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2023-04-16 22:45:34

【国盛轻工】造纸：纸浆延续急跌，盈利逐季改善

【国盛轻工】造纸：纸浆延续急跌，盈利逐季改善近期纸浆价格延续快速下跌，多数品牌报价尚未明朗，但实际纸厂采购价格阔叶浆已跌至600美金以下，目前海外需求疲软、国内需求复苏较弱，纸浆进口量快速上升（3月同比+27%、环比+13%），国内外港口库存延续高位，此外叠加UPM产能4-5月逐步释放（对应全球增量3%+），预计后续纸浆价格延续下跌，阔叶浆实际采购价格有望跌至500-550美金，针叶浆跟跌、实际采购价格有望跌至700美金+。此外，需要注意的是目前进口木片价格略有松动、国产木片价格高位下跌20%

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2023-04-16 22:45:05

电子周观点更新~

电子周观点更新~ 🌼行情回顾本周电子行情分化，半导体设备一枝独秀，其他大部分电子板块有下跌。电子指数本周-1.7%，跑输沪深300，而费城半导体指数本周持平。 🌼周观点设备厂商Q1新签订单较好推动板块大幅上涨。目前这个位置，继续关注北方华创、华海清科等。精测本周公告新签1.2亿量测订单+1.8亿锂电仓储物流系统订单，两块新业务逐步落地。另外，赛腾股份持续推荐，半导体设备（以硅片量测为主）今年就有翻倍增长，叠加3C设备受益A客户的潜望式和MR创新，空间可看50%+。存储和模拟价格在Q2

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夜长梦山

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【长江电新】光伏花语第7期：N型技术路线溢价几何？

【长江电新】光伏花语第7期：N型技术路线溢价几何？电池技术N型变革如火如荼，我们观察到产业链各环节均有不同程度溢价： 1）N型硅料：当前价差约3元/kg，溢价不明显，后续有望拉大至10+元/kg。 2）N型硅片：减厚增效降低成本，溢价有望维持。TCL中环130μm相比150μm厚P型硅片仍存在0.1-0.2元/W左右溢价，随着N型硅片进一步提效减薄，其溢价有望维持。 3）N型电池及组件：N型组件溢价良好。地面电站方面，N型组件（主要是TOPCon）中标均价在1.75元/W以上，相比P型组件价差

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夜长梦山

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【浙商医药┃孙建】CXO：压制因素望逐渐触底，重点推荐!

【浙商医药┃孙建】CXO：压制因素望逐渐触底，重点推荐! 【事件】 4月6日以来，CXO板块和创新药板块均大幅上涨，我们认为创新药板块尤其是CXO板块经历了长达2年的调整之后，目前性价比极其突出，压制估值的多个因素在逐步触底，再次强调CXO、创新药以及整体医药板块中长线投资机会。【观点】 1）展望2023年，我们认为宏观和微观层面压制CXO板块估值的因素均有显著改善，市场情绪有望触底。首先，美联储加息强度和幅度边际望清晰。其次，我们认为药明康德等龙头强指引下市场对于CXO订单及业绩可持续性的

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浙商金属+汽车【小鹏SEPA 2.0扶摇架构发布会】

浙商金属+汽车【小鹏SEPA 2.0扶摇架构发布会】 [烟花]扶摇平台将使用前后一体铝压铸车身，扭转刚度提升83%，集成161个零件，比传统钢车身减重17%，生产效率大幅提高。 [烟花]扶摇架构分为XPower800V平台架构，X-EEA电子电气架构，全新智能驾驶技术XNGP以及Xmart OS车载智能系统。 [烟花]800V高压SiC碳化硅平台，包括动力电池、电驱系统、电源等高压全域800V化，配置3C电芯，可兼容4C电芯。可实现充电5分钟，续航200公里。同时全新X-HP热管理系统可以提升1

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【国君电新】中伟股份22年快报及23Q1预告点评

【国君电新】中伟股份22年快报及23Q1预告点评 #公司公告，22年实现营收303.44亿元，同增51.2%，归母净利润15.44亿元，同增64.4%，扣非归母净利润11.09亿元，同增44.3%。预计23Q1归母净利润约3.2亿元-3.5亿元，同增25.6%-37.4%，预计扣非归母净利润2.35亿元-2.65亿元，同增13.3%-27.8%。 #出货量：22年公司三元前驱体和四氧化三钴合计出货超过21万吨，同增约25%，全球市占率23%国内市占率27%稳居第一。预计23Q1出货量超5.5万吨

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【财通电子】卓胜微23Q1业绩预告点评：业绩环比改善，复苏值得期待

【财通电子】卓胜微23Q1业绩预告点评：业绩环比改善，复苏值得期待 #事件卓胜微发布23Q1业绩，预计23Q1公司实现归母净利润0.96-1.19亿元，同比下降79.10%~74.90%；扣非归母净利润0.97-1.21亿元，同比下降79.00%~73.80%。 #业绩同比承压环比改善 23Q1公司预计实现收入7.12亿元，同比-46.47%，环比+7.42%；以中值计算，实现归母净利润1.08亿元，同比-76.60%，环比+18.34%；扣非归母净利润1.09亿元，同比-76.40%，环比+

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【国君电新】贝特瑞22年报点评：业绩符合预期

【国君电新】贝特瑞22年报点评：业绩符合预期 #业绩符合预期。公司公告，22年公司实现营收256.79亿元，同比增长144.8%；归母净利润23.09亿元，同比增长60.3%；扣非归母净利润16.21亿元，同比增长44.7%。 #非经常性损益。22年公司非经常性损益达到6.89亿元，主要系1）减持芳源股份7.24%贡献投资收益；2）22年末公司持股芳源股份5.35%，减持后剩余部分转为交易性金融资产。 #存货。22年底存货42.42亿元，原材料4.25亿元，在产品7.02亿元，半成品4.03亿元

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【华泰电子】聚辰股份22年业绩点评

【华泰电子】聚辰股份22年业绩点评 [礼物]22年营收快速增长，SPD/汽车EEPROM新品贡献较大公司22年实现营收9.8亿元（yoy：+80.21%），归母净利润3.54亿元（yoy：+226.81%）。其中4Q22营收2.63亿元（yoy：+73.27%，qoq：-4.72%），归母净利润0.95亿元（yoy：+271.84%，qoq：-13.25%），扣非归母净利润0.98亿元（yoy：247.99%，qoq：-24.08%）。22年公司营收快速增长主要得益于SPD以及汽车EEPROM

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《中亚峰会陕西建工和新疆交建弹性大，中特估首推中国中铁等》

《中亚峰会陕西建工和新疆交建弹性大，中特估首推中国中铁等》_第301期周报_国君建筑韩其成团队 1⃣一带一路十年来深化基础设施合作，有力带动沿线国家出口超预期。(1)一季度一带一路沿线国家进出口增长17%较整体高12个百分点，占整体35%提升4个百分点。对第一大贸易伙伴东盟进出口增长16%高整体11个百分点，对中亚进出口增长32%。以对外承包方式对东盟、中亚五国出口分别增长93%、74%。(2)一带一路十年来互联互通效应凸显，中欧班列/中老铁路/西部陆海新通道等持续发力，为沿线国家经贸注入新动能

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航宇科技：精益化产线带动新产能释放超预期，外协东风下加速打造纵向平台型企业加速打造

【天风军工-核心推荐】航宇科技：精益化产线带动新产能释放超预期，外协东风下加速打造纵向平台型企业加速打造 ————————— 事件：4月14日公司发布2022年年度报告归母净利润同比+31.99%，剔除股权激励费用影响同比+61.81%，实现超预期增长 2022年实现营业收入14.54亿元，同比+51.49%。期间实现归母净利润1.83亿元，同比+31.99%。报告期内产生股份支付费用金额为4830.99万元，剔除股份支付费用影响后实现归母净利润2.25亿元，同比+61.81%。期内公司营收增

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【华西计算机刘泽晶团队】大模型百花齐放，重申算力资源稀缺性

【华西计算机刘泽晶团队】大模型百花齐放，重申算力资源稀缺性 ✨ 本周国产大模型密集发布，我们认为，无论从被动竞争还是主动竞争角度，“自研大模型热”仍将持续。我们重申重视AI算力资源稀缺性，强call AI算力投资机遇。 ✨ 复盘此轮AI行情，算力是一条贯穿始终的绝对主线。AI算力的重要性和资源稀缺性逻辑不断被验证，相关事件催化不断。当下，算力的需求暴涨仍在被持续验证。我们认为，Deep Speed Chat发布后，市场对算力是否仍具备稀缺性的担忧引起的股价下跌实是错杀。与市场担忧相反，我们认为

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消费周心得与观点：通缩的担忧反将成为重点布局高景气度消费赛道的机会

消费周心得与观点：通缩的担忧反将成为重点布局高景气度消费赛道的机会近期消费的投资经理与配置较多消费的领导们对於当前极端的行情十分难受，认为即使消费复苏的节奏与比预想的缓慢，持续上行的复苏进程也不该是如此的股价表现。为此我们上周除了重点在北京地区路演消费板块23Q2投资策略——从景气度变化角度进行消费板块配置，也在蒐集投资经理们对当前板快投资趋势的看法。我们发现，越来越多投资经理对后续消费板块投资节奏形成清晰认知，即：从宏观角度来看，国内消费复苏并非一蹴而就，从长期判断整体消费数据会逐月、逐季好

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【本周半导体板块观点更新】

【本周半导体板块观点更新】 1. 半导体设备 -- 今年到明年晶圆厂存储厂的最核心变量是先进逻辑工艺产线及长江存储去美化产线的突破； -- 核心卡脖子环节（高深宽比刻蚀、多层ON结构堆叠沉积、SADP ICP、SADP ALD、themal ALD等）的突破至关重要且带来的订单增量弹性巨大，重点推荐三家最核心标的：中微公司、北方华创、拓荆科技； 2. 半导体零部件 -- 最差的时间或已过去（去年四季度开始的砍单），海外及国内客户对于零部件的订单在3月份开始逐渐企稳； -- 一季度国内半导体设备厂

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农业周报：猪价弱景气持续，看好龙头超额成长【中金农业樊俊豪】

农业周报：猪价弱景气持续，看好龙头超额成长【中金农业樊俊豪】大家好上周（4.10-4.14）农林牧渔涨跌幅为-3.1%，跑输沪深300指数2.3ppt。涨幅前三的个股分别为众兴菌业/佳沃食品/益生股份16.4%/14.0%/7.3%。评论： 1、畜禽产业链：1Q23猪企出栏增速分化，白羽鸡引种持续改善，关注生猪出栏高弹性龙头超额成长机会。1）生猪养殖：猪价继续探底，大体重猪库存释放缓慢。4月14日商品猪价格周环比-1.9%至14.28元/千克，出栏体重环比+0.07%至122.86千克/

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【国盛轻工】造纸：纸浆延续急跌，盈利逐季改善

【国盛轻工】造纸：纸浆延续急跌，盈利逐季改善近期纸浆价格延续快速下跌，多数品牌报价尚未明朗，但实际纸厂采购价格阔叶浆已跌至600美金以下，目前海外需求疲软、国内需求复苏较弱，纸浆进口量快速上升（3月同比+27%、环比+13%），国内外港口库存延续高位，此外叠加UPM产能4-5月逐步释放（对应全球增量3%+），预计后续纸浆价格延续下跌，阔叶浆实际采购价格有望跌至500-550美金，针叶浆跟跌、实际采购价格有望跌至700美金+。此外，需要注意的是目前进口木片价格略有松动、国产木片价格高位下跌20%

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电子周观点更新~ 🌼行情回顾本周电子行情分化，半导体设备一枝独秀，其他大部分电子板块有下跌。电子指数本周-1.7%，跑输沪深300，而费城半导体指数本周持平。 🌼周观点设备厂商Q1新签订单较好推动板块大幅上涨。目前这个位置，继续关注北方华创、华海清科等。精测本周公告新签1.2亿量测订单+1.8亿锂电仓储物流系统订单，两块新业务逐步落地。另外，赛腾股份持续推荐，半导体设备（以硅片量测为主）今年就有翻倍增长，叠加3C设备受益A客户的潜望式和MR创新，空间可看50%+。存储和模拟价格在Q2

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【长江电新】光伏花语第7期：N型技术路线溢价几何？

【长江电新】光伏花语第7期：N型技术路线溢价几何？电池技术N型变革如火如荼，我们观察到产业链各环节均有不同程度溢价： 1）N型硅料：当前价差约3元/kg，溢价不明显，后续有望拉大至10+元/kg。 2）N型硅片：减厚增效降低成本，溢价有望维持。TCL中环130μm相比150μm厚P型硅片仍存在0.1-0.2元/W左右溢价，随着N型硅片进一步提效减薄，其溢价有望维持。 3）N型电池及组件：N型组件溢价良好。地面电站方面，N型组件（主要是TOPCon）中标均价在1.75元/W以上，相比P型组件价差

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【浙商医药┃孙建】CXO：压制因素望逐渐触底，重点推荐!

【浙商医药┃孙建】CXO：压制因素望逐渐触底，重点推荐! 【事件】 4月6日以来，CXO板块和创新药板块均大幅上涨，我们认为创新药板块尤其是CXO板块经历了长达2年的调整之后，目前性价比极其突出，压制估值的多个因素在逐步触底，再次强调CXO、创新药以及整体医药板块中长线投资机会。【观点】 1）展望2023年，我们认为宏观和微观层面压制CXO板块估值的因素均有显著改善，市场情绪有望触底。首先，美联储加息强度和幅度边际望清晰。其次，我们认为药明康德等龙头强指引下市场对于CXO订单及业绩可持续性的

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浙商金属+汽车【小鹏SEPA 2.0扶摇架构发布会】

浙商金属+汽车【小鹏SEPA 2.0扶摇架构发布会】 [烟花]扶摇平台将使用前后一体铝压铸车身，扭转刚度提升83%，集成161个零件，比传统钢车身减重17%，生产效率大幅提高。 [烟花]扶摇架构分为XPower800V平台架构，X-EEA电子电气架构，全新智能驾驶技术XNGP以及Xmart OS车载智能系统。 [烟花]800V高压SiC碳化硅平台，包括动力电池、电驱系统、电源等高压全域800V化，配置3C电芯，可兼容4C电芯。可实现充电5分钟，续航200公里。同时全新X-HP热管理系统可以提升1

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【国君电新】中伟股份22年快报及23Q1预告点评

【国君电新】中伟股份22年快报及23Q1预告点评 #公司公告，22年实现营收303.44亿元，同增51.2%，归母净利润15.44亿元，同增64.4%，扣非归母净利润11.09亿元，同增44.3%。预计23Q1归母净利润约3.2亿元-3.5亿元，同增25.6%-37.4%，预计扣非归母净利润2.35亿元-2.65亿元，同增13.3%-27.8%。 #出货量：22年公司三元前驱体和四氧化三钴合计出货超过21万吨，同增约25%，全球市占率23%国内市占率27%稳居第一。预计23Q1出货量超5.5万吨

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【财通电子】卓胜微23Q1业绩预告点评：业绩环比改善，复苏值得期待

【财通电子】卓胜微23Q1业绩预告点评：业绩环比改善，复苏值得期待 #事件卓胜微发布23Q1业绩，预计23Q1公司实现归母净利润0.96-1.19亿元，同比下降79.10%~74.90%；扣非归母净利润0.97-1.21亿元，同比下降79.00%~73.80%。 #业绩同比承压环比改善 23Q1公司预计实现收入7.12亿元，同比-46.47%，环比+7.42%；以中值计算，实现归母净利润1.08亿元，同比-76.60%，环比+18.34%；扣非归母净利润1.09亿元，同比-76.40%，环比+

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【国君电新】贝特瑞22年报点评：业绩符合预期

【国君电新】贝特瑞22年报点评：业绩符合预期 #业绩符合预期。公司公告，22年公司实现营收256.79亿元，同比增长144.8%；归母净利润23.09亿元，同比增长60.3%；扣非归母净利润16.21亿元，同比增长44.7%。 #非经常性损益。22年公司非经常性损益达到6.89亿元，主要系1）减持芳源股份7.24%贡献投资收益；2）22年末公司持股芳源股份5.35%，减持后剩余部分转为交易性金融资产。 #存货。22年底存货42.42亿元，原材料4.25亿元，在产品7.02亿元，半成品4.03亿元

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【华泰电子】聚辰股份22年业绩点评

【华泰电子】聚辰股份22年业绩点评 [礼物]22年营收快速增长，SPD/汽车EEPROM新品贡献较大公司22年实现营收9.8亿元（yoy：+80.21%），归母净利润3.54亿元（yoy：+226.81%）。其中4Q22营收2.63亿元（yoy：+73.27%，qoq：-4.72%），归母净利润0.95亿元（yoy：+271.84%，qoq：-13.25%），扣非归母净利润0.98亿元（yoy：247.99%，qoq：-24.08%）。22年公司营收快速增长主要得益于SPD以及汽车EEPROM

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《中亚峰会陕西建工和新疆交建弹性大，中特估首推中国中铁等》

《中亚峰会陕西建工和新疆交建弹性大，中特估首推中国中铁等》_第301期周报_国君建筑韩其成团队 1⃣一带一路十年来深化基础设施合作，有力带动沿线国家出口超预期。(1)一季度一带一路沿线国家进出口增长17%较整体高12个百分点，占整体35%提升4个百分点。对第一大贸易伙伴东盟进出口增长16%高整体11个百分点，对中亚进出口增长32%。以对外承包方式对东盟、中亚五国出口分别增长93%、74%。(2)一带一路十年来互联互通效应凸显，中欧班列/中老铁路/西部陆海新通道等持续发力，为沿线国家经贸注入新动能

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航宇科技：精益化产线带动新产能释放超预期，外协东风下加速打造纵向平台型企业加速打造

【天风军工-核心推荐】航宇科技：精益化产线带动新产能释放超预期，外协东风下加速打造纵向平台型企业加速打造 ————————— 事件：4月14日公司发布2022年年度报告归母净利润同比+31.99%，剔除股权激励费用影响同比+61.81%，实现超预期增长 2022年实现营业收入14.54亿元，同比+51.49%。期间实现归母净利润1.83亿元，同比+31.99%。报告期内产生股份支付费用金额为4830.99万元，剔除股份支付费用影响后实现归母净利润2.25亿元，同比+61.81%。期内公司营收增

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【华西计算机刘泽晶团队】大模型百花齐放，重申算力资源稀缺性

【华西计算机刘泽晶团队】大模型百花齐放，重申算力资源稀缺性 ✨ 本周国产大模型密集发布，我们认为，无论从被动竞争还是主动竞争角度，“自研大模型热”仍将持续。我们重申重视AI算力资源稀缺性，强call AI算力投资机遇。 ✨ 复盘此轮AI行情，算力是一条贯穿始终的绝对主线。AI算力的重要性和资源稀缺性逻辑不断被验证，相关事件催化不断。当下，算力的需求暴涨仍在被持续验证。我们认为，Deep Speed Chat发布后，市场对算力是否仍具备稀缺性的担忧引起的股价下跌实是错杀。与市场担忧相反，我们认为

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消费周心得与观点：通缩的担忧反将成为重点布局高景气度消费赛道的机会

消费周心得与观点：通缩的担忧反将成为重点布局高景气度消费赛道的机会近期消费的投资经理与配置较多消费的领导们对於当前极端的行情十分难受，认为即使消费复苏的节奏与比预想的缓慢，持续上行的复苏进程也不该是如此的股价表现。为此我们上周除了重点在北京地区路演消费板块23Q2投资策略——从景气度变化角度进行消费板块配置，也在蒐集投资经理们对当前板快投资趋势的看法。我们发现，越来越多投资经理对后续消费板块投资节奏形成清晰认知，即：从宏观角度来看，国内消费复苏并非一蹴而就，从长期判断整体消费数据会逐月、逐季好

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【本周半导体板块观点更新】

【本周半导体板块观点更新】 1. 半导体设备 -- 今年到明年晶圆厂存储厂的最核心变量是先进逻辑工艺产线及长江存储去美化产线的突破； -- 核心卡脖子环节（高深宽比刻蚀、多层ON结构堆叠沉积、SADP ICP、SADP ALD、themal ALD等）的突破至关重要且带来的订单增量弹性巨大，重点推荐三家最核心标的：中微公司、北方华创、拓荆科技； 2. 半导体零部件 -- 最差的时间或已过去（去年四季度开始的砍单），海外及国内客户对于零部件的订单在3月份开始逐渐企稳； -- 一季度国内半导体设备厂

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农业周报：猪价弱景气持续，看好龙头超额成长【中金农业樊俊豪】

农业周报：猪价弱景气持续，看好龙头超额成长【中金农业樊俊豪】大家好上周（4.10-4.14）农林牧渔涨跌幅为-3.1%，跑输沪深300指数2.3ppt。涨幅前三的个股分别为众兴菌业/佳沃食品/益生股份16.4%/14.0%/7.3%。评论： 1、畜禽产业链：1Q23猪企出栏增速分化，白羽鸡引种持续改善，关注生猪出栏高弹性龙头超额成长机会。1）生猪养殖：猪价继续探底，大体重猪库存释放缓慢。4月14日商品猪价格周环比-1.9%至14.28元/千克，出栏体重环比+0.07%至122.86千克/

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夜长梦山

2023-04-16 22:45:34

【国盛轻工】造纸：纸浆延续急跌，盈利逐季改善

【国盛轻工】造纸：纸浆延续急跌，盈利逐季改善近期纸浆价格延续快速下跌，多数品牌报价尚未明朗，但实际纸厂采购价格阔叶浆已跌至600美金以下，目前海外需求疲软、国内需求复苏较弱，纸浆进口量快速上升（3月同比+27%、环比+13%），国内外港口库存延续高位，此外叠加UPM产能4-5月逐步释放（对应全球增量3%+），预计后续纸浆价格延续下跌，阔叶浆实际采购价格有望跌至500-550美金，针叶浆跟跌、实际采购价格有望跌至700美金+。此外，需要注意的是目前进口木片价格略有松动、国产木片价格高位下跌20%

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夜长梦山

2023-04-16 22:45:05

电子周观点更新~

电子周观点更新~ 🌼行情回顾本周电子行情分化，半导体设备一枝独秀，其他大部分电子板块有下跌。电子指数本周-1.7%，跑输沪深300，而费城半导体指数本周持平。 🌼周观点设备厂商Q1新签订单较好推动板块大幅上涨。目前这个位置，继续关注北方华创、华海清科等。精测本周公告新签1.2亿量测订单+1.8亿锂电仓储物流系统订单，两块新业务逐步落地。另外，赛腾股份持续推荐，半导体设备（以硅片量测为主）今年就有翻倍增长，叠加3C设备受益A客户的潜望式和MR创新，空间可看50%+。存储和模拟价格在Q2

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夜长梦山

2023-04-16 22:44:26

【长江电新】光伏花语第7期：N型技术路线溢价几何？

【长江电新】光伏花语第7期：N型技术路线溢价几何？电池技术N型变革如火如荼，我们观察到产业链各环节均有不同程度溢价： 1）N型硅料：当前价差约3元/kg，溢价不明显，后续有望拉大至10+元/kg。 2）N型硅片：减厚增效降低成本，溢价有望维持。TCL中环130μm相比150μm厚P型硅片仍存在0.1-0.2元/W左右溢价，随着N型硅片进一步提效减薄，其溢价有望维持。 3）N型电池及组件：N型组件溢价良好。地面电站方面，N型组件（主要是TOPCon）中标均价在1.75元/W以上，相比P型组件价差

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夜长梦山

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【浙商医药┃孙建】CXO：压制因素望逐渐触底，重点推荐!

【浙商医药┃孙建】CXO：压制因素望逐渐触底，重点推荐! 【事件】 4月6日以来，CXO板块和创新药板块均大幅上涨，我们认为创新药板块尤其是CXO板块经历了长达2年的调整之后，目前性价比极其突出，压制估值的多个因素在逐步触底，再次强调CXO、创新药以及整体医药板块中长线投资机会。【观点】 1）展望2023年，我们认为宏观和微观层面压制CXO板块估值的因素均有显著改善，市场情绪有望触底。首先，美联储加息强度和幅度边际望清晰。其次，我们认为药明康德等龙头强指引下市场对于CXO订单及业绩可持续性的

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夜长梦山

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浙商金属+汽车【小鹏SEPA 2.0扶摇架构发布会】

浙商金属+汽车【小鹏SEPA 2.0扶摇架构发布会】 [烟花]扶摇平台将使用前后一体铝压铸车身，扭转刚度提升83%，集成161个零件，比传统钢车身减重17%，生产效率大幅提高。 [烟花]扶摇架构分为XPower800V平台架构，X-EEA电子电气架构，全新智能驾驶技术XNGP以及Xmart OS车载智能系统。 [烟花]800V高压SiC碳化硅平台，包括动力电池、电驱系统、电源等高压全域800V化，配置3C电芯，可兼容4C电芯。可实现充电5分钟，续航200公里。同时全新X-HP热管理系统可以提升1

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夜长梦山

2023-04-16 22:41:18

【国君电新】中伟股份22年快报及23Q1预告点评

【国君电新】中伟股份22年快报及23Q1预告点评 #公司公告，22年实现营收303.44亿元，同增51.2%，归母净利润15.44亿元，同增64.4%，扣非归母净利润11.09亿元，同增44.3%。预计23Q1归母净利润约3.2亿元-3.5亿元，同增25.6%-37.4%，预计扣非归母净利润2.35亿元-2.65亿元，同增13.3%-27.8%。 #出货量：22年公司三元前驱体和四氧化三钴合计出货超过21万吨，同增约25%，全球市占率23%国内市占率27%稳居第一。预计23Q1出货量超5.5万吨

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夜长梦山

2023-04-16 22:40:53

【财通电子】卓胜微23Q1业绩预告点评：业绩环比改善，复苏值得期待

【财通电子】卓胜微23Q1业绩预告点评：业绩环比改善，复苏值得期待 #事件卓胜微发布23Q1业绩，预计23Q1公司实现归母净利润0.96-1.19亿元，同比下降79.10%~74.90%；扣非归母净利润0.97-1.21亿元，同比下降79.00%~73.80%。 #业绩同比承压环比改善 23Q1公司预计实现收入7.12亿元，同比-46.47%，环比+7.42%；以中值计算，实现归母净利润1.08亿元，同比-76.60%，环比+18.34%；扣非归母净利润1.09亿元，同比-76.40%，环比+

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卓胜微

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夜长梦山

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【国君电新】贝特瑞22年报点评：业绩符合预期

【国君电新】贝特瑞22年报点评：业绩符合预期 #业绩符合预期。公司公告，22年公司实现营收256.79亿元，同比增长144.8%；归母净利润23.09亿元，同比增长60.3%；扣非归母净利润16.21亿元，同比增长44.7%。 #非经常性损益。22年公司非经常性损益达到6.89亿元，主要系1）减持芳源股份7.24%贡献投资收益；2）22年末公司持股芳源股份5.35%，减持后剩余部分转为交易性金融资产。 #存货。22年底存货42.42亿元，原材料4.25亿元，在产品7.02亿元，半成品4.03亿元

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贝特瑞

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【华泰电子】聚辰股份22年业绩点评

【华泰电子】聚辰股份22年业绩点评 [礼物]22年营收快速增长，SPD/汽车EEPROM新品贡献较大公司22年实现营收9.8亿元（yoy：+80.21%），归母净利润3.54亿元（yoy：+226.81%）。其中4Q22营收2.63亿元（yoy：+73.27%，qoq：-4.72%），归母净利润0.95亿元（yoy：+271.84%，qoq：-13.25%），扣非归母净利润0.98亿元（yoy：247.99%，qoq：-24.08%）。22年公司营收快速增长主要得益于SPD以及汽车EEPROM

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《中亚峰会陕西建工和新疆交建弹性大，中特估首推中国中铁等》

《中亚峰会陕西建工和新疆交建弹性大，中特估首推中国中铁等》_第301期周报_国君建筑韩其成团队 1⃣一带一路十年来深化基础设施合作，有力带动沿线国家出口超预期。(1)一季度一带一路沿线国家进出口增长17%较整体高12个百分点，占整体35%提升4个百分点。对第一大贸易伙伴东盟进出口增长16%高整体11个百分点，对中亚进出口增长32%。以对外承包方式对东盟、中亚五国出口分别增长93%、74%。(2)一带一路十年来互联互通效应凸显，中欧班列/中老铁路/西部陆海新通道等持续发力，为沿线国家经贸注入新动能

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航宇科技：精益化产线带动新产能释放超预期，外协东风下加速打造纵向平台型企业加速打造

【天风军工-核心推荐】航宇科技：精益化产线带动新产能释放超预期，外协东风下加速打造纵向平台型企业加速打造 ————————— 事件：4月14日公司发布2022年年度报告归母净利润同比+31.99%，剔除股权激励费用影响同比+61.81%，实现超预期增长 2022年实现营业收入14.54亿元，同比+51.49%。期间实现归母净利润1.83亿元，同比+31.99%。报告期内产生股份支付费用金额为4830.99万元，剔除股份支付费用影响后实现归母净利润2.25亿元，同比+61.81%。期内公司营收增

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夜长梦山

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【华西计算机刘泽晶团队】大模型百花齐放，重申算力资源稀缺性

【华西计算机刘泽晶团队】大模型百花齐放，重申算力资源稀缺性 ✨ 本周国产大模型密集发布，我们认为，无论从被动竞争还是主动竞争角度，“自研大模型热”仍将持续。我们重申重视AI算力资源稀缺性，强call AI算力投资机遇。 ✨ 复盘此轮AI行情，算力是一条贯穿始终的绝对主线。AI算力的重要性和资源稀缺性逻辑不断被验证，相关事件催化不断。当下，算力的需求暴涨仍在被持续验证。我们认为，Deep Speed Chat发布后，市场对算力是否仍具备稀缺性的担忧引起的股价下跌实是错杀。与市场担忧相反，我们认为

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中科曙光
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夜长梦山

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消费周心得与观点：通缩的担忧反将成为重点布局高景气度消费赛道的机会

消费周心得与观点：通缩的担忧反将成为重点布局高景气度消费赛道的机会近期消费的投资经理与配置较多消费的领导们对於当前极端的行情十分难受，认为即使消费复苏的节奏与比预想的缓慢，持续上行的复苏进程也不该是如此的股价表现。为此我们上周除了重点在北京地区路演消费板块23Q2投资策略——从景气度变化角度进行消费板块配置，也在蒐集投资经理们对当前板快投资趋势的看法。我们发现，越来越多投资经理对后续消费板块投资节奏形成清晰认知，即：从宏观角度来看，国内消费复苏并非一蹴而就，从长期判断整体消费数据会逐月、逐季好

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夜长梦山

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【本周半导体板块观点更新】

【本周半导体板块观点更新】 1. 半导体设备 -- 今年到明年晶圆厂存储厂的最核心变量是先进逻辑工艺产线及长江存储去美化产线的突破； -- 核心卡脖子环节（高深宽比刻蚀、多层ON结构堆叠沉积、SADP ICP、SADP ALD、themal ALD等）的突破至关重要且带来的订单增量弹性巨大，重点推荐三家最核心标的：中微公司、北方华创、拓荆科技； 2. 半导体零部件 -- 最差的时间或已过去（去年四季度开始的砍单），海外及国内客户对于零部件的订单在3月份开始逐渐企稳； -- 一季度国内半导体设备厂

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夜长梦山

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农业周报：猪价弱景气持续，看好龙头超额成长【中金农业樊俊豪】

农业周报：猪价弱景气持续，看好龙头超额成长【中金农业樊俊豪】大家好上周（4.10-4.14）农林牧渔涨跌幅为-3.1%，跑输沪深300指数2.3ppt。涨幅前三的个股分别为众兴菌业/佳沃食品/益生股份16.4%/14.0%/7.3%。评论： 1、畜禽产业链：1Q23猪企出栏增速分化，白羽鸡引种持续改善，关注生猪出栏高弹性龙头超额成长机会。1）生猪养殖：猪价继续探底，大体重猪库存释放缓慢。4月14日商品猪价格周环比-1.9%至14.28元/千克，出栏体重环比+0.07%至122.86千克/

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【国盛轻工】造纸：纸浆延续急跌，盈利逐季改善

【国盛轻工】造纸：纸浆延续急跌，盈利逐季改善近期纸浆价格延续快速下跌，多数品牌报价尚未明朗，但实际纸厂采购价格阔叶浆已跌至600美金以下，目前海外需求疲软、国内需求复苏较弱，纸浆进口量快速上升（3月同比+27%、环比+13%），国内外港口库存延续高位，此外叠加UPM产能4-5月逐步释放（对应全球增量3%+），预计后续纸浆价格延续下跌，阔叶浆实际采购价格有望跌至500-550美金，针叶浆跟跌、实际采购价格有望跌至700美金+。此外，需要注意的是目前进口木片价格略有松动、国产木片价格高位下跌20%

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电子周观点更新~

电子周观点更新~ 🌼行情回顾本周电子行情分化，半导体设备一枝独秀，其他大部分电子板块有下跌。电子指数本周-1.7%，跑输沪深300，而费城半导体指数本周持平。 🌼周观点设备厂商Q1新签订单较好推动板块大幅上涨。目前这个位置，继续关注北方华创、华海清科等。精测本周公告新签1.2亿量测订单+1.8亿锂电仓储物流系统订单，两块新业务逐步落地。另外，赛腾股份持续推荐，半导体设备（以硅片量测为主）今年就有翻倍增长，叠加3C设备受益A客户的潜望式和MR创新，空间可看50%+。存储和模拟价格在Q2

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【长江电新】光伏花语第7期：N型技术路线溢价几何？

【长江电新】光伏花语第7期：N型技术路线溢价几何？电池技术N型变革如火如荼，我们观察到产业链各环节均有不同程度溢价： 1）N型硅料：当前价差约3元/kg，溢价不明显，后续有望拉大至10+元/kg。 2）N型硅片：减厚增效降低成本，溢价有望维持。TCL中环130μm相比150μm厚P型硅片仍存在0.1-0.2元/W左右溢价，随着N型硅片进一步提效减薄，其溢价有望维持。 3）N型电池及组件：N型组件溢价良好。地面电站方面，N型组件（主要是TOPCon）中标均价在1.75元/W以上，相比P型组件价差

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【浙商医药┃孙建】CXO：压制因素望逐渐触底，重点推荐!

【浙商医药┃孙建】CXO：压制因素望逐渐触底，重点推荐! 【事件】 4月6日以来，CXO板块和创新药板块均大幅上涨，我们认为创新药板块尤其是CXO板块经历了长达2年的调整之后，目前性价比极其突出，压制估值的多个因素在逐步触底，再次强调CXO、创新药以及整体医药板块中长线投资机会。【观点】 1）展望2023年，我们认为宏观和微观层面压制CXO板块估值的因素均有显著改善，市场情绪有望触底。首先，美联储加息强度和幅度边际望清晰。其次，我们认为药明康德等龙头强指引下市场对于CXO订单及业绩可持续性的

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浙商金属+汽车【小鹏SEPA 2.0扶摇架构发布会】

浙商金属+汽车【小鹏SEPA 2.0扶摇架构发布会】 [烟花]扶摇平台将使用前后一体铝压铸车身，扭转刚度提升83%，集成161个零件，比传统钢车身减重17%，生产效率大幅提高。 [烟花]扶摇架构分为XPower800V平台架构，X-EEA电子电气架构，全新智能驾驶技术XNGP以及Xmart OS车载智能系统。 [烟花]800V高压SiC碳化硅平台，包括动力电池、电驱系统、电源等高压全域800V化，配置3C电芯，可兼容4C电芯。可实现充电5分钟，续航200公里。同时全新X-HP热管理系统可以提升1

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【国君电新】中伟股份22年快报及23Q1预告点评

【国君电新】中伟股份22年快报及23Q1预告点评 #公司公告，22年实现营收303.44亿元，同增51.2%，归母净利润15.44亿元，同增64.4%，扣非归母净利润11.09亿元，同增44.3%。预计23Q1归母净利润约3.2亿元-3.5亿元，同增25.6%-37.4%，预计扣非归母净利润2.35亿元-2.65亿元，同增13.3%-27.8%。 #出货量：22年公司三元前驱体和四氧化三钴合计出货超过21万吨，同增约25%，全球市占率23%国内市占率27%稳居第一。预计23Q1出货量超5.5万吨

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【财通电子】卓胜微23Q1业绩预告点评：业绩环比改善，复苏值得期待

【财通电子】卓胜微23Q1业绩预告点评：业绩环比改善，复苏值得期待 #事件卓胜微发布23Q1业绩，预计23Q1公司实现归母净利润0.96-1.19亿元，同比下降79.10%~74.90%；扣非归母净利润0.97-1.21亿元，同比下降79.00%~73.80%。 #业绩同比承压环比改善 23Q1公司预计实现收入7.12亿元，同比-46.47%，环比+7.42%；以中值计算，实现归母净利润1.08亿元，同比-76.60%，环比+18.34%；扣非归母净利润1.09亿元，同比-76.40%，环比+

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【国君电新】贝特瑞22年报点评：业绩符合预期

【国君电新】贝特瑞22年报点评：业绩符合预期 #业绩符合预期。公司公告，22年公司实现营收256.79亿元，同比增长144.8%；归母净利润23.09亿元，同比增长60.3%；扣非归母净利润16.21亿元，同比增长44.7%。 #非经常性损益。22年公司非经常性损益达到6.89亿元，主要系1）减持芳源股份7.24%贡献投资收益；2）22年末公司持股芳源股份5.35%，减持后剩余部分转为交易性金融资产。 #存货。22年底存货42.42亿元，原材料4.25亿元，在产品7.02亿元，半成品4.03亿元

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【华泰电子】聚辰股份22年业绩点评

【华泰电子】聚辰股份22年业绩点评 [礼物]22年营收快速增长，SPD/汽车EEPROM新品贡献较大公司22年实现营收9.8亿元（yoy：+80.21%），归母净利润3.54亿元（yoy：+226.81%）。其中4Q22营收2.63亿元（yoy：+73.27%，qoq：-4.72%），归母净利润0.95亿元（yoy：+271.84%，qoq：-13.25%），扣非归母净利润0.98亿元（yoy：247.99%，qoq：-24.08%）。22年公司营收快速增长主要得益于SPD以及汽车EEPROM

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《中亚峰会陕西建工和新疆交建弹性大，中特估首推中国中铁等》

《中亚峰会陕西建工和新疆交建弹性大，中特估首推中国中铁等》_第301期周报_国君建筑韩其成团队 1⃣一带一路十年来深化基础设施合作，有力带动沿线国家出口超预期。(1)一季度一带一路沿线国家进出口增长17%较整体高12个百分点，占整体35%提升4个百分点。对第一大贸易伙伴东盟进出口增长16%高整体11个百分点，对中亚进出口增长32%。以对外承包方式对东盟、中亚五国出口分别增长93%、74%。(2)一带一路十年来互联互通效应凸显，中欧班列/中老铁路/西部陆海新通道等持续发力，为沿线国家经贸注入新动能

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航宇科技：精益化产线带动新产能释放超预期，外协东风下加速打造纵向平台型企业加速打造

【天风军工-核心推荐】航宇科技：精益化产线带动新产能释放超预期，外协东风下加速打造纵向平台型企业加速打造 ————————— 事件：4月14日公司发布2022年年度报告归母净利润同比+31.99%，剔除股权激励费用影响同比+61.81%，实现超预期增长 2022年实现营业收入14.54亿元，同比+51.49%。期间实现归母净利润1.83亿元，同比+31.99%。报告期内产生股份支付费用金额为4830.99万元，剔除股份支付费用影响后实现归母净利润2.25亿元，同比+61.81%。期内公司营收增

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【华西计算机刘泽晶团队】大模型百花齐放，重申算力资源稀缺性

【华西计算机刘泽晶团队】大模型百花齐放，重申算力资源稀缺性 ✨ 本周国产大模型密集发布，我们认为，无论从被动竞争还是主动竞争角度，“自研大模型热”仍将持续。我们重申重视AI算力资源稀缺性，强call AI算力投资机遇。 ✨ 复盘此轮AI行情，算力是一条贯穿始终的绝对主线。AI算力的重要性和资源稀缺性逻辑不断被验证，相关事件催化不断。当下，算力的需求暴涨仍在被持续验证。我们认为，Deep Speed Chat发布后，市场对算力是否仍具备稀缺性的担忧引起的股价下跌实是错杀。与市场担忧相反，我们认为

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消费周心得与观点：通缩的担忧反将成为重点布局高景气度消费赛道的机会

消费周心得与观点：通缩的担忧反将成为重点布局高景气度消费赛道的机会近期消费的投资经理与配置较多消费的领导们对於当前极端的行情十分难受，认为即使消费复苏的节奏与比预想的缓慢，持续上行的复苏进程也不该是如此的股价表现。为此我们上周除了重点在北京地区路演消费板块23Q2投资策略——从景气度变化角度进行消费板块配置，也在蒐集投资经理们对当前板快投资趋势的看法。我们发现，越来越多投资经理对后续消费板块投资节奏形成清晰认知，即：从宏观角度来看，国内消费复苏并非一蹴而就，从长期判断整体消费数据会逐月、逐季好

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【本周半导体板块观点更新】

【本周半导体板块观点更新】 1. 半导体设备 -- 今年到明年晶圆厂存储厂的最核心变量是先进逻辑工艺产线及长江存储去美化产线的突破； -- 核心卡脖子环节（高深宽比刻蚀、多层ON结构堆叠沉积、SADP ICP、SADP ALD、themal ALD等）的突破至关重要且带来的订单增量弹性巨大，重点推荐三家最核心标的：中微公司、北方华创、拓荆科技； 2. 半导体零部件 -- 最差的时间或已过去（去年四季度开始的砍单），海外及国内客户对于零部件的订单在3月份开始逐渐企稳； -- 一季度国内半导体设备厂

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圣邦股份
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纳芯微
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夜长梦山

2023-04-16 22:36:06

农业周报：猪价弱景气持续，看好龙头超额成长【中金农业樊俊豪】

农业周报：猪价弱景气持续，看好龙头超额成长【中金农业樊俊豪】大家好上周（4.10-4.14）农林牧渔涨跌幅为-3.1%，跑输沪深300指数2.3ppt。涨幅前三的个股分别为众兴菌业/佳沃食品/益生股份16.4%/14.0%/7.3%。评论： 1、畜禽产业链：1Q23猪企出栏增速分化，白羽鸡引种持续改善，关注生猪出栏高弹性龙头超额成长机会。1）生猪养殖：猪价继续探底，大体重猪库存释放缓慢。4月14日商品猪价格周环比-1.9%至14.28元/千克，出栏体重环比+0.07%至122.86千克/

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温氏股份
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新希望

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夜长梦山

2023-04-16 22:45:34

【国盛轻工】造纸：纸浆延续急跌，盈利逐季改善

【国盛轻工】造纸：纸浆延续急跌，盈利逐季改善近期纸浆价格延续快速下跌，多数品牌报价尚未明朗，但实际纸厂采购价格阔叶浆已跌至600美金以下，目前海外需求疲软、国内需求复苏较弱，纸浆进口量快速上升（3月同比+27%、环比+13%），国内外港口库存延续高位，此外叠加UPM产能4-5月逐步释放（对应全球增量3%+），预计后续纸浆价格延续下跌，阔叶浆实际采购价格有望跌至500-550美金，针叶浆跟跌、实际采购价格有望跌至700美金+。此外，需要注意的是目前进口木片价格略有松动、国产木片价格高位下跌20%

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华旺科技
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仙鹤股份

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夜长梦山

2023-04-16 22:45:05

电子周观点更新~

电子周观点更新~ 🌼行情回顾本周电子行情分化，半导体设备一枝独秀，其他大部分电子板块有下跌。电子指数本周-1.7%，跑输沪深300，而费城半导体指数本周持平。 🌼周观点设备厂商Q1新签订单较好推动板块大幅上涨。目前这个位置，继续关注北方华创、华海清科等。精测本周公告新签1.2亿量测订单+1.8亿锂电仓储物流系统订单，两块新业务逐步落地。另外，赛腾股份持续推荐，半导体设备（以硅片量测为主）今年就有翻倍增长，叠加3C设备受益A客户的潜望式和MR创新，空间可看50%+。存储和模拟价格在Q2

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赛腾股份
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北京君正
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普冉股份

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夜长梦山

2023-04-16 22:44:26

【长江电新】光伏花语第7期：N型技术路线溢价几何？

【长江电新】光伏花语第7期：N型技术路线溢价几何？电池技术N型变革如火如荼，我们观察到产业链各环节均有不同程度溢价： 1）N型硅料：当前价差约3元/kg，溢价不明显，后续有望拉大至10+元/kg。 2）N型硅片：减厚增效降低成本，溢价有望维持。TCL中环130μm相比150μm厚P型硅片仍存在0.1-0.2元/W左右溢价，随着N型硅片进一步提效减薄，其溢价有望维持。 3）N型电池及组件：N型组件溢价良好。地面电站方面，N型组件（主要是TOPCon）中标均价在1.75元/W以上，相比P型组件价差

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爱旭股份

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夜长梦山

2023-04-16 22:43:06

【浙商医药┃孙建】CXO：压制因素望逐渐触底，重点推荐!

【浙商医药┃孙建】CXO：压制因素望逐渐触底，重点推荐! 【事件】 4月6日以来，CXO板块和创新药板块均大幅上涨，我们认为创新药板块尤其是CXO板块经历了长达2年的调整之后，目前性价比极其突出，压制估值的多个因素在逐步触底，再次强调CXO、创新药以及整体医药板块中长线投资机会。【观点】 1）展望2023年，我们认为宏观和微观层面压制CXO板块估值的因素均有显著改善，市场情绪有望触底。首先，美联储加息强度和幅度边际望清晰。其次，我们认为药明康德等龙头强指引下市场对于CXO订单及业绩可持续性的

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药明康德
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康龙化成
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方达控股

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夜长梦山

2023-04-16 22:41:47

浙商金属+汽车【小鹏SEPA 2.0扶摇架构发布会】

浙商金属+汽车【小鹏SEPA 2.0扶摇架构发布会】 [烟花]扶摇平台将使用前后一体铝压铸车身，扭转刚度提升83%，集成161个零件，比传统钢车身减重17%，生产效率大幅提高。 [烟花]扶摇架构分为XPower800V平台架构，X-EEA电子电气架构，全新智能驾驶技术XNGP以及Xmart OS车载智能系统。 [烟花]800V高压SiC碳化硅平台，包括动力电池、电驱系统、电源等高压全域800V化，配置3C电芯，可兼容4C电芯。可实现充电5分钟，续航200公里。同时全新X-HP热管理系统可以提升1

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小鹏汽车-W

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2.23
夜长梦山

2023-04-16 22:41:18

【国君电新】中伟股份22年快报及23Q1预告点评

【国君电新】中伟股份22年快报及23Q1预告点评 #公司公告，22年实现营收303.44亿元，同增51.2%，归母净利润15.44亿元，同增64.4%，扣非归母净利润11.09亿元，同增44.3%。预计23Q1归母净利润约3.2亿元-3.5亿元，同增25.6%-37.4%，预计扣非归母净利润2.35亿元-2.65亿元，同增13.3%-27.8%。 #出货量：22年公司三元前驱体和四氧化三钴合计出货超过21万吨，同增约25%，全球市占率23%国内市占率27%稳居第一。预计23Q1出货量超5.5万吨

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中伟股份

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夜长梦山

2023-04-16 22:40:53

【财通电子】卓胜微23Q1业绩预告点评：业绩环比改善，复苏值得期待

【财通电子】卓胜微23Q1业绩预告点评：业绩环比改善，复苏值得期待 #事件卓胜微发布23Q1业绩，预计23Q1公司实现归母净利润0.96-1.19亿元，同比下降79.10%~74.90%；扣非归母净利润0.97-1.21亿元，同比下降79.00%~73.80%。 #业绩同比承压环比改善 23Q1公司预计实现收入7.12亿元，同比-46.47%，环比+7.42%；以中值计算，实现归母净利润1.08亿元，同比-76.60%，环比+18.34%；扣非归母净利润1.09亿元，同比-76.40%，环比+

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卓胜微

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夜长梦山

2023-04-16 22:40:25

【国君电新】贝特瑞22年报点评：业绩符合预期

【国君电新】贝特瑞22年报点评：业绩符合预期 #业绩符合预期。公司公告，22年公司实现营收256.79亿元，同比增长144.8%；归母净利润23.09亿元，同比增长60.3%；扣非归母净利润16.21亿元，同比增长44.7%。 #非经常性损益。22年公司非经常性损益达到6.89亿元，主要系1）减持芳源股份7.24%贡献投资收益；2）22年末公司持股芳源股份5.35%，减持后剩余部分转为交易性金融资产。 #存货。22年底存货42.42亿元，原材料4.25亿元，在产品7.02亿元，半成品4.03亿元

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贝特瑞

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夜长梦山

2023-04-16 22:39:51

【华泰电子】聚辰股份22年业绩点评

【华泰电子】聚辰股份22年业绩点评 [礼物]22年营收快速增长，SPD/汽车EEPROM新品贡献较大公司22年实现营收9.8亿元（yoy：+80.21%），归母净利润3.54亿元（yoy：+226.81%）。其中4Q22营收2.63亿元（yoy：+73.27%，qoq：-4.72%），归母净利润0.95亿元（yoy：+271.84%，qoq：-13.25%），扣非归母净利润0.98亿元（yoy：247.99%，qoq：-24.08%）。22年公司营收快速增长主要得益于SPD以及汽车EEPROM

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聚辰股份

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夜长梦山

2023-04-16 22:39:19

《中亚峰会陕西建工和新疆交建弹性大，中特估首推中国中铁等》

《中亚峰会陕西建工和新疆交建弹性大，中特估首推中国中铁等》_第301期周报_国君建筑韩其成团队 1⃣一带一路十年来深化基础设施合作，有力带动沿线国家出口超预期。(1)一季度一带一路沿线国家进出口增长17%较整体高12个百分点，占整体35%提升4个百分点。对第一大贸易伙伴东盟进出口增长16%高整体11个百分点，对中亚进出口增长32%。以对外承包方式对东盟、中亚五国出口分别增长93%、74%。(2)一带一路十年来互联互通效应凸显，中欧班列/中老铁路/西部陆海新通道等持续发力，为沿线国家经贸注入新动能

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中国中铁

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夜长梦山

2023-04-16 22:38:45

航宇科技：精益化产线带动新产能释放超预期，外协东风下加速打造纵向平台型企业加速打造

【天风军工-核心推荐】航宇科技：精益化产线带动新产能释放超预期，外协东风下加速打造纵向平台型企业加速打造 ————————— 事件：4月14日公司发布2022年年度报告归母净利润同比+31.99%，剔除股权激励费用影响同比+61.81%，实现超预期增长 2022年实现营业收入14.54亿元，同比+51.49%。期间实现归母净利润1.83亿元，同比+31.99%。报告期内产生股份支付费用金额为4830.99万元，剔除股份支付费用影响后实现归母净利润2.25亿元，同比+61.81%。期内公司营收增

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航宇科技

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夜长梦山

2023-04-16 22:38:03

【华西计算机刘泽晶团队】大模型百花齐放，重申算力资源稀缺性

【华西计算机刘泽晶团队】大模型百花齐放，重申算力资源稀缺性 ✨ 本周国产大模型密集发布，我们认为，无论从被动竞争还是主动竞争角度，“自研大模型热”仍将持续。我们重申重视AI算力资源稀缺性，强call AI算力投资机遇。 ✨ 复盘此轮AI行情，算力是一条贯穿始终的绝对主线。AI算力的重要性和资源稀缺性逻辑不断被验证，相关事件催化不断。当下，算力的需求暴涨仍在被持续验证。我们认为，Deep Speed Chat发布后，市场对算力是否仍具备稀缺性的担忧引起的股价下跌实是错杀。与市场担忧相反，我们认为

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中科曙光
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首都在线

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夜长梦山

2023-04-16 22:37:24

消费周心得与观点：通缩的担忧反将成为重点布局高景气度消费赛道的机会

消费周心得与观点：通缩的担忧反将成为重点布局高景气度消费赛道的机会近期消费的投资经理与配置较多消费的领导们对於当前极端的行情十分难受，认为即使消费复苏的节奏与比预想的缓慢，持续上行的复苏进程也不该是如此的股价表现。为此我们上周除了重点在北京地区路演消费板块23Q2投资策略——从景气度变化角度进行消费板块配置，也在蒐集投资经理们对当前板快投资趋势的看法。我们发现，越来越多投资经理对后续消费板块投资节奏形成清晰认知，即：从宏观角度来看，国内消费复苏并非一蹴而就，从长期判断整体消费数据会逐月、逐季好

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贵州茅台

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夜长梦山

2023-04-16 22:36:55

【本周半导体板块观点更新】

【本周半导体板块观点更新】 1. 半导体设备 -- 今年到明年晶圆厂存储厂的最核心变量是先进逻辑工艺产线及长江存储去美化产线的突破； -- 核心卡脖子环节（高深宽比刻蚀、多层ON结构堆叠沉积、SADP ICP、SADP ALD、themal ALD等）的突破至关重要且带来的订单增量弹性巨大，重点推荐三家最核心标的：中微公司、北方华创、拓荆科技； 2. 半导体零部件 -- 最差的时间或已过去（去年四季度开始的砍单），海外及国内客户对于零部件的订单在3月份开始逐渐企稳； -- 一季度国内半导体设备厂

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圣邦股份
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夜长梦山

2023-04-16 22:36:06

农业周报：猪价弱景气持续，看好龙头超额成长【中金农业樊俊豪】

农业周报：猪价弱景气持续，看好龙头超额成长【中金农业樊俊豪】大家好上周（4.10-4.14）农林牧渔涨跌幅为-3.1%，跑输沪深300指数2.3ppt。涨幅前三的个股分别为众兴菌业/佳沃食品/益生股份16.4%/14.0%/7.3%。评论： 1、畜禽产业链：1Q23猪企出栏增速分化，白羽鸡引种持续改善，关注生猪出栏高弹性龙头超额成长机会。1）生猪养殖：猪价继续探底，大体重猪库存释放缓慢。4月14日商品猪价格周环比-1.9%至14.28元/千克，出栏体重环比+0.07%至122.86千克/

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