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2022-09-06 20:19:53

华康股份：拟发行可转债9.9亿元，助力再创一个华康

【浙商批零社服】华康股份：拟发行可转债9.9亿元，助力再创一个华康 ��事件：今日，公司公告拟发行公开可转债9.9亿元，计划全部用于浙江定海一期“100万吨玉米深加工健康食品配料项目”建设。根据此前公告，本次项目产品内容拟涵盖：淀粉糖/糖醇、膳食纤维、阿洛酮糖、乳酸/聚乳酸、氨基酸等多品类产品。业绩回顾：伴随我国原材料及能源的相对优势、人民币汇率的变动，上半年公司业绩实现快速增长。2022 H1年公司实现营收9.5亿元（同比+29.9%），归母净利润1.4亿元（同比+22.6%），扣非净利

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华康股份

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2022-09-06 20:09:48

Pico或引领VR硬件加速渗透，VR内容有望迎来爆发

长江传媒互联网 | Pico或引领VR硬件加速渗透，VR内容有望迎来爆发核心逻辑总结：VR硬件痛点解决，使用时长将大幅增加，优质内容供给不足是限制国内VR渗透率进一步提升的因素之一，国内VR内容有望差异化竞争，在轻量级游戏、视频、直播等娱乐化内容方面快速起量，长期看好未来VR内容的投资机会。【近期行业变化：Pancake方案已成趋势，VR硬件最大的行业痛点有望解除】 1）硬件端：Pancake折叠光路具备体积小、成像质量高等优势，新品VR硬件将大范围使用，轻薄硬件将大幅提升VR头盔的使用时长

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中广天择
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恒信东方

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2022-09-06 19:55:13

华东基地建设对中国汽研意味着什么？

华东基地建设对中国汽研意味着什么？【太平洋汽车】2022年战略推荐中国汽研 1、公司7月底公告了投资华东总部基地的计划，我们认为华东总部基地未来的投建落成对中国汽研究来说意义重大。 2、华东基地的总投资额达到24亿元，基本接近目前公司固定资产总额27亿元，相当于再建一个中国汽研。公司目前检测产能相对来说已经紧张，继续产能拓展，华东基地将肩负重任。 3、华东基地将加强公司在新能源及智能车检测方面的行业领先地位，苏州基地除了各种实验室还还包含了智能试验场，这将大大拓展公司智能汽车检测产能。 4、明确

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中国汽研

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国海化工·李永磊|化工专题深度：欧洲成本大增，利好中国化工品

欧洲能源短缺，价格出现暴涨，将导致用于工业生产中的天然气进一步短缺，欧洲化工品的生产成本将大幅上行，同时，短缺的能源和高昂的成本可能会导致当地化工装置被动降负荷，造成化工品供应的较大缺口，进一步推动欧洲当地产品价格大幅上涨。目前，中国和欧洲部分化工产品的价差越拉越大，中国化工品出口量有望大幅提升。未来，中国在传统能源和新能源方面的供应优势有望持续存在，中国化工品相对于欧洲的成本优势将持续存在，中国化工产业的全球竞争力和盈利能力有望进一步增强。

国海化工·李永磊|化工专题深度：欧洲成本大增，利好中国化工品出口（8月更新）

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欧洲天然气危机连锁效应

欧洲天然气危机连锁效应

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嘉澳环保：拟投资50万吨生物航煤

【个股观点】【中信建投化工】嘉澳环保：拟投资50万吨生物航煤，继东方盛虹、卫星化学后，在连云港大手笔上生物航煤项目，具备10-20倍股潜质 9月6日，公司公告拟在江苏省连云港市投资生物质新能源及生物质新材料项目，产品为100万吨生物航煤，分两期建设，一期计划投资40亿元，产能50万吨，计划于2023年1月开建，建设期2年。公司目前现金流比较紧张，负债率较高，本次1.8亿转债转股后有利于缓解公司资金压力，减少财务费用和负债率，生物航煤大项目建设投产添砖加瓦。刚投产20万吨一代生物柴油项目全球规模最

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嘉澳环保

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千味央厨：三季度环比改善显著

【天风商社刘章明团队-食饮】千味央厨：三季度环比改善显著，看好公司稳定性与成长性，建议重点关注近期公司股价波动主要系限售股解禁，但公司基本面情况持续向好，环比改善显著，建议重点关注。近期情况来看，千味七八月份华东区域大B餐饮呈现明显恢复性态势，大客户百胜推新加速销售较好，同时小B动销良好，整体恢复正常增速，预计七八月份公司整体实现双位数增长。展望下半年，公司作为疫后产业链，下游大B餐饮有望率先恢复，弹性较大。上半年受到疫情影响，餐饮企业推新进度放缓，预计从下半年开始下游餐饮客户推新速度将加速

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千味央厨

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短期情绪已释放，逆变器23年高增长不变

【海通电新】短期情绪已释放，逆变器23年高增长不变光储景气度滞后体现：22Q2逆变器板块营收/净利同环比均增长较快，储能、微逆占比高的公司增长更为亮眼，但Q2逆变器公司实际仍明显受到4-5月疫情影响，芯片供应不顺畅，排产受到明显影响，企业排产、发货增长更多在6月，收入确认则更多体现在Q3。此外Q2逆变器毛利率受到欧元贬值、芯片现货采购成本上升、消化前期低价订单等原因。物料瓶颈逐步解除，光储微逆渗透率仍极低：目前看来单管IGBT已不再是行业瓶颈，产能持续提升，此外欧元汇率基本企稳，美元持续升值

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电池片环节更新

【招商电新】电池片环节更新 1、9月5日，通威210/182/166电池片分别调涨2/1/1分/W，现价1.30/1.31/1.29元/W。了解到目前硅片价格尚未调整。 2、大尺寸电池偏紧，盈利持续修复。过去一段时间盈利压力、技术方向分歧等，造成电池产能扩张节奏温和节制。在2020年开始新产线基本上考虑到大尺寸兼容性，电池片新产能少，存量产能结构中大尺寸比例更低。 2021年电池总产量200GW，166及以下电池份额仍在50%以上，电池产能结构的滞后还没有形成压力。2022年硅料价格高位，降非硅

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稳健医疗：Q3医疗板块有望延续高增

稳健医疗：Q3医疗板块有望延续高增，全棉时代环比提速可期【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好我们看好稳健医疗作为医疗、消费协同发展的大健康领军企业，内生+外延有望驱动Q3延续快速成长势头。评论： 1、医疗板块Q3有望延续高增趋势，内生+外延丰富产品矩阵，打开成长天花板。1）内生看，我们认为公司已在产品、渠道、研产等维度形成了明显竞争优势，有望不断提升其伤口敷料、手术包、换药包等产品在国内B端医院客户中的份额，个人、家庭护理等产品线不断丰富，亦有望驱动药店、私域等C端收入占比持续提升。我们预

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稳健医疗

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保险2022年中报业绩综述

【申万非银】保险2022年中报业绩综述：寿险经营持续改善，财险业务稳中向好利润回暖： ①净利润：4家A股上市险企共实现净利润857亿元，同比下滑28%，降幅较1Q22持续收窄；个股净利润变动区间在-51%(新华)~+6%(人保) ②营运利润：太保(9.9%) 寿险NBV降幅收窄，队伍质态提升： ①NBV：国寿(-13.8%)＜人保(-25%)＜太保(-45%)＜新华(-48%) ②规模人力：4家上市险企规模人力共151万人，环比年初下降22%，排序为国寿(-14%)＜新华(-18%)＜人保(-

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刘煜辉最新路演核心观点

刘煜辉最新路演核心观点： 1.中国200年沉沦以后又重新回到世界舞台的中心，”中国时代“又要到来了，任何时代到来必须有一个奠基石，能源体系的变更，这里的能源体系就是双碳。 2、最近一段时间的房地产，实际上它反映了一个时代的转身，房地产经历了这一次冲击以后，整个的预期是完全倒下的，再也回不去了。如今，房地产与其说是“房住不炒”，倒不如说是“房住炒不起”。而中国这次从房地产下来时非常幸运，目前正在酝酿的宏大的新能源周期就是去承接房地产的。 3、中国已经经历了20多年的房地产繁荣扩张的黄金时期，其从顶

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龙磁科技：基于高端永磁铁氧体，打造软磁第二成长驱动力

【华安电子&有色】龙磁科技：基于高端永磁铁氧体，打造软磁第二成长驱动力永磁+软磁双轮驱动发展的磁性材料商。公司是国内领先的永磁铁氧体湿压磁瓦生产企业，产能位居全国第二、全球前五。公司基于永磁铁氧体产品，进一步拓展软磁业务，将聚焦永磁及电机部件、软磁及新能源器件两大业务板块，实现双轮驱动发展。2021年，公司实现营业收入8.05亿元，同比增长43.91%；归母净利润1.31亿元，同比增长92.05%；盈利能力表现优秀，毛利率与净利率达到35.35%与16.28%。永磁业务奠定公司发展根基，拓宽

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【九强生物】∶ IVD国家队赋能逐步启动，病理+生化诊断成长新时代启动

民生医药 · 新增重大推荐!【九强生物】（300406）∶ IVD国家队赋能逐步启动，病理+生化诊断成长新时代启动公司三大核心逻辑今年内集中兑现 1.迈新股权收购已经全部完成。当前公司除了自有品牌金斯尔外，还全资拥有血凝诊断的美跃创新与肿瘤免疫组化的麦新生物两大板块，产品集群优势已经形成，后疫情时期快速放量拐点将现。 2.技术输出与QEM并进，IVD技术输出带头人。自2013年起，公司与国内外知名企业陆续建立起生化战略合作，与迈瑞开展仪器合作、与雅培开展技术合作、与罗氏开展代工合作等，公司同雅

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电池片涨价点评

电池片涨价点评：供需反转+新技术加持，电池片供不应求背景下重新定价，我们在7.27做出的大势研判持续对线【中信建投新能源】 7.27大尺寸新技术电池供需反转，市场对其定价有误https://note.youdao.com/ynoteshare/mobile.html?id=49b7b149665661a47e13101abb58e041&type=note&_time=1658856449748#/ 事件：9月5日晚间，通威166、182、210电池价格分别上调了1、1、2分/W，3种电池最新

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华康股份：拟发行可转债9.9亿元，助力再创一个华康

【浙商批零社服】华康股份：拟发行可转债9.9亿元，助力再创一个华康 ��事件：今日，公司公告拟发行公开可转债9.9亿元，计划全部用于浙江定海一期“100万吨玉米深加工健康食品配料项目”建设。根据此前公告，本次项目产品内容拟涵盖：淀粉糖/糖醇、膳食纤维、阿洛酮糖、乳酸/聚乳酸、氨基酸等多品类产品。业绩回顾：伴随我国原材料及能源的相对优势、人民币汇率的变动，上半年公司业绩实现快速增长。2022 H1年公司实现营收9.5亿元（同比+29.9%），归母净利润1.4亿元（同比+22.6%），扣非净利

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Pico或引领VR硬件加速渗透，VR内容有望迎来爆发

长江传媒互联网 | Pico或引领VR硬件加速渗透，VR内容有望迎来爆发核心逻辑总结：VR硬件痛点解决，使用时长将大幅增加，优质内容供给不足是限制国内VR渗透率进一步提升的因素之一，国内VR内容有望差异化竞争，在轻量级游戏、视频、直播等娱乐化内容方面快速起量，长期看好未来VR内容的投资机会。【近期行业变化：Pancake方案已成趋势，VR硬件最大的行业痛点有望解除】 1）硬件端：Pancake折叠光路具备体积小、成像质量高等优势，新品VR硬件将大范围使用，轻薄硬件将大幅提升VR头盔的使用时长

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华东基地建设对中国汽研意味着什么？

华东基地建设对中国汽研意味着什么？【太平洋汽车】2022年战略推荐中国汽研 1、公司7月底公告了投资华东总部基地的计划，我们认为华东总部基地未来的投建落成对中国汽研究来说意义重大。 2、华东基地的总投资额达到24亿元，基本接近目前公司固定资产总额27亿元，相当于再建一个中国汽研。公司目前检测产能相对来说已经紧张，继续产能拓展，华东基地将肩负重任。 3、华东基地将加强公司在新能源及智能车检测方面的行业领先地位，苏州基地除了各种实验室还还包含了智能试验场，这将大大拓展公司智能汽车检测产能。 4、明确

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国海化工·李永磊|化工专题深度：欧洲成本大增，利好中国化工品

欧洲能源短缺，价格出现暴涨，将导致用于工业生产中的天然气进一步短缺，欧洲化工品的生产成本将大幅上行，同时，短缺的能源和高昂的成本可能会导致当地化工装置被动降负荷，造成化工品供应的较大缺口，进一步推动欧洲当地产品价格大幅上涨。目前，中国和欧洲部分化工产品的价差越拉越大，中国化工品出口量有望大幅提升。未来，中国在传统能源和新能源方面的供应优势有望持续存在，中国化工品相对于欧洲的成本优势将持续存在，中国化工产业的全球竞争力和盈利能力有望进一步增强。

国海化工·李永磊|化工专题深度：欧洲成本大增，利好中国化工品出口（8月更新）

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欧洲天然气危机连锁效应

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嘉澳环保：拟投资50万吨生物航煤

【个股观点】【中信建投化工】嘉澳环保：拟投资50万吨生物航煤，继东方盛虹、卫星化学后，在连云港大手笔上生物航煤项目，具备10-20倍股潜质 9月6日，公司公告拟在江苏省连云港市投资生物质新能源及生物质新材料项目，产品为100万吨生物航煤，分两期建设，一期计划投资40亿元，产能50万吨，计划于2023年1月开建，建设期2年。公司目前现金流比较紧张，负债率较高，本次1.8亿转债转股后有利于缓解公司资金压力，减少财务费用和负债率，生物航煤大项目建设投产添砖加瓦。刚投产20万吨一代生物柴油项目全球规模最

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千味央厨：三季度环比改善显著

【天风商社刘章明团队-食饮】千味央厨：三季度环比改善显著，看好公司稳定性与成长性，建议重点关注近期公司股价波动主要系限售股解禁，但公司基本面情况持续向好，环比改善显著，建议重点关注。近期情况来看，千味七八月份华东区域大B餐饮呈现明显恢复性态势，大客户百胜推新加速销售较好，同时小B动销良好，整体恢复正常增速，预计七八月份公司整体实现双位数增长。展望下半年，公司作为疫后产业链，下游大B餐饮有望率先恢复，弹性较大。上半年受到疫情影响，餐饮企业推新进度放缓，预计从下半年开始下游餐饮客户推新速度将加速

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短期情绪已释放，逆变器23年高增长不变

【海通电新】短期情绪已释放，逆变器23年高增长不变光储景气度滞后体现：22Q2逆变器板块营收/净利同环比均增长较快，储能、微逆占比高的公司增长更为亮眼，但Q2逆变器公司实际仍明显受到4-5月疫情影响，芯片供应不顺畅，排产受到明显影响，企业排产、发货增长更多在6月，收入确认则更多体现在Q3。此外Q2逆变器毛利率受到欧元贬值、芯片现货采购成本上升、消化前期低价订单等原因。物料瓶颈逐步解除，光储微逆渗透率仍极低：目前看来单管IGBT已不再是行业瓶颈，产能持续提升，此外欧元汇率基本企稳，美元持续升值

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【招商电新】电池片环节更新 1、9月5日，通威210/182/166电池片分别调涨2/1/1分/W，现价1.30/1.31/1.29元/W。了解到目前硅片价格尚未调整。 2、大尺寸电池偏紧，盈利持续修复。过去一段时间盈利压力、技术方向分歧等，造成电池产能扩张节奏温和节制。在2020年开始新产线基本上考虑到大尺寸兼容性，电池片新产能少，存量产能结构中大尺寸比例更低。 2021年电池总产量200GW，166及以下电池份额仍在50%以上，电池产能结构的滞后还没有形成压力。2022年硅料价格高位，降非硅

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稳健医疗：Q3医疗板块有望延续高增

稳健医疗：Q3医疗板块有望延续高增，全棉时代环比提速可期【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好我们看好稳健医疗作为医疗、消费协同发展的大健康领军企业，内生+外延有望驱动Q3延续快速成长势头。评论： 1、医疗板块Q3有望延续高增趋势，内生+外延丰富产品矩阵，打开成长天花板。1）内生看，我们认为公司已在产品、渠道、研产等维度形成了明显竞争优势，有望不断提升其伤口敷料、手术包、换药包等产品在国内B端医院客户中的份额，个人、家庭护理等产品线不断丰富，亦有望驱动药店、私域等C端收入占比持续提升。我们预

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保险2022年中报业绩综述

【申万非银】保险2022年中报业绩综述：寿险经营持续改善，财险业务稳中向好利润回暖： ①净利润：4家A股上市险企共实现净利润857亿元，同比下滑28%，降幅较1Q22持续收窄；个股净利润变动区间在-51%(新华)~+6%(人保) ②营运利润：太保(9.9%) 寿险NBV降幅收窄，队伍质态提升： ①NBV：国寿(-13.8%)＜人保(-25%)＜太保(-45%)＜新华(-48%) ②规模人力：4家上市险企规模人力共151万人，环比年初下降22%，排序为国寿(-14%)＜新华(-18%)＜人保(-

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刘煜辉最新路演核心观点： 1.中国200年沉沦以后又重新回到世界舞台的中心，”中国时代“又要到来了，任何时代到来必须有一个奠基石，能源体系的变更，这里的能源体系就是双碳。 2、最近一段时间的房地产，实际上它反映了一个时代的转身，房地产经历了这一次冲击以后，整个的预期是完全倒下的，再也回不去了。如今，房地产与其说是“房住不炒”，倒不如说是“房住炒不起”。而中国这次从房地产下来时非常幸运，目前正在酝酿的宏大的新能源周期就是去承接房地产的。 3、中国已经经历了20多年的房地产繁荣扩张的黄金时期，其从顶

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龙磁科技：基于高端永磁铁氧体，打造软磁第二成长驱动力

【华安电子&有色】龙磁科技：基于高端永磁铁氧体，打造软磁第二成长驱动力永磁+软磁双轮驱动发展的磁性材料商。公司是国内领先的永磁铁氧体湿压磁瓦生产企业，产能位居全国第二、全球前五。公司基于永磁铁氧体产品，进一步拓展软磁业务，将聚焦永磁及电机部件、软磁及新能源器件两大业务板块，实现双轮驱动发展。2021年，公司实现营业收入8.05亿元，同比增长43.91%；归母净利润1.31亿元，同比增长92.05%；盈利能力表现优秀，毛利率与净利率达到35.35%与16.28%。永磁业务奠定公司发展根基，拓宽

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民生医药 · 新增重大推荐!【九强生物】（300406）∶ IVD国家队赋能逐步启动，病理+生化诊断成长新时代启动公司三大核心逻辑今年内集中兑现 1.迈新股权收购已经全部完成。当前公司除了自有品牌金斯尔外，还全资拥有血凝诊断的美跃创新与肿瘤免疫组化的麦新生物两大板块，产品集群优势已经形成，后疫情时期快速放量拐点将现。 2.技术输出与QEM并进，IVD技术输出带头人。自2013年起，公司与国内外知名企业陆续建立起生化战略合作，与迈瑞开展仪器合作、与雅培开展技术合作、与罗氏开展代工合作等，公司同雅

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电池片涨价点评：供需反转+新技术加持，电池片供不应求背景下重新定价，我们在7.27做出的大势研判持续对线【中信建投新能源】 7.27大尺寸新技术电池供需反转，市场对其定价有误https://note.youdao.com/ynoteshare/mobile.html?id=49b7b149665661a47e13101abb58e041&type=note&_time=1658856449748#/ 事件：9月5日晚间，通威166、182、210电池价格分别上调了1、1、2分/W，3种电池最新

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Pico或引领VR硬件加速渗透，VR内容有望迎来爆发

长江传媒互联网 | Pico或引领VR硬件加速渗透，VR内容有望迎来爆发核心逻辑总结：VR硬件痛点解决，使用时长将大幅增加，优质内容供给不足是限制国内VR渗透率进一步提升的因素之一，国内VR内容有望差异化竞争，在轻量级游戏、视频、直播等娱乐化内容方面快速起量，长期看好未来VR内容的投资机会。【近期行业变化：Pancake方案已成趋势，VR硬件最大的行业痛点有望解除】 1）硬件端：Pancake折叠光路具备体积小、成像质量高等优势，新品VR硬件将大范围使用，轻薄硬件将大幅提升VR头盔的使用时长

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华东基地建设对中国汽研意味着什么？

华东基地建设对中国汽研意味着什么？【太平洋汽车】2022年战略推荐中国汽研 1、公司7月底公告了投资华东总部基地的计划，我们认为华东总部基地未来的投建落成对中国汽研究来说意义重大。 2、华东基地的总投资额达到24亿元，基本接近目前公司固定资产总额27亿元，相当于再建一个中国汽研。公司目前检测产能相对来说已经紧张，继续产能拓展，华东基地将肩负重任。 3、华东基地将加强公司在新能源及智能车检测方面的行业领先地位，苏州基地除了各种实验室还还包含了智能试验场，这将大大拓展公司智能汽车检测产能。 4、明确

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国海化工·李永磊|化工专题深度：欧洲成本大增，利好中国化工品

欧洲能源短缺，价格出现暴涨，将导致用于工业生产中的天然气进一步短缺，欧洲化工品的生产成本将大幅上行，同时，短缺的能源和高昂的成本可能会导致当地化工装置被动降负荷，造成化工品供应的较大缺口，进一步推动欧洲当地产品价格大幅上涨。目前，中国和欧洲部分化工产品的价差越拉越大，中国化工品出口量有望大幅提升。未来，中国在传统能源和新能源方面的供应优势有望持续存在，中国化工品相对于欧洲的成本优势将持续存在，中国化工产业的全球竞争力和盈利能力有望进一步增强。

国海化工·李永磊|化工专题深度：欧洲成本大增，利好中国化工品出口（8月更新）

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欧洲天然气危机连锁效应

欧洲天然气危机连锁效应

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嘉澳环保：拟投资50万吨生物航煤

【个股观点】【中信建投化工】嘉澳环保：拟投资50万吨生物航煤，继东方盛虹、卫星化学后，在连云港大手笔上生物航煤项目，具备10-20倍股潜质 9月6日，公司公告拟在江苏省连云港市投资生物质新能源及生物质新材料项目，产品为100万吨生物航煤，分两期建设，一期计划投资40亿元，产能50万吨，计划于2023年1月开建，建设期2年。公司目前现金流比较紧张，负债率较高，本次1.8亿转债转股后有利于缓解公司资金压力，减少财务费用和负债率，生物航煤大项目建设投产添砖加瓦。刚投产20万吨一代生物柴油项目全球规模最

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千味央厨：三季度环比改善显著

【天风商社刘章明团队-食饮】千味央厨：三季度环比改善显著，看好公司稳定性与成长性，建议重点关注近期公司股价波动主要系限售股解禁，但公司基本面情况持续向好，环比改善显著，建议重点关注。近期情况来看，千味七八月份华东区域大B餐饮呈现明显恢复性态势，大客户百胜推新加速销售较好，同时小B动销良好，整体恢复正常增速，预计七八月份公司整体实现双位数增长。展望下半年，公司作为疫后产业链，下游大B餐饮有望率先恢复，弹性较大。上半年受到疫情影响，餐饮企业推新进度放缓，预计从下半年开始下游餐饮客户推新速度将加速

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短期情绪已释放，逆变器23年高增长不变

【海通电新】短期情绪已释放，逆变器23年高增长不变光储景气度滞后体现：22Q2逆变器板块营收/净利同环比均增长较快，储能、微逆占比高的公司增长更为亮眼，但Q2逆变器公司实际仍明显受到4-5月疫情影响，芯片供应不顺畅，排产受到明显影响，企业排产、发货增长更多在6月，收入确认则更多体现在Q3。此外Q2逆变器毛利率受到欧元贬值、芯片现货采购成本上升、消化前期低价订单等原因。物料瓶颈逐步解除，光储微逆渗透率仍极低：目前看来单管IGBT已不再是行业瓶颈，产能持续提升，此外欧元汇率基本企稳，美元持续升值

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电池片环节更新

【招商电新】电池片环节更新 1、9月5日，通威210/182/166电池片分别调涨2/1/1分/W，现价1.30/1.31/1.29元/W。了解到目前硅片价格尚未调整。 2、大尺寸电池偏紧，盈利持续修复。过去一段时间盈利压力、技术方向分歧等，造成电池产能扩张节奏温和节制。在2020年开始新产线基本上考虑到大尺寸兼容性，电池片新产能少，存量产能结构中大尺寸比例更低。 2021年电池总产量200GW，166及以下电池份额仍在50%以上，电池产能结构的滞后还没有形成压力。2022年硅料价格高位，降非硅

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稳健医疗：Q3医疗板块有望延续高增

稳健医疗：Q3医疗板块有望延续高增，全棉时代环比提速可期【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好我们看好稳健医疗作为医疗、消费协同发展的大健康领军企业，内生+外延有望驱动Q3延续快速成长势头。评论： 1、医疗板块Q3有望延续高增趋势，内生+外延丰富产品矩阵，打开成长天花板。1）内生看，我们认为公司已在产品、渠道、研产等维度形成了明显竞争优势，有望不断提升其伤口敷料、手术包、换药包等产品在国内B端医院客户中的份额，个人、家庭护理等产品线不断丰富，亦有望驱动药店、私域等C端收入占比持续提升。我们预

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保险2022年中报业绩综述

【申万非银】保险2022年中报业绩综述：寿险经营持续改善，财险业务稳中向好利润回暖： ①净利润：4家A股上市险企共实现净利润857亿元，同比下滑28%，降幅较1Q22持续收窄；个股净利润变动区间在-51%(新华)~+6%(人保) ②营运利润：太保(9.9%) 寿险NBV降幅收窄，队伍质态提升： ①NBV：国寿(-13.8%)＜人保(-25%)＜太保(-45%)＜新华(-48%) ②规模人力：4家上市险企规模人力共151万人，环比年初下降22%，排序为国寿(-14%)＜新华(-18%)＜人保(-

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刘煜辉最新路演核心观点

刘煜辉最新路演核心观点： 1.中国200年沉沦以后又重新回到世界舞台的中心，”中国时代“又要到来了，任何时代到来必须有一个奠基石，能源体系的变更，这里的能源体系就是双碳。 2、最近一段时间的房地产，实际上它反映了一个时代的转身，房地产经历了这一次冲击以后，整个的预期是完全倒下的，再也回不去了。如今，房地产与其说是“房住不炒”，倒不如说是“房住炒不起”。而中国这次从房地产下来时非常幸运，目前正在酝酿的宏大的新能源周期就是去承接房地产的。 3、中国已经经历了20多年的房地产繁荣扩张的黄金时期，其从顶

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龙磁科技：基于高端永磁铁氧体，打造软磁第二成长驱动力

【华安电子&有色】龙磁科技：基于高端永磁铁氧体，打造软磁第二成长驱动力永磁+软磁双轮驱动发展的磁性材料商。公司是国内领先的永磁铁氧体湿压磁瓦生产企业，产能位居全国第二、全球前五。公司基于永磁铁氧体产品，进一步拓展软磁业务，将聚焦永磁及电机部件、软磁及新能源器件两大业务板块，实现双轮驱动发展。2021年，公司实现营业收入8.05亿元，同比增长43.91%；归母净利润1.31亿元，同比增长92.05%；盈利能力表现优秀，毛利率与净利率达到35.35%与16.28%。永磁业务奠定公司发展根基，拓宽

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【九强生物】∶ IVD国家队赋能逐步启动，病理+生化诊断成长新时代启动

民生医药 · 新增重大推荐!【九强生物】（300406）∶ IVD国家队赋能逐步启动，病理+生化诊断成长新时代启动公司三大核心逻辑今年内集中兑现 1.迈新股权收购已经全部完成。当前公司除了自有品牌金斯尔外，还全资拥有血凝诊断的美跃创新与肿瘤免疫组化的麦新生物两大板块，产品集群优势已经形成，后疫情时期快速放量拐点将现。 2.技术输出与QEM并进，IVD技术输出带头人。自2013年起，公司与国内外知名企业陆续建立起生化战略合作，与迈瑞开展仪器合作、与雅培开展技术合作、与罗氏开展代工合作等，公司同雅

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电池片涨价点评

电池片涨价点评：供需反转+新技术加持，电池片供不应求背景下重新定价，我们在7.27做出的大势研判持续对线【中信建投新能源】 7.27大尺寸新技术电池供需反转，市场对其定价有误https://note.youdao.com/ynoteshare/mobile.html?id=49b7b149665661a47e13101abb58e041&type=note&_time=1658856449748#/ 事件：9月5日晚间，通威166、182、210电池价格分别上调了1、1、2分/W，3种电池最新

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华康股份：拟发行可转债9.9亿元，助力再创一个华康

【浙商批零社服】华康股份：拟发行可转债9.9亿元，助力再创一个华康 ��事件：今日，公司公告拟发行公开可转债9.9亿元，计划全部用于浙江定海一期“100万吨玉米深加工健康食品配料项目”建设。根据此前公告，本次项目产品内容拟涵盖：淀粉糖/糖醇、膳食纤维、阿洛酮糖、乳酸/聚乳酸、氨基酸等多品类产品。业绩回顾：伴随我国原材料及能源的相对优势、人民币汇率的变动，上半年公司业绩实现快速增长。2022 H1年公司实现营收9.5亿元（同比+29.9%），归母净利润1.4亿元（同比+22.6%），扣非净利

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Pico或引领VR硬件加速渗透，VR内容有望迎来爆发

长江传媒互联网 | Pico或引领VR硬件加速渗透，VR内容有望迎来爆发核心逻辑总结：VR硬件痛点解决，使用时长将大幅增加，优质内容供给不足是限制国内VR渗透率进一步提升的因素之一，国内VR内容有望差异化竞争，在轻量级游戏、视频、直播等娱乐化内容方面快速起量，长期看好未来VR内容的投资机会。【近期行业变化：Pancake方案已成趋势，VR硬件最大的行业痛点有望解除】 1）硬件端：Pancake折叠光路具备体积小、成像质量高等优势，新品VR硬件将大范围使用，轻薄硬件将大幅提升VR头盔的使用时长

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华东基地建设对中国汽研意味着什么？

华东基地建设对中国汽研意味着什么？【太平洋汽车】2022年战略推荐中国汽研 1、公司7月底公告了投资华东总部基地的计划，我们认为华东总部基地未来的投建落成对中国汽研究来说意义重大。 2、华东基地的总投资额达到24亿元，基本接近目前公司固定资产总额27亿元，相当于再建一个中国汽研。公司目前检测产能相对来说已经紧张，继续产能拓展，华东基地将肩负重任。 3、华东基地将加强公司在新能源及智能车检测方面的行业领先地位，苏州基地除了各种实验室还还包含了智能试验场，这将大大拓展公司智能汽车检测产能。 4、明确

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国海化工·李永磊|化工专题深度：欧洲成本大增，利好中国化工品

欧洲能源短缺，价格出现暴涨，将导致用于工业生产中的天然气进一步短缺，欧洲化工品的生产成本将大幅上行，同时，短缺的能源和高昂的成本可能会导致当地化工装置被动降负荷，造成化工品供应的较大缺口，进一步推动欧洲当地产品价格大幅上涨。目前，中国和欧洲部分化工产品的价差越拉越大，中国化工品出口量有望大幅提升。未来，中国在传统能源和新能源方面的供应优势有望持续存在，中国化工品相对于欧洲的成本优势将持续存在，中国化工产业的全球竞争力和盈利能力有望进一步增强。

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嘉澳环保：拟投资50万吨生物航煤

【个股观点】【中信建投化工】嘉澳环保：拟投资50万吨生物航煤，继东方盛虹、卫星化学后，在连云港大手笔上生物航煤项目，具备10-20倍股潜质 9月6日，公司公告拟在江苏省连云港市投资生物质新能源及生物质新材料项目，产品为100万吨生物航煤，分两期建设，一期计划投资40亿元，产能50万吨，计划于2023年1月开建，建设期2年。公司目前现金流比较紧张，负债率较高，本次1.8亿转债转股后有利于缓解公司资金压力，减少财务费用和负债率，生物航煤大项目建设投产添砖加瓦。刚投产20万吨一代生物柴油项目全球规模最

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千味央厨：三季度环比改善显著

【天风商社刘章明团队-食饮】千味央厨：三季度环比改善显著，看好公司稳定性与成长性，建议重点关注近期公司股价波动主要系限售股解禁，但公司基本面情况持续向好，环比改善显著，建议重点关注。近期情况来看，千味七八月份华东区域大B餐饮呈现明显恢复性态势，大客户百胜推新加速销售较好，同时小B动销良好，整体恢复正常增速，预计七八月份公司整体实现双位数增长。展望下半年，公司作为疫后产业链，下游大B餐饮有望率先恢复，弹性较大。上半年受到疫情影响，餐饮企业推新进度放缓，预计从下半年开始下游餐饮客户推新速度将加速

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短期情绪已释放，逆变器23年高增长不变

【海通电新】短期情绪已释放，逆变器23年高增长不变光储景气度滞后体现：22Q2逆变器板块营收/净利同环比均增长较快，储能、微逆占比高的公司增长更为亮眼，但Q2逆变器公司实际仍明显受到4-5月疫情影响，芯片供应不顺畅，排产受到明显影响，企业排产、发货增长更多在6月，收入确认则更多体现在Q3。此外Q2逆变器毛利率受到欧元贬值、芯片现货采购成本上升、消化前期低价订单等原因。物料瓶颈逐步解除，光储微逆渗透率仍极低：目前看来单管IGBT已不再是行业瓶颈，产能持续提升，此外欧元汇率基本企稳，美元持续升值

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【招商电新】电池片环节更新 1、9月5日，通威210/182/166电池片分别调涨2/1/1分/W，现价1.30/1.31/1.29元/W。了解到目前硅片价格尚未调整。 2、大尺寸电池偏紧，盈利持续修复。过去一段时间盈利压力、技术方向分歧等，造成电池产能扩张节奏温和节制。在2020年开始新产线基本上考虑到大尺寸兼容性，电池片新产能少，存量产能结构中大尺寸比例更低。 2021年电池总产量200GW，166及以下电池份额仍在50%以上，电池产能结构的滞后还没有形成压力。2022年硅料价格高位，降非硅

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稳健医疗：Q3医疗板块有望延续高增，全棉时代环比提速可期【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好我们看好稳健医疗作为医疗、消费协同发展的大健康领军企业，内生+外延有望驱动Q3延续快速成长势头。评论： 1、医疗板块Q3有望延续高增趋势，内生+外延丰富产品矩阵，打开成长天花板。1）内生看，我们认为公司已在产品、渠道、研产等维度形成了明显竞争优势，有望不断提升其伤口敷料、手术包、换药包等产品在国内B端医院客户中的份额，个人、家庭护理等产品线不断丰富，亦有望驱动药店、私域等C端收入占比持续提升。我们预

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保险2022年中报业绩综述

【申万非银】保险2022年中报业绩综述：寿险经营持续改善，财险业务稳中向好利润回暖： ①净利润：4家A股上市险企共实现净利润857亿元，同比下滑28%，降幅较1Q22持续收窄；个股净利润变动区间在-51%(新华)~+6%(人保) ②营运利润：太保(9.9%) 寿险NBV降幅收窄，队伍质态提升： ①NBV：国寿(-13.8%)＜人保(-25%)＜太保(-45%)＜新华(-48%) ②规模人力：4家上市险企规模人力共151万人，环比年初下降22%，排序为国寿(-14%)＜新华(-18%)＜人保(-

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刘煜辉最新路演核心观点： 1.中国200年沉沦以后又重新回到世界舞台的中心，”中国时代“又要到来了，任何时代到来必须有一个奠基石，能源体系的变更，这里的能源体系就是双碳。 2、最近一段时间的房地产，实际上它反映了一个时代的转身，房地产经历了这一次冲击以后，整个的预期是完全倒下的，再也回不去了。如今，房地产与其说是“房住不炒”，倒不如说是“房住炒不起”。而中国这次从房地产下来时非常幸运，目前正在酝酿的宏大的新能源周期就是去承接房地产的。 3、中国已经经历了20多年的房地产繁荣扩张的黄金时期，其从顶

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龙磁科技：基于高端永磁铁氧体，打造软磁第二成长驱动力

【华安电子&有色】龙磁科技：基于高端永磁铁氧体，打造软磁第二成长驱动力永磁+软磁双轮驱动发展的磁性材料商。公司是国内领先的永磁铁氧体湿压磁瓦生产企业，产能位居全国第二、全球前五。公司基于永磁铁氧体产品，进一步拓展软磁业务，将聚焦永磁及电机部件、软磁及新能源器件两大业务板块，实现双轮驱动发展。2021年，公司实现营业收入8.05亿元，同比增长43.91%；归母净利润1.31亿元，同比增长92.05%；盈利能力表现优秀，毛利率与净利率达到35.35%与16.28%。永磁业务奠定公司发展根基，拓宽

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电池片涨价点评

电池片涨价点评：供需反转+新技术加持，电池片供不应求背景下重新定价，我们在7.27做出的大势研判持续对线【中信建投新能源】 7.27大尺寸新技术电池供需反转，市场对其定价有误https://note.youdao.com/ynoteshare/mobile.html?id=49b7b149665661a47e13101abb58e041&type=note&_time=1658856449748#/ 事件：9月5日晚间，通威166、182、210电池价格分别上调了1、1、2分/W，3种电池最新

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华康股份：拟发行可转债9.9亿元，助力再创一个华康

【浙商批零社服】华康股份：拟发行可转债9.9亿元，助力再创一个华康 ��事件：今日，公司公告拟发行公开可转债9.9亿元，计划全部用于浙江定海一期“100万吨玉米深加工健康食品配料项目”建设。根据此前公告，本次项目产品内容拟涵盖：淀粉糖/糖醇、膳食纤维、阿洛酮糖、乳酸/聚乳酸、氨基酸等多品类产品。业绩回顾：伴随我国原材料及能源的相对优势、人民币汇率的变动，上半年公司业绩实现快速增长。2022 H1年公司实现营收9.5亿元（同比+29.9%），归母净利润1.4亿元（同比+22.6%），扣非净利

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Pico或引领VR硬件加速渗透，VR内容有望迎来爆发

长江传媒互联网 | Pico或引领VR硬件加速渗透，VR内容有望迎来爆发核心逻辑总结：VR硬件痛点解决，使用时长将大幅增加，优质内容供给不足是限制国内VR渗透率进一步提升的因素之一，国内VR内容有望差异化竞争，在轻量级游戏、视频、直播等娱乐化内容方面快速起量，长期看好未来VR内容的投资机会。【近期行业变化：Pancake方案已成趋势，VR硬件最大的行业痛点有望解除】 1）硬件端：Pancake折叠光路具备体积小、成像质量高等优势，新品VR硬件将大范围使用，轻薄硬件将大幅提升VR头盔的使用时长

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华东基地建设对中国汽研意味着什么？【太平洋汽车】2022年战略推荐中国汽研 1、公司7月底公告了投资华东总部基地的计划，我们认为华东总部基地未来的投建落成对中国汽研究来说意义重大。 2、华东基地的总投资额达到24亿元，基本接近目前公司固定资产总额27亿元，相当于再建一个中国汽研。公司目前检测产能相对来说已经紧张，继续产能拓展，华东基地将肩负重任。 3、华东基地将加强公司在新能源及智能车检测方面的行业领先地位，苏州基地除了各种实验室还还包含了智能试验场，这将大大拓展公司智能汽车检测产能。 4、明确

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欧洲能源短缺，价格出现暴涨，将导致用于工业生产中的天然气进一步短缺，欧洲化工品的生产成本将大幅上行，同时，短缺的能源和高昂的成本可能会导致当地化工装置被动降负荷，造成化工品供应的较大缺口，进一步推动欧洲当地产品价格大幅上涨。目前，中国和欧洲部分化工产品的价差越拉越大，中国化工品出口量有望大幅提升。未来，中国在传统能源和新能源方面的供应优势有望持续存在，中国化工品相对于欧洲的成本优势将持续存在，中国化工产业的全球竞争力和盈利能力有望进一步增强。

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嘉澳环保：拟投资50万吨生物航煤

【个股观点】【中信建投化工】嘉澳环保：拟投资50万吨生物航煤，继东方盛虹、卫星化学后，在连云港大手笔上生物航煤项目，具备10-20倍股潜质 9月6日，公司公告拟在江苏省连云港市投资生物质新能源及生物质新材料项目，产品为100万吨生物航煤，分两期建设，一期计划投资40亿元，产能50万吨，计划于2023年1月开建，建设期2年。公司目前现金流比较紧张，负债率较高，本次1.8亿转债转股后有利于缓解公司资金压力，减少财务费用和负债率，生物航煤大项目建设投产添砖加瓦。刚投产20万吨一代生物柴油项目全球规模最

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嘉澳环保

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夜长梦山

2022-09-06 13:43:52

千味央厨：三季度环比改善显著

【天风商社刘章明团队-食饮】千味央厨：三季度环比改善显著，看好公司稳定性与成长性，建议重点关注近期公司股价波动主要系限售股解禁，但公司基本面情况持续向好，环比改善显著，建议重点关注。近期情况来看，千味七八月份华东区域大B餐饮呈现明显恢复性态势，大客户百胜推新加速销售较好，同时小B动销良好，整体恢复正常增速，预计七八月份公司整体实现双位数增长。展望下半年，公司作为疫后产业链，下游大B餐饮有望率先恢复，弹性较大。上半年受到疫情影响，餐饮企业推新进度放缓，预计从下半年开始下游餐饮客户推新速度将加速

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千味央厨

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夜长梦山

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短期情绪已释放，逆变器23年高增长不变

【海通电新】短期情绪已释放，逆变器23年高增长不变光储景气度滞后体现：22Q2逆变器板块营收/净利同环比均增长较快，储能、微逆占比高的公司增长更为亮眼，但Q2逆变器公司实际仍明显受到4-5月疫情影响，芯片供应不顺畅，排产受到明显影响，企业排产、发货增长更多在6月，收入确认则更多体现在Q3。此外Q2逆变器毛利率受到欧元贬值、芯片现货采购成本上升、消化前期低价订单等原因。物料瓶颈逐步解除，光储微逆渗透率仍极低：目前看来单管IGBT已不再是行业瓶颈，产能持续提升，此外欧元汇率基本企稳，美元持续升值

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德业股份
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阳光电源
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锦浪科技

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夜长梦山

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电池片环节更新

【招商电新】电池片环节更新 1、9月5日，通威210/182/166电池片分别调涨2/1/1分/W，现价1.30/1.31/1.29元/W。了解到目前硅片价格尚未调整。 2、大尺寸电池偏紧，盈利持续修复。过去一段时间盈利压力、技术方向分歧等，造成电池产能扩张节奏温和节制。在2020年开始新产线基本上考虑到大尺寸兼容性，电池片新产能少，存量产能结构中大尺寸比例更低。 2021年电池总产量200GW，166及以下电池份额仍在50%以上，电池产能结构的滞后还没有形成压力。2022年硅料价格高位，降非硅

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钧达股份
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夜长梦山

2022-09-06 11:15:55

稳健医疗：Q3医疗板块有望延续高增

稳健医疗：Q3医疗板块有望延续高增，全棉时代环比提速可期【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好我们看好稳健医疗作为医疗、消费协同发展的大健康领军企业，内生+外延有望驱动Q3延续快速成长势头。评论： 1、医疗板块Q3有望延续高增趋势，内生+外延丰富产品矩阵，打开成长天花板。1）内生看，我们认为公司已在产品、渠道、研产等维度形成了明显竞争优势，有望不断提升其伤口敷料、手术包、换药包等产品在国内B端医院客户中的份额，个人、家庭护理等产品线不断丰富，亦有望驱动药店、私域等C端收入占比持续提升。我们预

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稳健医疗

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夜长梦山

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保险2022年中报业绩综述

【申万非银】保险2022年中报业绩综述：寿险经营持续改善，财险业务稳中向好利润回暖： ①净利润：4家A股上市险企共实现净利润857亿元，同比下滑28%，降幅较1Q22持续收窄；个股净利润变动区间在-51%(新华)~+6%(人保) ②营运利润：太保(9.9%) 寿险NBV降幅收窄，队伍质态提升： ①NBV：国寿(-13.8%)＜人保(-25%)＜太保(-45%)＜新华(-48%) ②规模人力：4家上市险企规模人力共151万人，环比年初下降22%，排序为国寿(-14%)＜新华(-18%)＜人保(-

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刘煜辉最新路演核心观点

刘煜辉最新路演核心观点： 1.中国200年沉沦以后又重新回到世界舞台的中心，”中国时代“又要到来了，任何时代到来必须有一个奠基石，能源体系的变更，这里的能源体系就是双碳。 2、最近一段时间的房地产，实际上它反映了一个时代的转身，房地产经历了这一次冲击以后，整个的预期是完全倒下的，再也回不去了。如今，房地产与其说是“房住不炒”，倒不如说是“房住炒不起”。而中国这次从房地产下来时非常幸运，目前正在酝酿的宏大的新能源周期就是去承接房地产的。 3、中国已经经历了20多年的房地产繁荣扩张的黄金时期，其从顶

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贵州茅台

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龙磁科技：基于高端永磁铁氧体，打造软磁第二成长驱动力

【华安电子&有色】龙磁科技：基于高端永磁铁氧体，打造软磁第二成长驱动力永磁+软磁双轮驱动发展的磁性材料商。公司是国内领先的永磁铁氧体湿压磁瓦生产企业，产能位居全国第二、全球前五。公司基于永磁铁氧体产品，进一步拓展软磁业务，将聚焦永磁及电机部件、软磁及新能源器件两大业务板块，实现双轮驱动发展。2021年，公司实现营业收入8.05亿元，同比增长43.91%；归母净利润1.31亿元，同比增长92.05%；盈利能力表现优秀，毛利率与净利率达到35.35%与16.28%。永磁业务奠定公司发展根基，拓宽

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龙磁科技

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【九强生物】∶ IVD国家队赋能逐步启动，病理+生化诊断成长新时代启动

民生医药 · 新增重大推荐!【九强生物】（300406）∶ IVD国家队赋能逐步启动，病理+生化诊断成长新时代启动公司三大核心逻辑今年内集中兑现 1.迈新股权收购已经全部完成。当前公司除了自有品牌金斯尔外，还全资拥有血凝诊断的美跃创新与肿瘤免疫组化的麦新生物两大板块，产品集群优势已经形成，后疫情时期快速放量拐点将现。 2.技术输出与QEM并进，IVD技术输出带头人。自2013年起，公司与国内外知名企业陆续建立起生化战略合作，与迈瑞开展仪器合作、与雅培开展技术合作、与罗氏开展代工合作等，公司同雅

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九强生物

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夜长梦山

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电池片涨价点评

电池片涨价点评：供需反转+新技术加持，电池片供不应求背景下重新定价，我们在7.27做出的大势研判持续对线【中信建投新能源】 7.27大尺寸新技术电池供需反转，市场对其定价有误https://note.youdao.com/ynoteshare/mobile.html?id=49b7b149665661a47e13101abb58e041&type=note&_time=1658856449748#/ 事件：9月5日晚间，通威166、182、210电池价格分别上调了1、1、2分/W，3种电池最新

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