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2023-04-26 19:52:25

【浙商交运李丹】利好在积累、调整已充分，继续重大推荐航空机场‼️

【浙商交运李丹】利好在积累、调整已充分，继续重大推荐航空机场‼️ （1）五一量价或两旺：根据中国青年报，截至五一假期前5天，国内机票预订数量超过19年同期，且平均票价涨幅达39%。根据飞常准预测，4.27-5.4国内旅客吞吐量较19年同期+15%。（2）4.29起，所有来华人员不再查验核酸证明。（3）进入23夏秋航季，6月新一波航空上调票面价窗口已打开。（4）基于五一火热趋势，我们认为暑运大概率热度空前，三季报航司有望出现超强表现。【航空】：五一预售票价持续走强，航空大周期已至，短期看“

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白云机场
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【浙商食饮||杨骥】顺鑫农业重点推荐更新

【浙商食饮||杨骥】顺鑫农业重点推荐更新：23Q1业绩高弹性，推荐加大关注度（20230426）自我们2月重大推荐以来，顺鑫农业涨幅约20%，今日上午顺鑫农业大涨，或主因即将发布的23Q1业绩具备强弹性（22年合同负债表现优秀）+金标铺货顺利+公司对恢复信心向好+预期房地产加速去化，持续推荐！白酒板块：稳存量推增量，净利率有望持续提升。①陈酿：作为基础产品，消费逐步恢复下目标实现长期正增长；②金标：细化市场加大费用投放重点推广，未来定位为老陈酿升级替代产品，当前金标毛利/净利较陈酿高，未来随

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顺鑫农业

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【华建集团】：独家底部首推以来涨幅达67.80%，逆势涨停展现强α，低估值AI不惧波动

【华鑫建材&新材料】【华建集团】：独家底部首推以来涨幅达67.80%，逆势涨停展现强α，低估值AI不惧波动【华建集团】分别于2月19日、4月16日、4月23日三次入选周金股。自2月16日推荐【华建集团】以来涨幅已达67.80%。【华建集团】首次推荐时我们便关注到未来人工智能对行业效率的提升。而近期公司在《关于募集资金投资项目重新论证并继续实施的公告》展示其未来AI布局的力度：或将投资2.2亿元，约为子公司华建数创注册资本的两倍，为”重塑行业格局“的投资级别。我们认为“AI+设计”不仅以降本

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华建集团

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福斯特2022年报、2023一季报点评

福斯特2022年报、2023一季报点评：在手现金优势显著，行业龙头静待复苏 #中信建投新能源 #事件公司发布了2022年报和2023年一季报，2022全年公司营业收入为188.77亿元，同比增长46.82%；归母净利润为15.79亿元，同比下降28.13%；其中，2022Q4单季度公司营业收入为53.31亿元，同比增长35.71%，环比增长17.66%；归母净利润为0.45亿元，同比下降94.75%，环比下降90.52%。2023Q1单季度公司营业收入为49.13亿元，同比增长26.48%，环

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【长江银行】成都银行2022年报及2023年一季报点评：业绩开门红，再续高成长

【长江银行】成都银行2022年报及2023年一季报点评：业绩开门红，再续高成长 💡成都银行2022全年和2023年一季度营业收入分别同比增长13.1%、9.7%，归母净利润分别同比增长28.2%、17.5%，业绩亮眼。今年一季度贷款较期初高增长11.6%，反映区域红利和自身强劲能力。去年末净息差为2.04%，预计今年一季度是息差低点，全年企稳回升。去年全年不良净生成率趋近于零，资产质量非常优异。 💡我们坚定看好背靠成渝经济圈，且护城河坚实的成都银行的高成长性，预计2023年营业收入、归母净利

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【光伏产业链点评】Q1供需两旺，业绩报行情虽迟但到

【光伏产业链点评】Q1供需两旺，业绩报行情虽迟但到今日光伏产业链强势反弹，主要原因一是Q1光伏产业链供需两旺，装机需求及开工率持续上行；二是龙头石英砂企业宣布扩产，本周硅片价格开始下降，产业链价格传导逐步顺畅；三是近期相关企业陆续公布22年报及23Q1业绩报，根据已公布Q1季报情况来看，光伏主辅链业绩同比均有大幅增长，业绩报行情虽迟但到。 2023年Q1装机需求情况：海外+国内需求共振，光伏装机超预期发展，行业高景气状态有望延续。国内方面，2023年1-3月国内光伏发电累计新增装机规模33.3

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通信行业持仓仍处低位，持续推荐光模块及ICT设备、液冷【中信建投通信】

通信行业持仓仍处低位，持续推荐光模块及ICT设备、液冷【中信建投通信】 2023Q1，通信行业（申万）公募基金持仓市值占比约1.65%，较2022Q4提升0.35pct，仍处于历史较低位置。 AI对算力基础设施的需求将持续释放，我们持续重点推荐光模块、ICT设备商、IDC等。其中，800G光模块需求有望加快释放，可参考2019-2020年行情，值得重视。同时，随着光模块需求回暖，尤其高速率光模块需求放量，其上游光学器件公司如腾景科技等值得关注，而硅光光模块渗透率有望进一步提升，尤其在800G及更

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【天风商社】上海家化2022&23Q1业绩交流会要点

【天风商社】上海家化2022&23Q1业绩交流会要点 23年目标：完成股权激励目标23年收入86亿（yoy+21%）/净利润8亿（yoy+69%），对应23Q2-Q4收入/净利润yoy+33%/+109%，对应Q2-Q4净利率目标为8.58%（21Q2-Q4净利率8.68%）。扩大消费人群提升收入，产品升级/运营效率提升/美妆恢复性增长驱动利润。22&23Q1主要由于过去保守预判导致费用管控影响收入，公司于3月中下旬开始加大品牌费用投入，打出营销组合拳，将在4-5月陆续落地： ■1）加大代言人

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【建投通信】紫光股份：疫情影响下业绩稳健增长，AI有望增加公司产品需求

【建投通信】紫光股份：疫情影响下业绩稳健增长，AI有望增加公司产品需求 [礼物]新华三作为核心子公司，业绩贡献持续提升，随着收购新华三剩余49%股权稳步推进，有望增厚公司利润，加强协同优势，推进长期发展。 [礼物]随着以ChatGPT为代表的AIGC技术快速发展，算力基础设施成了底层的重要支撑，其中包括算力侧的AI服务器，以及网络侧的交换机和光模块。公司作为国内头部的ICT设备厂商，产品具备较强的竞争力，包括AI服务器，高速交换机等产品。 [礼物]2023年，三大运营商在算力网络领域仍然将持续加

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【安信食饮🍶 赵国防】三只松鼠2022+23Q1业绩交流会核心要点

【安信食饮🍶 赵国防】三只松鼠2022+23Q1业绩交流会核心要点 20230426 🌟进驻零食店赛道：过去受线下客流减少及SKU缩减，公司主动闭店调整。未来将进驻社区零食店赛道，以性价比为核心，结合三只松鼠自身优势及供应链优势合作拓展。董事长亲自带队核心聚焦，将在5月后开拓首批门店，后续将加速开店。 🌟新战略：高端性价比战略，给予消费者高质量性价比产品。 ✨线上：进行品销合一，由流量运营转向品项运营，减少硬折扣促销，打造核心单品。4月天猫已进入回暖增长通道，抖音跟随行业实现快速增长。 ✨

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【方正医药唐爱金团队】桂林三金（强烈推荐）：产品渠道双优化，一体两翼振翅飞

【方正医药唐爱金团队】桂林三金（强烈推荐）：产品渠道双优化，一体两翼振翅飞市场预期差：①市场因为公司过往收入复合增速慢而认定公司增长后续乏力。其实公司过往增速较慢既有产品结构因素，又有渠道销售因素，还有政策端的影响因素（如两票制等）。目前公司对产品结构进行梳理，对渠道端持续优化，叠加2022年新董事长上任，公司迎来新一轮发展契机。②市场把公司当成“新冠受益”标的而认定为短期炒作，忽视公司产品端、生产经营端以及渠道销售端的新变化。2021年12月公司推出了员工持股激励计划充分激发各层次员工积极性

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【财通电新】财报季靴子落地，锂电强势反弹

【财通电新】财报季靴子落地，锂电强势反弹今日锂电板块大涨。我们认为主要系正极、负极、电解液业绩见底，5-6月销量和单车带电量有望反弹；叠加碳酸锂降价，利好电池厂毛利率改善。近期锂电板块公司相继发布22年报和23一季报，受原材料高价库存以及存货减值损失影响，正负极和电解液一季度业绩不佳，部分公司出现亏损，昨日锂电板块全线回调。此前市场对格局恶化早有预期，高价库存和减值损失大部分反映在一季报业绩中，板块已基本见底，今日出现大幅反弹。预计下游需求5、6月份逐步回暖。随着4月底的车展新车型发布以及

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嘉亨家化：Q1业绩基本符合预期，关注订单回暖趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪】

嘉亨家化：Q1业绩基本符合预期，关注订单回暖趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好嘉亨家化公布1Q23业绩：收入2.15亿元，同比-14.8%；归母净利润544万元，同比-67.5%，基本符合我们预期。评论 1、1Q23收入同比下滑，关注订单回暖趋势。1Q23公司收入同比减少14.8%，我们预计主要系化妆品代工业务有所承压，主因：①由于化妆品新规将于2023年5月1日完成切换，因此部分品牌Q1处于产品更新的过渡期，叠加公司部分客户去库存影响，Q1订单量同比减少；②疫情扰动下，公司新客户和新

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关注【中文传媒】，国企改革与AI赋能，最被低估的出版+游戏

关注【中文传媒】，国企改革与AI赋能，最被低估的出版+游戏最被低估。当前市值200亿+，PE10X，账上130亿现金，扣除现金PE不到5。当前板块估值：出版15-20PE，游戏25-30PE。 AI赋能。（1）旗下智明星通作为游戏出海先驱，是最早接入GPT的公司之一，2022年初已布局ChatGPT和AIGC，已赋能程序开发、剧情策划、客服、美术素材等，大幅降本增效，提升游戏体验。（2）公司投资并战略合作的新华智云（背靠新华W、阿里），深度布局AIGC、大数据、数字人、元宇宙。牵头建立《机器生

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中文传媒

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【财通电新】威胜信息业绩交流会纪要

【财通电新】威胜信息业绩交流会纪要一、基本情况： 1、订单：一季度新签订单5.9亿，截至三月底在手订单结余26.4亿（+43%）。 2、收入结构：一季度电网的业务占比45%，国内占比80%以上。二、主营业务： 1、发展背景：国网一季度出台《现代先进测量体系构建3年行动方案》，推动采集设备感知的升级换代。南网启动第一次集中招标，相关的通讯网关和模块金额同比+32%。内蒙古电力2000亿元新型电力系统，23年计划投资308亿（+57%）。 2、芯片进展：1）通讯芯片随着通讯技术不断迭代，围绕着能

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【浙商交运李丹】利好在积累、调整已充分，继续重大推荐航空机场‼️

【浙商交运李丹】利好在积累、调整已充分，继续重大推荐航空机场‼️ （1）五一量价或两旺：根据中国青年报，截至五一假期前5天，国内机票预订数量超过19年同期，且平均票价涨幅达39%。根据飞常准预测，4.27-5.4国内旅客吞吐量较19年同期+15%。（2）4.29起，所有来华人员不再查验核酸证明。（3）进入23夏秋航季，6月新一波航空上调票面价窗口已打开。（4）基于五一火热趋势，我们认为暑运大概率热度空前，三季报航司有望出现超强表现。【航空】：五一预售票价持续走强，航空大周期已至，短期看“

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【浙商食饮||杨骥】顺鑫农业重点推荐更新

【浙商食饮||杨骥】顺鑫农业重点推荐更新：23Q1业绩高弹性，推荐加大关注度（20230426）自我们2月重大推荐以来，顺鑫农业涨幅约20%，今日上午顺鑫农业大涨，或主因即将发布的23Q1业绩具备强弹性（22年合同负债表现优秀）+金标铺货顺利+公司对恢复信心向好+预期房地产加速去化，持续推荐！白酒板块：稳存量推增量，净利率有望持续提升。①陈酿：作为基础产品，消费逐步恢复下目标实现长期正增长；②金标：细化市场加大费用投放重点推广，未来定位为老陈酿升级替代产品，当前金标毛利/净利较陈酿高，未来随

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【华建集团】：独家底部首推以来涨幅达67.80%，逆势涨停展现强α，低估值AI不惧波动

【华鑫建材&新材料】【华建集团】：独家底部首推以来涨幅达67.80%，逆势涨停展现强α，低估值AI不惧波动【华建集团】分别于2月19日、4月16日、4月23日三次入选周金股。自2月16日推荐【华建集团】以来涨幅已达67.80%。【华建集团】首次推荐时我们便关注到未来人工智能对行业效率的提升。而近期公司在《关于募集资金投资项目重新论证并继续实施的公告》展示其未来AI布局的力度：或将投资2.2亿元，约为子公司华建数创注册资本的两倍，为”重塑行业格局“的投资级别。我们认为“AI+设计”不仅以降本

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福斯特2022年报、2023一季报点评

福斯特2022年报、2023一季报点评：在手现金优势显著，行业龙头静待复苏 #中信建投新能源 #事件公司发布了2022年报和2023年一季报，2022全年公司营业收入为188.77亿元，同比增长46.82%；归母净利润为15.79亿元，同比下降28.13%；其中，2022Q4单季度公司营业收入为53.31亿元，同比增长35.71%，环比增长17.66%；归母净利润为0.45亿元，同比下降94.75%，环比下降90.52%。2023Q1单季度公司营业收入为49.13亿元，同比增长26.48%，环

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【长江银行】成都银行2022年报及2023年一季报点评：业绩开门红，再续高成长

【长江银行】成都银行2022年报及2023年一季报点评：业绩开门红，再续高成长 💡成都银行2022全年和2023年一季度营业收入分别同比增长13.1%、9.7%，归母净利润分别同比增长28.2%、17.5%，业绩亮眼。今年一季度贷款较期初高增长11.6%，反映区域红利和自身强劲能力。去年末净息差为2.04%，预计今年一季度是息差低点，全年企稳回升。去年全年不良净生成率趋近于零，资产质量非常优异。 💡我们坚定看好背靠成渝经济圈，且护城河坚实的成都银行的高成长性，预计2023年营业收入、归母净利

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【光伏产业链点评】Q1供需两旺，业绩报行情虽迟但到

【光伏产业链点评】Q1供需两旺，业绩报行情虽迟但到今日光伏产业链强势反弹，主要原因一是Q1光伏产业链供需两旺，装机需求及开工率持续上行；二是龙头石英砂企业宣布扩产，本周硅片价格开始下降，产业链价格传导逐步顺畅；三是近期相关企业陆续公布22年报及23Q1业绩报，根据已公布Q1季报情况来看，光伏主辅链业绩同比均有大幅增长，业绩报行情虽迟但到。 2023年Q1装机需求情况：海外+国内需求共振，光伏装机超预期发展，行业高景气状态有望延续。国内方面，2023年1-3月国内光伏发电累计新增装机规模33.3

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通信行业持仓仍处低位，持续推荐光模块及ICT设备、液冷【中信建投通信】

通信行业持仓仍处低位，持续推荐光模块及ICT设备、液冷【中信建投通信】 2023Q1，通信行业（申万）公募基金持仓市值占比约1.65%，较2022Q4提升0.35pct，仍处于历史较低位置。 AI对算力基础设施的需求将持续释放，我们持续重点推荐光模块、ICT设备商、IDC等。其中，800G光模块需求有望加快释放，可参考2019-2020年行情，值得重视。同时，随着光模块需求回暖，尤其高速率光模块需求放量，其上游光学器件公司如腾景科技等值得关注，而硅光光模块渗透率有望进一步提升，尤其在800G及更

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【天风商社】上海家化2022&23Q1业绩交流会要点

【天风商社】上海家化2022&23Q1业绩交流会要点 23年目标：完成股权激励目标23年收入86亿（yoy+21%）/净利润8亿（yoy+69%），对应23Q2-Q4收入/净利润yoy+33%/+109%，对应Q2-Q4净利率目标为8.58%（21Q2-Q4净利率8.68%）。扩大消费人群提升收入，产品升级/运营效率提升/美妆恢复性增长驱动利润。22&23Q1主要由于过去保守预判导致费用管控影响收入，公司于3月中下旬开始加大品牌费用投入，打出营销组合拳，将在4-5月陆续落地： ■1）加大代言人

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【建投通信】紫光股份：疫情影响下业绩稳健增长，AI有望增加公司产品需求

【建投通信】紫光股份：疫情影响下业绩稳健增长，AI有望增加公司产品需求 [礼物]新华三作为核心子公司，业绩贡献持续提升，随着收购新华三剩余49%股权稳步推进，有望增厚公司利润，加强协同优势，推进长期发展。 [礼物]随着以ChatGPT为代表的AIGC技术快速发展，算力基础设施成了底层的重要支撑，其中包括算力侧的AI服务器，以及网络侧的交换机和光模块。公司作为国内头部的ICT设备厂商，产品具备较强的竞争力，包括AI服务器，高速交换机等产品。 [礼物]2023年，三大运营商在算力网络领域仍然将持续加

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【安信食饮🍶 赵国防】三只松鼠2022+23Q1业绩交流会核心要点

【安信食饮🍶 赵国防】三只松鼠2022+23Q1业绩交流会核心要点 20230426 🌟进驻零食店赛道：过去受线下客流减少及SKU缩减，公司主动闭店调整。未来将进驻社区零食店赛道，以性价比为核心，结合三只松鼠自身优势及供应链优势合作拓展。董事长亲自带队核心聚焦，将在5月后开拓首批门店，后续将加速开店。 🌟新战略：高端性价比战略，给予消费者高质量性价比产品。 ✨线上：进行品销合一，由流量运营转向品项运营，减少硬折扣促销，打造核心单品。4月天猫已进入回暖增长通道，抖音跟随行业实现快速增长。 ✨

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【方正医药唐爱金团队】桂林三金（强烈推荐）：产品渠道双优化，一体两翼振翅飞

【方正医药唐爱金团队】桂林三金（强烈推荐）：产品渠道双优化，一体两翼振翅飞市场预期差：①市场因为公司过往收入复合增速慢而认定公司增长后续乏力。其实公司过往增速较慢既有产品结构因素，又有渠道销售因素，还有政策端的影响因素（如两票制等）。目前公司对产品结构进行梳理，对渠道端持续优化，叠加2022年新董事长上任，公司迎来新一轮发展契机。②市场把公司当成“新冠受益”标的而认定为短期炒作，忽视公司产品端、生产经营端以及渠道销售端的新变化。2021年12月公司推出了员工持股激励计划充分激发各层次员工积极性

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【财通电新】财报季靴子落地，锂电强势反弹

【财通电新】财报季靴子落地，锂电强势反弹今日锂电板块大涨。我们认为主要系正极、负极、电解液业绩见底，5-6月销量和单车带电量有望反弹；叠加碳酸锂降价，利好电池厂毛利率改善。近期锂电板块公司相继发布22年报和23一季报，受原材料高价库存以及存货减值损失影响，正负极和电解液一季度业绩不佳，部分公司出现亏损，昨日锂电板块全线回调。此前市场对格局恶化早有预期，高价库存和减值损失大部分反映在一季报业绩中，板块已基本见底，今日出现大幅反弹。预计下游需求5、6月份逐步回暖。随着4月底的车展新车型发布以及

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嘉亨家化：Q1业绩基本符合预期，关注订单回暖趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪】

嘉亨家化：Q1业绩基本符合预期，关注订单回暖趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好嘉亨家化公布1Q23业绩：收入2.15亿元，同比-14.8%；归母净利润544万元，同比-67.5%，基本符合我们预期。评论 1、1Q23收入同比下滑，关注订单回暖趋势。1Q23公司收入同比减少14.8%，我们预计主要系化妆品代工业务有所承压，主因：①由于化妆品新规将于2023年5月1日完成切换，因此部分品牌Q1处于产品更新的过渡期，叠加公司部分客户去库存影响，Q1订单量同比减少；②疫情扰动下，公司新客户和新

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关注【中文传媒】，国企改革与AI赋能，最被低估的出版+游戏

关注【中文传媒】，国企改革与AI赋能，最被低估的出版+游戏最被低估。当前市值200亿+，PE10X，账上130亿现金，扣除现金PE不到5。当前板块估值：出版15-20PE，游戏25-30PE。 AI赋能。（1）旗下智明星通作为游戏出海先驱，是最早接入GPT的公司之一，2022年初已布局ChatGPT和AIGC，已赋能程序开发、剧情策划、客服、美术素材等，大幅降本增效，提升游戏体验。（2）公司投资并战略合作的新华智云（背靠新华W、阿里），深度布局AIGC、大数据、数字人、元宇宙。牵头建立《机器生

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【财通电新】威胜信息业绩交流会纪要

【财通电新】威胜信息业绩交流会纪要一、基本情况： 1、订单：一季度新签订单5.9亿，截至三月底在手订单结余26.4亿（+43%）。 2、收入结构：一季度电网的业务占比45%，国内占比80%以上。二、主营业务： 1、发展背景：国网一季度出台《现代先进测量体系构建3年行动方案》，推动采集设备感知的升级换代。南网启动第一次集中招标，相关的通讯网关和模块金额同比+32%。内蒙古电力2000亿元新型电力系统，23年计划投资308亿（+57%）。 2、芯片进展：1）通讯芯片随着通讯技术不断迭代，围绕着能

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【浙商交运李丹】利好在积累、调整已充分，继续重大推荐航空机场‼️

【浙商交运李丹】利好在积累、调整已充分，继续重大推荐航空机场‼️ （1）五一量价或两旺：根据中国青年报，截至五一假期前5天，国内机票预订数量超过19年同期，且平均票价涨幅达39%。根据飞常准预测，4.27-5.4国内旅客吞吐量较19年同期+15%。（2）4.29起，所有来华人员不再查验核酸证明。（3）进入23夏秋航季，6月新一波航空上调票面价窗口已打开。（4）基于五一火热趋势，我们认为暑运大概率热度空前，三季报航司有望出现超强表现。【航空】：五一预售票价持续走强，航空大周期已至，短期看“

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【浙商食饮||杨骥】顺鑫农业重点推荐更新

【浙商食饮||杨骥】顺鑫农业重点推荐更新：23Q1业绩高弹性，推荐加大关注度（20230426）自我们2月重大推荐以来，顺鑫农业涨幅约20%，今日上午顺鑫农业大涨，或主因即将发布的23Q1业绩具备强弹性（22年合同负债表现优秀）+金标铺货顺利+公司对恢复信心向好+预期房地产加速去化，持续推荐！白酒板块：稳存量推增量，净利率有望持续提升。①陈酿：作为基础产品，消费逐步恢复下目标实现长期正增长；②金标：细化市场加大费用投放重点推广，未来定位为老陈酿升级替代产品，当前金标毛利/净利较陈酿高，未来随

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【华建集团】：独家底部首推以来涨幅达67.80%，逆势涨停展现强α，低估值AI不惧波动

【华鑫建材&新材料】【华建集团】：独家底部首推以来涨幅达67.80%，逆势涨停展现强α，低估值AI不惧波动【华建集团】分别于2月19日、4月16日、4月23日三次入选周金股。自2月16日推荐【华建集团】以来涨幅已达67.80%。【华建集团】首次推荐时我们便关注到未来人工智能对行业效率的提升。而近期公司在《关于募集资金投资项目重新论证并继续实施的公告》展示其未来AI布局的力度：或将投资2.2亿元，约为子公司华建数创注册资本的两倍，为”重塑行业格局“的投资级别。我们认为“AI+设计”不仅以降本

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福斯特2022年报、2023一季报点评

福斯特2022年报、2023一季报点评：在手现金优势显著，行业龙头静待复苏 #中信建投新能源 #事件公司发布了2022年报和2023年一季报，2022全年公司营业收入为188.77亿元，同比增长46.82%；归母净利润为15.79亿元，同比下降28.13%；其中，2022Q4单季度公司营业收入为53.31亿元，同比增长35.71%，环比增长17.66%；归母净利润为0.45亿元，同比下降94.75%，环比下降90.52%。2023Q1单季度公司营业收入为49.13亿元，同比增长26.48%，环

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【长江银行】成都银行2022年报及2023年一季报点评：业绩开门红，再续高成长

【长江银行】成都银行2022年报及2023年一季报点评：业绩开门红，再续高成长 💡成都银行2022全年和2023年一季度营业收入分别同比增长13.1%、9.7%，归母净利润分别同比增长28.2%、17.5%，业绩亮眼。今年一季度贷款较期初高增长11.6%，反映区域红利和自身强劲能力。去年末净息差为2.04%，预计今年一季度是息差低点，全年企稳回升。去年全年不良净生成率趋近于零，资产质量非常优异。 💡我们坚定看好背靠成渝经济圈，且护城河坚实的成都银行的高成长性，预计2023年营业收入、归母净利

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【光伏产业链点评】Q1供需两旺，业绩报行情虽迟但到

【光伏产业链点评】Q1供需两旺，业绩报行情虽迟但到今日光伏产业链强势反弹，主要原因一是Q1光伏产业链供需两旺，装机需求及开工率持续上行；二是龙头石英砂企业宣布扩产，本周硅片价格开始下降，产业链价格传导逐步顺畅；三是近期相关企业陆续公布22年报及23Q1业绩报，根据已公布Q1季报情况来看，光伏主辅链业绩同比均有大幅增长，业绩报行情虽迟但到。 2023年Q1装机需求情况：海外+国内需求共振，光伏装机超预期发展，行业高景气状态有望延续。国内方面，2023年1-3月国内光伏发电累计新增装机规模33.3

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通信行业持仓仍处低位，持续推荐光模块及ICT设备、液冷【中信建投通信】

通信行业持仓仍处低位，持续推荐光模块及ICT设备、液冷【中信建投通信】 2023Q1，通信行业（申万）公募基金持仓市值占比约1.65%，较2022Q4提升0.35pct，仍处于历史较低位置。 AI对算力基础设施的需求将持续释放，我们持续重点推荐光模块、ICT设备商、IDC等。其中，800G光模块需求有望加快释放，可参考2019-2020年行情，值得重视。同时，随着光模块需求回暖，尤其高速率光模块需求放量，其上游光学器件公司如腾景科技等值得关注，而硅光光模块渗透率有望进一步提升，尤其在800G及更

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【天风商社】上海家化2022&23Q1业绩交流会要点

【天风商社】上海家化2022&23Q1业绩交流会要点 23年目标：完成股权激励目标23年收入86亿（yoy+21%）/净利润8亿（yoy+69%），对应23Q2-Q4收入/净利润yoy+33%/+109%，对应Q2-Q4净利率目标为8.58%（21Q2-Q4净利率8.68%）。扩大消费人群提升收入，产品升级/运营效率提升/美妆恢复性增长驱动利润。22&23Q1主要由于过去保守预判导致费用管控影响收入，公司于3月中下旬开始加大品牌费用投入，打出营销组合拳，将在4-5月陆续落地： ■1）加大代言人

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【建投通信】紫光股份：疫情影响下业绩稳健增长，AI有望增加公司产品需求

【建投通信】紫光股份：疫情影响下业绩稳健增长，AI有望增加公司产品需求 [礼物]新华三作为核心子公司，业绩贡献持续提升，随着收购新华三剩余49%股权稳步推进，有望增厚公司利润，加强协同优势，推进长期发展。 [礼物]随着以ChatGPT为代表的AIGC技术快速发展，算力基础设施成了底层的重要支撑，其中包括算力侧的AI服务器，以及网络侧的交换机和光模块。公司作为国内头部的ICT设备厂商，产品具备较强的竞争力，包括AI服务器，高速交换机等产品。 [礼物]2023年，三大运营商在算力网络领域仍然将持续加

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【安信食饮🍶 赵国防】三只松鼠2022+23Q1业绩交流会核心要点

【安信食饮🍶 赵国防】三只松鼠2022+23Q1业绩交流会核心要点 20230426 🌟进驻零食店赛道：过去受线下客流减少及SKU缩减，公司主动闭店调整。未来将进驻社区零食店赛道，以性价比为核心，结合三只松鼠自身优势及供应链优势合作拓展。董事长亲自带队核心聚焦，将在5月后开拓首批门店，后续将加速开店。 🌟新战略：高端性价比战略，给予消费者高质量性价比产品。 ✨线上：进行品销合一，由流量运营转向品项运营，减少硬折扣促销，打造核心单品。4月天猫已进入回暖增长通道，抖音跟随行业实现快速增长。 ✨

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【方正医药唐爱金团队】桂林三金（强烈推荐）：产品渠道双优化，一体两翼振翅飞

【方正医药唐爱金团队】桂林三金（强烈推荐）：产品渠道双优化，一体两翼振翅飞市场预期差：①市场因为公司过往收入复合增速慢而认定公司增长后续乏力。其实公司过往增速较慢既有产品结构因素，又有渠道销售因素，还有政策端的影响因素（如两票制等）。目前公司对产品结构进行梳理，对渠道端持续优化，叠加2022年新董事长上任，公司迎来新一轮发展契机。②市场把公司当成“新冠受益”标的而认定为短期炒作，忽视公司产品端、生产经营端以及渠道销售端的新变化。2021年12月公司推出了员工持股激励计划充分激发各层次员工积极性

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【财通电新】财报季靴子落地，锂电强势反弹

【财通电新】财报季靴子落地，锂电强势反弹今日锂电板块大涨。我们认为主要系正极、负极、电解液业绩见底，5-6月销量和单车带电量有望反弹；叠加碳酸锂降价，利好电池厂毛利率改善。近期锂电板块公司相继发布22年报和23一季报，受原材料高价库存以及存货减值损失影响，正负极和电解液一季度业绩不佳，部分公司出现亏损，昨日锂电板块全线回调。此前市场对格局恶化早有预期，高价库存和减值损失大部分反映在一季报业绩中，板块已基本见底，今日出现大幅反弹。预计下游需求5、6月份逐步回暖。随着4月底的车展新车型发布以及

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嘉亨家化：Q1业绩基本符合预期，关注订单回暖趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪】

嘉亨家化：Q1业绩基本符合预期，关注订单回暖趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好嘉亨家化公布1Q23业绩：收入2.15亿元，同比-14.8%；归母净利润544万元，同比-67.5%，基本符合我们预期。评论 1、1Q23收入同比下滑，关注订单回暖趋势。1Q23公司收入同比减少14.8%，我们预计主要系化妆品代工业务有所承压，主因：①由于化妆品新规将于2023年5月1日完成切换，因此部分品牌Q1处于产品更新的过渡期，叠加公司部分客户去库存影响，Q1订单量同比减少；②疫情扰动下，公司新客户和新

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关注【中文传媒】，国企改革与AI赋能，最被低估的出版+游戏

关注【中文传媒】，国企改革与AI赋能，最被低估的出版+游戏最被低估。当前市值200亿+，PE10X，账上130亿现金，扣除现金PE不到5。当前板块估值：出版15-20PE，游戏25-30PE。 AI赋能。（1）旗下智明星通作为游戏出海先驱，是最早接入GPT的公司之一，2022年初已布局ChatGPT和AIGC，已赋能程序开发、剧情策划、客服、美术素材等，大幅降本增效，提升游戏体验。（2）公司投资并战略合作的新华智云（背靠新华W、阿里），深度布局AIGC、大数据、数字人、元宇宙。牵头建立《机器生

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【财通电新】威胜信息业绩交流会纪要

【财通电新】威胜信息业绩交流会纪要一、基本情况： 1、订单：一季度新签订单5.9亿，截至三月底在手订单结余26.4亿（+43%）。 2、收入结构：一季度电网的业务占比45%，国内占比80%以上。二、主营业务： 1、发展背景：国网一季度出台《现代先进测量体系构建3年行动方案》，推动采集设备感知的升级换代。南网启动第一次集中招标，相关的通讯网关和模块金额同比+32%。内蒙古电力2000亿元新型电力系统，23年计划投资308亿（+57%）。 2、芯片进展：1）通讯芯片随着通讯技术不断迭代，围绕着能

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【浙商交运李丹】利好在积累、调整已充分，继续重大推荐航空机场‼️

【浙商交运李丹】利好在积累、调整已充分，继续重大推荐航空机场‼️ （1）五一量价或两旺：根据中国青年报，截至五一假期前5天，国内机票预订数量超过19年同期，且平均票价涨幅达39%。根据飞常准预测，4.27-5.4国内旅客吞吐量较19年同期+15%。（2）4.29起，所有来华人员不再查验核酸证明。（3）进入23夏秋航季，6月新一波航空上调票面价窗口已打开。（4）基于五一火热趋势，我们认为暑运大概率热度空前，三季报航司有望出现超强表现。【航空】：五一预售票价持续走强，航空大周期已至，短期看“

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【浙商食饮||杨骥】顺鑫农业重点推荐更新

【浙商食饮||杨骥】顺鑫农业重点推荐更新：23Q1业绩高弹性，推荐加大关注度（20230426）自我们2月重大推荐以来，顺鑫农业涨幅约20%，今日上午顺鑫农业大涨，或主因即将发布的23Q1业绩具备强弹性（22年合同负债表现优秀）+金标铺货顺利+公司对恢复信心向好+预期房地产加速去化，持续推荐！白酒板块：稳存量推增量，净利率有望持续提升。①陈酿：作为基础产品，消费逐步恢复下目标实现长期正增长；②金标：细化市场加大费用投放重点推广，未来定位为老陈酿升级替代产品，当前金标毛利/净利较陈酿高，未来随

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【华建集团】：独家底部首推以来涨幅达67.80%，逆势涨停展现强α，低估值AI不惧波动

【华鑫建材&新材料】【华建集团】：独家底部首推以来涨幅达67.80%，逆势涨停展现强α，低估值AI不惧波动【华建集团】分别于2月19日、4月16日、4月23日三次入选周金股。自2月16日推荐【华建集团】以来涨幅已达67.80%。【华建集团】首次推荐时我们便关注到未来人工智能对行业效率的提升。而近期公司在《关于募集资金投资项目重新论证并继续实施的公告》展示其未来AI布局的力度：或将投资2.2亿元，约为子公司华建数创注册资本的两倍，为”重塑行业格局“的投资级别。我们认为“AI+设计”不仅以降本

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福斯特2022年报、2023一季报点评：在手现金优势显著，行业龙头静待复苏 #中信建投新能源 #事件公司发布了2022年报和2023年一季报，2022全年公司营业收入为188.77亿元，同比增长46.82%；归母净利润为15.79亿元，同比下降28.13%；其中，2022Q4单季度公司营业收入为53.31亿元，同比增长35.71%，环比增长17.66%；归母净利润为0.45亿元，同比下降94.75%，环比下降90.52%。2023Q1单季度公司营业收入为49.13亿元，同比增长26.48%，环

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【长江银行】成都银行2022年报及2023年一季报点评：业绩开门红，再续高成长

【长江银行】成都银行2022年报及2023年一季报点评：业绩开门红，再续高成长 💡成都银行2022全年和2023年一季度营业收入分别同比增长13.1%、9.7%，归母净利润分别同比增长28.2%、17.5%，业绩亮眼。今年一季度贷款较期初高增长11.6%，反映区域红利和自身强劲能力。去年末净息差为2.04%，预计今年一季度是息差低点，全年企稳回升。去年全年不良净生成率趋近于零，资产质量非常优异。 💡我们坚定看好背靠成渝经济圈，且护城河坚实的成都银行的高成长性，预计2023年营业收入、归母净利

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【光伏产业链点评】Q1供需两旺，业绩报行情虽迟但到

【光伏产业链点评】Q1供需两旺，业绩报行情虽迟但到今日光伏产业链强势反弹，主要原因一是Q1光伏产业链供需两旺，装机需求及开工率持续上行；二是龙头石英砂企业宣布扩产，本周硅片价格开始下降，产业链价格传导逐步顺畅；三是近期相关企业陆续公布22年报及23Q1业绩报，根据已公布Q1季报情况来看，光伏主辅链业绩同比均有大幅增长，业绩报行情虽迟但到。 2023年Q1装机需求情况：海外+国内需求共振，光伏装机超预期发展，行业高景气状态有望延续。国内方面，2023年1-3月国内光伏发电累计新增装机规模33.3

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通信行业持仓仍处低位，持续推荐光模块及ICT设备、液冷【中信建投通信】

通信行业持仓仍处低位，持续推荐光模块及ICT设备、液冷【中信建投通信】 2023Q1，通信行业（申万）公募基金持仓市值占比约1.65%，较2022Q4提升0.35pct，仍处于历史较低位置。 AI对算力基础设施的需求将持续释放，我们持续重点推荐光模块、ICT设备商、IDC等。其中，800G光模块需求有望加快释放，可参考2019-2020年行情，值得重视。同时，随着光模块需求回暖，尤其高速率光模块需求放量，其上游光学器件公司如腾景科技等值得关注，而硅光光模块渗透率有望进一步提升，尤其在800G及更

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【天风商社】上海家化2022&23Q1业绩交流会要点

【天风商社】上海家化2022&23Q1业绩交流会要点 23年目标：完成股权激励目标23年收入86亿（yoy+21%）/净利润8亿（yoy+69%），对应23Q2-Q4收入/净利润yoy+33%/+109%，对应Q2-Q4净利率目标为8.58%（21Q2-Q4净利率8.68%）。扩大消费人群提升收入，产品升级/运营效率提升/美妆恢复性增长驱动利润。22&23Q1主要由于过去保守预判导致费用管控影响收入，公司于3月中下旬开始加大品牌费用投入，打出营销组合拳，将在4-5月陆续落地： ■1）加大代言人

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【建投通信】紫光股份：疫情影响下业绩稳健增长，AI有望增加公司产品需求

【建投通信】紫光股份：疫情影响下业绩稳健增长，AI有望增加公司产品需求 [礼物]新华三作为核心子公司，业绩贡献持续提升，随着收购新华三剩余49%股权稳步推进，有望增厚公司利润，加强协同优势，推进长期发展。 [礼物]随着以ChatGPT为代表的AIGC技术快速发展，算力基础设施成了底层的重要支撑，其中包括算力侧的AI服务器，以及网络侧的交换机和光模块。公司作为国内头部的ICT设备厂商，产品具备较强的竞争力，包括AI服务器，高速交换机等产品。 [礼物]2023年，三大运营商在算力网络领域仍然将持续加

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【安信食饮🍶 赵国防】三只松鼠2022+23Q1业绩交流会核心要点

【安信食饮🍶 赵国防】三只松鼠2022+23Q1业绩交流会核心要点 20230426 🌟进驻零食店赛道：过去受线下客流减少及SKU缩减，公司主动闭店调整。未来将进驻社区零食店赛道，以性价比为核心，结合三只松鼠自身优势及供应链优势合作拓展。董事长亲自带队核心聚焦，将在5月后开拓首批门店，后续将加速开店。 🌟新战略：高端性价比战略，给予消费者高质量性价比产品。 ✨线上：进行品销合一，由流量运营转向品项运营，减少硬折扣促销，打造核心单品。4月天猫已进入回暖增长通道，抖音跟随行业实现快速增长。 ✨

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【方正医药唐爱金团队】桂林三金（强烈推荐）：产品渠道双优化，一体两翼振翅飞

【方正医药唐爱金团队】桂林三金（强烈推荐）：产品渠道双优化，一体两翼振翅飞市场预期差：①市场因为公司过往收入复合增速慢而认定公司增长后续乏力。其实公司过往增速较慢既有产品结构因素，又有渠道销售因素，还有政策端的影响因素（如两票制等）。目前公司对产品结构进行梳理，对渠道端持续优化，叠加2022年新董事长上任，公司迎来新一轮发展契机。②市场把公司当成“新冠受益”标的而认定为短期炒作，忽视公司产品端、生产经营端以及渠道销售端的新变化。2021年12月公司推出了员工持股激励计划充分激发各层次员工积极性

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【财通电新】财报季靴子落地，锂电强势反弹

【财通电新】财报季靴子落地，锂电强势反弹今日锂电板块大涨。我们认为主要系正极、负极、电解液业绩见底，5-6月销量和单车带电量有望反弹；叠加碳酸锂降价，利好电池厂毛利率改善。近期锂电板块公司相继发布22年报和23一季报，受原材料高价库存以及存货减值损失影响，正负极和电解液一季度业绩不佳，部分公司出现亏损，昨日锂电板块全线回调。此前市场对格局恶化早有预期，高价库存和减值损失大部分反映在一季报业绩中，板块已基本见底，今日出现大幅反弹。预计下游需求5、6月份逐步回暖。随着4月底的车展新车型发布以及

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嘉亨家化：Q1业绩基本符合预期，关注订单回暖趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪】

嘉亨家化：Q1业绩基本符合预期，关注订单回暖趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好嘉亨家化公布1Q23业绩：收入2.15亿元，同比-14.8%；归母净利润544万元，同比-67.5%，基本符合我们预期。评论 1、1Q23收入同比下滑，关注订单回暖趋势。1Q23公司收入同比减少14.8%，我们预计主要系化妆品代工业务有所承压，主因：①由于化妆品新规将于2023年5月1日完成切换，因此部分品牌Q1处于产品更新的过渡期，叠加公司部分客户去库存影响，Q1订单量同比减少；②疫情扰动下，公司新客户和新

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关注【中文传媒】，国企改革与AI赋能，最被低估的出版+游戏

关注【中文传媒】，国企改革与AI赋能，最被低估的出版+游戏最被低估。当前市值200亿+，PE10X，账上130亿现金，扣除现金PE不到5。当前板块估值：出版15-20PE，游戏25-30PE。 AI赋能。（1）旗下智明星通作为游戏出海先驱，是最早接入GPT的公司之一，2022年初已布局ChatGPT和AIGC，已赋能程序开发、剧情策划、客服、美术素材等，大幅降本增效，提升游戏体验。（2）公司投资并战略合作的新华智云（背靠新华W、阿里），深度布局AIGC、大数据、数字人、元宇宙。牵头建立《机器生

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夜长梦山

2023-04-26 19:41:10

【财通电新】威胜信息业绩交流会纪要

【财通电新】威胜信息业绩交流会纪要一、基本情况： 1、订单：一季度新签订单5.9亿，截至三月底在手订单结余26.4亿（+43%）。 2、收入结构：一季度电网的业务占比45%，国内占比80%以上。二、主营业务： 1、发展背景：国网一季度出台《现代先进测量体系构建3年行动方案》，推动采集设备感知的升级换代。南网启动第一次集中招标，相关的通讯网关和模块金额同比+32%。内蒙古电力2000亿元新型电力系统，23年计划投资308亿（+57%）。 2、芯片进展：1）通讯芯片随着通讯技术不断迭代，围绕着能

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威胜信息

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【浙商交运李丹】利好在积累、调整已充分，继续重大推荐航空机场‼️

【浙商交运李丹】利好在积累、调整已充分，继续重大推荐航空机场‼️ （1）五一量价或两旺：根据中国青年报，截至五一假期前5天，国内机票预订数量超过19年同期，且平均票价涨幅达39%。根据飞常准预测，4.27-5.4国内旅客吞吐量较19年同期+15%。（2）4.29起，所有来华人员不再查验核酸证明。（3）进入23夏秋航季，6月新一波航空上调票面价窗口已打开。（4）基于五一火热趋势，我们认为暑运大概率热度空前，三季报航司有望出现超强表现。【航空】：五一预售票价持续走强，航空大周期已至，短期看“

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白云机场
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吉祥航空

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【浙商食饮||杨骥】顺鑫农业重点推荐更新

【浙商食饮||杨骥】顺鑫农业重点推荐更新：23Q1业绩高弹性，推荐加大关注度（20230426）自我们2月重大推荐以来，顺鑫农业涨幅约20%，今日上午顺鑫农业大涨，或主因即将发布的23Q1业绩具备强弹性（22年合同负债表现优秀）+金标铺货顺利+公司对恢复信心向好+预期房地产加速去化，持续推荐！白酒板块：稳存量推增量，净利率有望持续提升。①陈酿：作为基础产品，消费逐步恢复下目标实现长期正增长；②金标：细化市场加大费用投放重点推广，未来定位为老陈酿升级替代产品，当前金标毛利/净利较陈酿高，未来随

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顺鑫农业

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夜长梦山

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【华建集团】：独家底部首推以来涨幅达67.80%，逆势涨停展现强α，低估值AI不惧波动

【华鑫建材&新材料】【华建集团】：独家底部首推以来涨幅达67.80%，逆势涨停展现强α，低估值AI不惧波动【华建集团】分别于2月19日、4月16日、4月23日三次入选周金股。自2月16日推荐【华建集团】以来涨幅已达67.80%。【华建集团】首次推荐时我们便关注到未来人工智能对行业效率的提升。而近期公司在《关于募集资金投资项目重新论证并继续实施的公告》展示其未来AI布局的力度：或将投资2.2亿元，约为子公司华建数创注册资本的两倍，为”重塑行业格局“的投资级别。我们认为“AI+设计”不仅以降本

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华建集团

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福斯特2022年报、2023一季报点评

福斯特2022年报、2023一季报点评：在手现金优势显著，行业龙头静待复苏 #中信建投新能源 #事件公司发布了2022年报和2023年一季报，2022全年公司营业收入为188.77亿元，同比增长46.82%；归母净利润为15.79亿元，同比下降28.13%；其中，2022Q4单季度公司营业收入为53.31亿元，同比增长35.71%，环比增长17.66%；归母净利润为0.45亿元，同比下降94.75%，环比下降90.52%。2023Q1单季度公司营业收入为49.13亿元，同比增长26.48%，环

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福斯特

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【长江银行】成都银行2022年报及2023年一季报点评：业绩开门红，再续高成长

【长江银行】成都银行2022年报及2023年一季报点评：业绩开门红，再续高成长 💡成都银行2022全年和2023年一季度营业收入分别同比增长13.1%、9.7%，归母净利润分别同比增长28.2%、17.5%，业绩亮眼。今年一季度贷款较期初高增长11.6%，反映区域红利和自身强劲能力。去年末净息差为2.04%，预计今年一季度是息差低点，全年企稳回升。去年全年不良净生成率趋近于零，资产质量非常优异。 💡我们坚定看好背靠成渝经济圈，且护城河坚实的成都银行的高成长性，预计2023年营业收入、归母净利

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成都银行

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夜长梦山

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【光伏产业链点评】Q1供需两旺，业绩报行情虽迟但到

【光伏产业链点评】Q1供需两旺，业绩报行情虽迟但到今日光伏产业链强势反弹，主要原因一是Q1光伏产业链供需两旺，装机需求及开工率持续上行；二是龙头石英砂企业宣布扩产，本周硅片价格开始下降，产业链价格传导逐步顺畅；三是近期相关企业陆续公布22年报及23Q1业绩报，根据已公布Q1季报情况来看，光伏主辅链业绩同比均有大幅增长，业绩报行情虽迟但到。 2023年Q1装机需求情况：海外+国内需求共振，光伏装机超预期发展，行业高景气状态有望延续。国内方面，2023年1-3月国内光伏发电累计新增装机规模33.3

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天合光能

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夜长梦山

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通信行业持仓仍处低位，持续推荐光模块及ICT设备、液冷【中信建投通信】

通信行业持仓仍处低位，持续推荐光模块及ICT设备、液冷【中信建投通信】 2023Q1，通信行业（申万）公募基金持仓市值占比约1.65%，较2022Q4提升0.35pct，仍处于历史较低位置。 AI对算力基础设施的需求将持续释放，我们持续重点推荐光模块、ICT设备商、IDC等。其中，800G光模块需求有望加快释放，可参考2019-2020年行情，值得重视。同时，随着光模块需求回暖，尤其高速率光模块需求放量，其上游光学器件公司如腾景科技等值得关注，而硅光光模块渗透率有望进一步提升，尤其在800G及更

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英维克
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【天风商社】上海家化2022&23Q1业绩交流会要点

【天风商社】上海家化2022&23Q1业绩交流会要点 23年目标：完成股权激励目标23年收入86亿（yoy+21%）/净利润8亿（yoy+69%），对应23Q2-Q4收入/净利润yoy+33%/+109%，对应Q2-Q4净利率目标为8.58%（21Q2-Q4净利率8.68%）。扩大消费人群提升收入，产品升级/运营效率提升/美妆恢复性增长驱动利润。22&23Q1主要由于过去保守预判导致费用管控影响收入，公司于3月中下旬开始加大品牌费用投入，打出营销组合拳，将在4-5月陆续落地： ■1）加大代言人

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上海家化

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2023-04-26 19:44:59

【建投通信】紫光股份：疫情影响下业绩稳健增长，AI有望增加公司产品需求

【建投通信】紫光股份：疫情影响下业绩稳健增长，AI有望增加公司产品需求 [礼物]新华三作为核心子公司，业绩贡献持续提升，随着收购新华三剩余49%股权稳步推进，有望增厚公司利润，加强协同优势，推进长期发展。 [礼物]随着以ChatGPT为代表的AIGC技术快速发展，算力基础设施成了底层的重要支撑，其中包括算力侧的AI服务器，以及网络侧的交换机和光模块。公司作为国内头部的ICT设备厂商，产品具备较强的竞争力，包括AI服务器，高速交换机等产品。 [礼物]2023年，三大运营商在算力网络领域仍然将持续加

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紫光股份

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【安信食饮🍶 赵国防】三只松鼠2022+23Q1业绩交流会核心要点

【安信食饮🍶 赵国防】三只松鼠2022+23Q1业绩交流会核心要点 20230426 🌟进驻零食店赛道：过去受线下客流减少及SKU缩减，公司主动闭店调整。未来将进驻社区零食店赛道，以性价比为核心，结合三只松鼠自身优势及供应链优势合作拓展。董事长亲自带队核心聚焦，将在5月后开拓首批门店，后续将加速开店。 🌟新战略：高端性价比战略，给予消费者高质量性价比产品。 ✨线上：进行品销合一，由流量运营转向品项运营，减少硬折扣促销，打造核心单品。4月天猫已进入回暖增长通道，抖音跟随行业实现快速增长。 ✨

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夜长梦山

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【方正医药唐爱金团队】桂林三金（强烈推荐）：产品渠道双优化，一体两翼振翅飞

【方正医药唐爱金团队】桂林三金（强烈推荐）：产品渠道双优化，一体两翼振翅飞市场预期差：①市场因为公司过往收入复合增速慢而认定公司增长后续乏力。其实公司过往增速较慢既有产品结构因素，又有渠道销售因素，还有政策端的影响因素（如两票制等）。目前公司对产品结构进行梳理，对渠道端持续优化，叠加2022年新董事长上任，公司迎来新一轮发展契机。②市场把公司当成“新冠受益”标的而认定为短期炒作，忽视公司产品端、生产经营端以及渠道销售端的新变化。2021年12月公司推出了员工持股激励计划充分激发各层次员工积极性

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桂林三金

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【财通电新】财报季靴子落地，锂电强势反弹

【财通电新】财报季靴子落地，锂电强势反弹今日锂电板块大涨。我们认为主要系正极、负极、电解液业绩见底，5-6月销量和单车带电量有望反弹；叠加碳酸锂降价，利好电池厂毛利率改善。近期锂电板块公司相继发布22年报和23一季报，受原材料高价库存以及存货减值损失影响，正负极和电解液一季度业绩不佳，部分公司出现亏损，昨日锂电板块全线回调。此前市场对格局恶化早有预期，高价库存和减值损失大部分反映在一季报业绩中，板块已基本见底，今日出现大幅反弹。预计下游需求5、6月份逐步回暖。随着4月底的车展新车型发布以及

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东山精密
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甬金股份

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嘉亨家化：Q1业绩基本符合预期，关注订单回暖趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪】

嘉亨家化：Q1业绩基本符合预期，关注订单回暖趋势【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好嘉亨家化公布1Q23业绩：收入2.15亿元，同比-14.8%；归母净利润544万元，同比-67.5%，基本符合我们预期。评论 1、1Q23收入同比下滑，关注订单回暖趋势。1Q23公司收入同比减少14.8%，我们预计主要系化妆品代工业务有所承压，主因：①由于化妆品新规将于2023年5月1日完成切换，因此部分品牌Q1处于产品更新的过渡期，叠加公司部分客户去库存影响，Q1订单量同比减少；②疫情扰动下，公司新客户和新

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嘉亨家化

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夜长梦山

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关注【中文传媒】，国企改革与AI赋能，最被低估的出版+游戏

关注【中文传媒】，国企改革与AI赋能，最被低估的出版+游戏最被低估。当前市值200亿+，PE10X，账上130亿现金，扣除现金PE不到5。当前板块估值：出版15-20PE，游戏25-30PE。 AI赋能。（1）旗下智明星通作为游戏出海先驱，是最早接入GPT的公司之一，2022年初已布局ChatGPT和AIGC，已赋能程序开发、剧情策划、客服、美术素材等，大幅降本增效，提升游戏体验。（2）公司投资并战略合作的新华智云（背靠新华W、阿里），深度布局AIGC、大数据、数字人、元宇宙。牵头建立《机器生

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中文传媒

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【财通电新】威胜信息业绩交流会纪要

【财通电新】威胜信息业绩交流会纪要一、基本情况： 1、订单：一季度新签订单5.9亿，截至三月底在手订单结余26.4亿（+43%）。 2、收入结构：一季度电网的业务占比45%，国内占比80%以上。二、主营业务： 1、发展背景：国网一季度出台《现代先进测量体系构建3年行动方案》，推动采集设备感知的升级换代。南网启动第一次集中招标，相关的通讯网关和模块金额同比+32%。内蒙古电力2000亿元新型电力系统，23年计划投资308亿（+57%）。 2、芯片进展：1）通讯芯片随着通讯技术不断迭代，围绕着能

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