价交替

【国君食品】酒鬼酒更新：需求无碍，量价交替 20220115 维持“增持”评级，维持目标价317元。公司当下位置动态PE较21年3月已回落近40%，PEG<1，继续推荐！市场策略意在挺价、无碍大局，内参进度符合预期。根据草根渠道调研，本周内参销售端下达文件，微调2022年52度内参经销商年度合约配额总量，我们认为此举意在挺价，且并不影响内参22年冲刺目标完成： 1）根据测算，内参2022年销售冲刺目标对应内参量增60%-70%（对应22年近800-1000吨总量），但结合目前省内、省外签约

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【创世纪】中国工业母机之王高速成长

【创世纪】中国工业母机之王高速成长，高管和员工持股大额增持，2022年首推标的，长期市值空间巨大 | 光大通信电子刘凯团队创世纪作为中国第一龙头企业，业务主要由通用机床和3C机床构成，未来将有巨大份额提升机会。创世纪是中国机床（工业母机）行业龙头公司，国家制造业基金将成为上市公司股东。公司2020年末已完成精密结构件业务的剥离，目前已将战略重心转移至高端数控机床业务。公司2021前三季度实现收入41.18亿元，同比增长66%，高端机床收入占比近100%；实现归母净利润4.10亿元，同比增长18

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恩捷股份重大利好：海外最大客户大单，全球湿法龙头地位巩固

【国金电动车】恩捷股份重大利好：海外最大客户大单，全球湿法龙头地位巩固 🪐 事件：1）公司与海外某大型车企签订合同，22-24年向其供应不超过16.5亿平，25年起供应数量不超过9亿平/年；2）常州金坛红创包装项目公司已完成工商登记注册手续。点评： 1）湿法隔膜：量：我们预计该客户为全球最大电动车客户，公司22年供应0.8-1.2亿平，23-24年分别供应6-9亿平/年，25年起供应量在9亿平/年；价：我们预计供应产品为涂覆膜（7um基膜），价格预计在4-5元/平以上，毛利率预计60%-

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中国最重要的政策利率：下调了

中国最重要的政策利率：下调了 1. 为啥降？肯定是为了应对下行压力，降低融资成本。在稳增长的道路上，没有什么会成为障碍，看到啥障碍，就清除啥。房地产各种政策均在松，基建尽快发力，双碳纠偏，共富做大蛋糕。今年这种环境，不必担忧有紧缩的政策。 2. 啥影响？逆回购利率是中国最重要的政策利率，直接影响银行负债端成本。不过对于此次降息，其实债市预期比较充分，可以说短期利多出尽，影响不大，甚至要防范利率上行风险。对于权益来说，此次降息更多是传递宽松信号，其实融资政策已经在大幅宽松，对权益不必悲观，重点

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君实生物观点更新

各位领导好，我们上周发布了《致力于源头创新，探索药物最大可及性》君实生物首次覆盖深度报告。我们认为对君实来说，公司已经建立起丰富产品管线，具备全球竞争力和产品出海能力，此外公司多层次布局新冠抗病毒领域，中和抗体、小分子口服药VV116（RdRp）及后续多款抗病毒药物梯队有望带来增量！公司是创新驱动的生物制药公司，产品布局于肿瘤免疫疗法、自身免疫性疾病、代谢性、新冠肺炎等各疾病领域，通过内生研发和外延合作等方式布局了庞大研发管线，涵盖大分子和小分子药物形式。 PD-1单抗有望迎来大适应症获批井喷

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深度 | 上声电子：车载声学量价齐升，产品客户持续拓展【国信

上声电子创立于1992年，专注于车载扬声器、车载功放、AVAS等车载声学产品的研发生产。2021年前三季度，公司营业收入9亿元，同比增长23%；归母净利润0.4亿元，同比增长9%。根据OICA的数据，2019年公司车载扬声器全球市占率12%，位居国内第一。当前公司的主要客户有大众集团、福特集团、博士视听、上汽集团等，并已获得蔚来、理想、金康赛力斯等造车新势力的订单。

深度 | 上声电子：车载声学量价齐升，产品客户持续拓展【国信汽车】

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2022-01-17 13:09:18

【北方华创】业绩&收入超预期

【北方华创】业绩&收入超预期【方正陈杭】上修收入和业绩预期全年营收中位97亿元，上修市场预期。受下游市场强需求驱动，公司2021年度半导体装备和电子元器件业务均实现持续增长，公司预计实现全年营收84.78-109.01亿元，同比增长40%-80%；全年营收中位值97亿元，再次上修市场预期；对应21Q4营收中位值35亿元，再创单季度新高。全年归母净利润中位10.74亿元，盈利能力大幅提升。公司预计2021年全年实现归母净利润9.40-12.08亿元，同比增长75%-125%，相较营收实现更大

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北方华创

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2022-01-17 13:08:43

嘉和美康调研会议纪要0113

一、领导分享（一）业务介绍 1、电子病历平台：电子病历市场的持续引领者，连续七年全国市场排名第一。梳理形成国内电子病历系统的基本框架和发展方向。客户名单：北京大学肿瘤医院，北京天坛医院，北京大学口腔医院，郑州大学第一附属医院，长海医院，烟台毓璜顶医院。主要竞争对手：海泰、卫宁、东软。高等级测评情况：电子病历6级4家，5级16家；互联互通五乙5家，四甲50家。 2、医院数据中心：国内第一家将大数据技术应用到临床的企业，采用Ensemble集成引擎，实现业务系统的异构结构。依托Hadoop大

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嘉和美康

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2022-01-16 19:35:37

华孚时尚最新交流纪要

时间：2022年1月13日嘉宾：卡拉美拉董事长、阿大互联科技总经理钟总，数智战略中心总经理陈总，董秘张总等一、阿大袜业基本介绍 1.行业背景介绍：（1）品牌端和生产制造端背景介绍： A.品牌端：国内目前已经涌现出一些新兴品牌，但是相比于欧美日占据主要市场储备的情况，国内袜业市场仍然处于“有品类、无品牌”的状态。 B.生产制造端：目前处于中国、意大利、土耳其三足鼎立的局面未来生产制造端面临两个趋势：a.美国一直在主导的发达国家再工业化。b. 随着劳动力成本和各种生产要素的上升，生产制造端开

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华孚时尚

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如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研

如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研20220115 纪要内容：铝电解电容器材料端（化成箔和腐蚀箔）的壁垒。调研对象：国内铝电解电容电极箔龙头厂商，海星股份结论： (1)行业壁垒体现在：材料配方和设备定制化；高耗能行业扩产指标； (2)行业盈利能力：a)长期看，由于能耗双控，绿色溢价导致高能耗行业成本上涨，小厂商关停，市场份额向龙头集中；b)短期看，新兴市场需求快速增长，材料和元器件受扩产周期的影响供不应求，普遍涨价，但各个环节的厂商受益程度不同。材料环节供给相对集中，中游元器件环

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海星股份

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中钢国际、中国中冶线下交流要点0113

中钢国际线下交流要点0113： ->天风建筑·鲍荣富 1)21年业绩压力核心是钢材价格波动，认为后续通过调价实现大比例弥补有难度。 2)十四五重点聚焦低碳冶金技术，认为是技术变革背景下较好的弯道超车机会。八一钢厂/河北宣钢两项目确认公司在气体治金/富氢治金方面技术优势，加速积累工艺包/布局专利等。认为八一钢厂高炉改造模式 (3期预计22年底落地，减碳效果非常明显，高炉吨钢排碳5-6百公斤，2期实现减碳约70公斤，3期目标减碳约200公斤)对钢铁产业减碳阶段性有重要意义及推广价值。 3)(富)氢治

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中国中冶
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贝达药业点评：第四款原研创新药伏罗尼布上市申请获受理

【国金医药-贝达药业点评】第四款原研创新药伏罗尼布上市申请获受理（联系人：赵海春） 2022,1,14，公司公告，其小分子口服创新药伏罗尼布，与依维莫司联合用于治疗EGFR-TKI失败的晚期肾细胞癌患者的中国上市申请获受理。伏罗尼布片是公司上市申请获受理的第四款原研药，也是首个治疗肾癌的国产1类新药；是针对VEGFR、PDGFR等多靶点的TKI。除获批适应症晚期肾癌的二线治疗外，在研适应症还包括慢性年龄相关黄斑病变以及黑色素瘤、NSCLC等其他实体瘤。临床结果显示，伏罗尼布联合依维莫司用药组

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2022-01-16 19:25:01

迪阿股份：具有辨识度的品牌心智是最大的竞争壁垒

【广发零售电商】迪阿股份：具有辨识度的品牌心智是最大的竞争壁垒，强烈推荐！ DR以求婚场景切入婚恋市场，产品以求婚钻戒（占76%）和结婚对戒（23%）为主。在20-21年钻饰行业不景气的背景下，DR却逆势成长，充分体现其α价值。DR从创立开始就设定了“男士一生仅能定制一枚”的购买规则，看似给本身就很低频的钻饰消费增加了更多限制，但恰恰是这份克制，赋予了更多的承诺和安全感。极具话题性的广告语，表明了DR追求“一生唯爱”的鲜明爱情态度，也使其成为众多珠宝企业中有着强辨识度和价值观的品牌，因此我们认为

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民企座谈会与互联网——策略周聚焦

【东吴策略姚佩】民企座谈会与互联网——策略周聚焦 ️多省市密集召开民企座谈会，肯定民营经济重要地位，强调民企发展决心。稳增长要四两拨千斤，政府增强企业信心，宽货币向宽信用传导，实现全社会扩大投资再生产。 ️民企座谈会对A股意义特殊，2018、2020年两次企业家座谈会后半年，社融、股市均明显企稳回升，我们对后续社融、股市企稳充满信心。 ️本轮民企座谈会，互联网行业有望受益，以共同富裕示范区浙江为例，省委书记袁家军强调民营经济是浙江经济的最大特色优势，加快推进数字产业化。 ️互联网监管态度出现重大

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贵州茅台

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回归的主线：全球车+中国芯、材料——从北美大客户自产电池供应链说起

【长江电新】回归的主线：全球车+中国芯、材料——从北美大客户自产电池供应链说起 1、周五晚恩捷股份公告与北美大客户签订湿法膜供应合同，约定22-24年供货不超过16.5亿平，25年及以后供货不超过9亿平/年；恩捷与北美大客户前期已有间接供应，2021年已开始稳定批量。本次公告反映恩捷的龙头地位，以及批量供货后恩捷海外、涂覆比例有望提升，强化恩捷量利齐升的增长逻辑外。此外，更重要的是，3年不超过16.5亿平的湿法隔膜供应量意味着北美大客户自产电池将于22年正式进入量产阶段。除恩捷外，也将带动其他有

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酒鬼酒更新：需求无碍，量价交替

【国君食品】酒鬼酒更新：需求无碍，量价交替 20220115 维持“增持”评级，维持目标价317元。公司当下位置动态PE较21年3月已回落近40%，PEG<1，继续推荐！市场策略意在挺价、无碍大局，内参进度符合预期。根据草根渠道调研，本周内参销售端下达文件，微调2022年52度内参经销商年度合约配额总量，我们认为此举意在挺价，且并不影响内参22年冲刺目标完成： 1）根据测算，内参2022年销售冲刺目标对应内参量增60%-70%（对应22年近800-1000吨总量），但结合目前省内、省外签约

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【创世纪】中国工业母机之王高速成长

【创世纪】中国工业母机之王高速成长，高管和员工持股大额增持，2022年首推标的，长期市值空间巨大 | 光大通信电子刘凯团队创世纪作为中国第一龙头企业，业务主要由通用机床和3C机床构成，未来将有巨大份额提升机会。创世纪是中国机床（工业母机）行业龙头公司，国家制造业基金将成为上市公司股东。公司2020年末已完成精密结构件业务的剥离，目前已将战略重心转移至高端数控机床业务。公司2021前三季度实现收入41.18亿元，同比增长66%，高端机床收入占比近100%；实现归母净利润4.10亿元，同比增长18

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恩捷股份重大利好：海外最大客户大单，全球湿法龙头地位巩固

【国金电动车】恩捷股份重大利好：海外最大客户大单，全球湿法龙头地位巩固 🪐 事件：1）公司与海外某大型车企签订合同，22-24年向其供应不超过16.5亿平，25年起供应数量不超过9亿平/年；2）常州金坛红创包装项目公司已完成工商登记注册手续。点评： 1）湿法隔膜：量：我们预计该客户为全球最大电动车客户，公司22年供应0.8-1.2亿平，23-24年分别供应6-9亿平/年，25年起供应量在9亿平/年；价：我们预计供应产品为涂覆膜（7um基膜），价格预计在4-5元/平以上，毛利率预计60%-

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