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2021-12-23 21:30:47

华东医药Sinclairi调研核心要点

【华泰医药代雯团队】华东医药Sinclairi调研核心要点少女针：1)销售：21年超预期完成医生培训、入院、销售额等各项指标，明年销售额至少翻倍，入院长期来看会做到2000家（全国医美机构约1W家）；2)医生培训：会与经验丰富的医生和组织合作，培训涵盖线上理论、线下理论、材料学与实操，每个机构需要得到授权，医生需要得到授针，未来将在国内建立医美交流培训中心；4)产能：从最初的荷兰乌得勒支工厂转移到梅勒工厂，产能提升3倍以上；5)终端消费者转化：从水货转化过来的消费者不足10%，更多为新进入和从

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华东医药

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夜长梦山

2021-12-23 20:11:31

天赐材料纪要1222

碳酸锂价格看不清天赐要用 1.6 万吨；库存：大家都有一些，但是不会太多； 6F 明年上半年，到 8-9 月之前是缺的，之后会平衡；大家成本增长了 100-200%；下游什么情况下，会锁长单？不会回落，或者说不会落到太低；且要保持供应才会锁； c 公司没其他的代工；今年缺货情况下；天赐也买了别人的价格高的 6F，和自己自制的，最后是低于市场价卖的；电解液产能不缺；泡沫； 6 年前就评估过了，石大胜华，氟化工的人；都会来做；只有自己做大了才能生存下来；所有做化学品的都要进来

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天赐材料

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夜长梦山

2021-12-23 20:10:53

欣旺达纪要1222

92-11，从手机锂电起家；之前国内手机 pack 第四第五；16 做到全球第一；消费类 pack 全球第一 14 年，成立了动力子公司，并购了东莞锂威；15 年储能子公司；消费电芯，希望三年做到全球第二；动力电池，18 年底开始批量出货；车企导入周期长，前几年都是投入期；去年 4 亿销售，今年 30 亿销售；今年在动力电池上有新的定点客户；目前只有乘用车客户，商用车没有；进入车厂：吉利、广汽、东风、小鹏；陆续还有上通五菱等的定点；海外雷诺和日产；雷诺今年三万台，明年 7 万台

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欣旺达

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夜长梦山

2021-12-23 20:10:19

奈雪调研纪要1222

奈雪调研纪要20211222 调研对象：IR王总当前产品结构：油柑产品刚开始占茶饮收入10%，现在热饮占比会更高，下半年推了鸭屎香等热饮，增加社区运营，门店建立微信群，下放权限给店长，店长自己决定如何运营私域顾客，总部决定折扣，店长实操现在前三产品：鸭屎香，霸气草莓，葡萄，西柚，霸气系列销售情况都不错，产品CR5=50%,咖啡的收入占比不到两位数成本端压力还好，水果类会有锁价，草莓，芒果可以冷冻，葡萄需要是新鲜的，葡萄都是手拨，其他大部分水果已经是半成品了，由供应商送，是冷冻的，门店打成

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奈雪的茶

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夜长梦山

2021-12-23 20:02:57

国联股份：产业互联网符合产业内中小企业根本利益，数字云工厂发展空间广阔

【东方计算机】国联股份：产业互联网符合产业内中小企业根本利益，数字云工厂发展空间广阔我们近期对国联股份进行了坚定的底部推荐，核心观点总结如下：产业互联网符合产业的根本利益，政策态度表现为持续鼓励和积极推动。近期，部分端电商带货存在的不当行为，相关部门采取了一定的惩戒措施，市场情绪也产生了一定的波动。我们认为，产业互联网主要服务于端企业，以数字化方式实现降本增效，是符合产业企业的根本利益，尤其有助于改善生产和制造企业的采购和物流成本。产业互联网相关政策在近几年持续落地，政策态度一直表现为积极鼓

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国联股份

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夜长梦山

2021-12-23 19:57:56

仁和药业：重视板块性机会，22年大健康业务表观业绩增速有望超预期，建议重点关注。

仁和药业：重视板块性机会，22年大健康业务表观业绩增速有望超预期，建议重点关注。 1、传统业务：公司为中国制药百强企业，旗下产品集群丰富，拥有多个中国驰名商标，包括仁和可立克、优卡丹、妇炎洁、闪亮等，销售渠道布局全国30+省市区域，业绩增长稳健，22-23年维持每年双位数增长。 2、大健康业务：三季报共并表5000万+利润，截至11月底利润贡献已超过收购公告中21年承诺利润。其中药妆商业端贡献3000万+利润，四季度双十一等购物节较多，预计收入端将进一步提速增长。全年终端GMV预计达到30亿，同

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夜长梦山

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三元材料单晶化有望加速渗透

【国君电新】三元材料单晶化有望加速渗透 ️根据鑫椤数据，预计21年单晶三元材料出货量占比40%+，单四季度有望达到45%以上；其中5系三元市占率70.5%（20年为73.4%），6系17.9%（25.1%），8系11.6%（1.5%）。相较于常规二次颗粒团聚的多晶三元材料，单晶材料具有负载电压更高、循环寿命更长、安全性更高等性能。 ️中低镍单晶需求持续向好。大单晶产品负载电压更高，国内部分中低镍单晶材料通过高电压可与多晶高镍能量密度相当，如Ni55、NCM613等产品贵金属含量更低，产品在满足能

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阿里云“知漏不报”利好谁？大安全依然是长期成长方向。

【申万宏源计算机】阿里云“知漏不报”利好谁？大安全依然是长期成长方向。 22日，工信部相关人士确认，因发现严重漏洞未及时报告，阿里云被暂停工信部网络安全威胁信息共享平台合作单位6个月。该漏洞11月24日已经发现，12月9日第三方安全机构已发现该漏洞，同日，阿帕奇官方修复该漏洞。实际，本次通告重点为阿里云未及时上报漏洞相关情况。 IT系统远非完美，最成熟的X86体系也有漏洞。2019年，Windows的Bluekeep高位远程漏洞，2020年Win7停服前的Oday漏洞等等，实际都证明IT系统漏

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夜长梦山

2021-12-23 19:52:15

【长川科技】重磅深度：半导体测试设备平台型公司，数字类测试机打开成长空间

【长川科技】重磅深度：半导体测试设备平台型公司，数字类测试机打开成长空间【东吴机械】本土半导体测试设备平台型公司，盈利拐点已经出现。公司为本土产品线最全的后道测试设备企业，全面覆盖测试机、分选机和探针台，主要客户包括长电科技、华天科技、日月光等，业绩实现快速增长，2012-2020年营收CAGR高达58.80%，2020年以来净利率明显改善，2021Q1-3达到12.97%，盈利拐点已经出现。数字测试机为最大细分市场， SoC企业崛起加速国产化进程。半导体测试设备中数字测试机销售占比50

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2021-12-23 19:51:32

均胜电子：业绩拐点，被低估的智能汽车标的

均胜电子：业绩拐点，被低估的智能汽车标的！【东北汽车团队】明年业绩反转： 1、安全业务反转。过去两年受疫情芯片短缺等影响业绩亏损，我们认为业绩最惨时点就是Q3，Q4开始将减亏，明年会迎来一系列外部环境及企业自身的积极因素，安全业务业绩拐点已经出现！ 2、汽车电子业绩持续高增。①座舱域控制器：公司的座舱域控制器业务体量国内领先，架构支持高通、英特尔、三星、华为等芯片产品，智能座舱渗透率仅10%出头，公司下游客户覆盖国际主流车企，前景广阔，下游订单充裕！②汽车电子：持续收益电动化浪潮，布局全平台B

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均胜电子

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2021-12-23 19:51:13

中信建投机械_光伏设备系列研究

【中信建投机械_光伏设备系列研究】 #产业链调研要点迈为股份：①目前异质结设备市占率70%，预计2022年市场需求20-30GW；②从转化效率、去银化、薄片化、能耗、去铟化、供应链优化、叠层等角度来看，异质结相比topcon等路线具备物理上无法达到的优势，坚定推广异质结；③公司拥有比激光转印更好的钢板印刷技术；④半导体设备和OLED设备明年继续放量，说明公司上市之初讲的九宫格战略一直稳步推进！ #行业重要事件 2021.12.22太阳能级多晶硅成交价格更新，硅料三连降，最低228元/kg。单晶

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2021-12-23 19:49:20

【德邦电子|世运电路】重视汽车PCB历史级行情！

【德邦电子|世运电路】重视汽车PCB历史级行情！汽车PCB领跑者，电动化、智能化带来行业量价齐升：公司在汽车PCB布局深入，目前公司在手订单非常饱满，其中汽车订单占比约为45%-50%，客户结构上，北美大客户订单占汽车订单的20%以上，22年预计翻倍增长，并且日系、德系客户潜在需求旺盛，后续贡献巨大增量。电动化、智能化带动单车PCB价值量超过2000元，是传统汽车的5-8倍，世运作为大客户核心供应商，有望迎来新一轮量价齐升周期。盈利拐点已至，扩产带动业绩增长：原材料成本占PCB成本的60

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夜长梦山

2021-12-23 19:48:48

嵘泰股份：新能源业务有望快速放量，规模效应有望提升盈利弹性

【招商汽车】嵘泰股份（605133.SH）：新能源业务有望快速放量，规模效应有望提升盈利弹性公司是一家集模具研发与制造、铝合金压铸、精密加工于一体的高新技术企业，原本业务主要围绕转向、制动、传动等部件开展，目前大力发展三电系统的业务，公司新能源业务有望快速放量。 1、公司深耕铝合金精密零部件领域，技术获国内外优质客户认可。公司主要产品为汽车用铝合金精密压铸件类零部件，在转向系统零部件、特别是电动助力转向器（EPS）壳体这一细分领域建立了较强的技术壁垒，同时公司在制动、传动等领域不断提高能力，

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【国盛电新】再度重申光伏板块观点：一季度需求淡季不淡，行业景气环比提升

【国盛电新】再度重申光伏板块观点：一季度需求淡季不淡，行业景气环比提升 1、本月以来，多晶硅料报价降至230元/kg左右，组件报价降至1.9~1.93元/w左右，从一季度的交货价格来看，部分组件报价已经降至1.82元/w。产业链价格下降有望对一季度需求会带来明显触动，行业景气陆续复苏。 2、全球去看，一季度是日本和印度的财年节点，从现在到明年4月1日之后，处在印度没有惩罚性关税的空窗期，海外一季度需求有望超预期。随着组件价格下降，一季度国内需求也有望陆续复苏。总体来看，一季度光伏需求有望淡季不淡

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中粮工科：“粮食安全+冷链物流（冬奥会）”领域总工程师，高增时代已临

【申万建材 | 重磅新增】中粮工科（301058）：“粮食安全+冷链物流（冬奥会）”领域总工程师，高增时代已临预期差：此轮稳增长基建发力是经济拖底的主力，但由于明年资金来源不同于以往造成投向会更多样化（重民生而淡收益），相对于预期一致的新基建、分歧较大的传统老基建，“老基建里的新方向”将是边际预期差和弹性更大的赛道，如粮仓、冷链建设，中粮工科将直接受益。我国粮食仓储安全问题面料挑战，设备老旧且租赁比例高，2021年11月国家粮食和物资储备局发布“六大提升行动方案”，粮仓新建和更迭造成投资重回

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华东医药Sinclairi调研核心要点

【华泰医药代雯团队】华东医药Sinclairi调研核心要点少女针：1)销售：21年超预期完成医生培训、入院、销售额等各项指标，明年销售额至少翻倍，入院长期来看会做到2000家（全国医美机构约1W家）；2)医生培训：会与经验丰富的医生和组织合作，培训涵盖线上理论、线下理论、材料学与实操，每个机构需要得到授权，医生需要得到授针，未来将在国内建立医美交流培训中心；4)产能：从最初的荷兰乌得勒支工厂转移到梅勒工厂，产能提升3倍以上；5)终端消费者转化：从水货转化过来的消费者不足10%，更多为新进入和从

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天赐材料纪要1222

碳酸锂价格看不清天赐要用 1.6 万吨；库存：大家都有一些，但是不会太多； 6F 明年上半年，到 8-9 月之前是缺的，之后会平衡；大家成本增长了 100-200%；下游什么情况下，会锁长单？不会回落，或者说不会落到太低；且要保持供应才会锁； c 公司没其他的代工；今年缺货情况下；天赐也买了别人的价格高的 6F，和自己自制的，最后是低于市场价卖的；电解液产能不缺；泡沫； 6 年前就评估过了，石大胜华，氟化工的人；都会来做；只有自己做大了才能生存下来；所有做化学品的都要进来

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欣旺达纪要1222

92-11，从手机锂电起家；之前国内手机 pack 第四第五；16 做到全球第一；消费类 pack 全球第一 14 年，成立了动力子公司，并购了东莞锂威；15 年储能子公司；消费电芯，希望三年做到全球第二；动力电池，18 年底开始批量出货；车企导入周期长，前几年都是投入期；去年 4 亿销售，今年 30 亿销售；今年在动力电池上有新的定点客户；目前只有乘用车客户，商用车没有；进入车厂：吉利、广汽、东风、小鹏；陆续还有上通五菱等的定点；海外雷诺和日产；雷诺今年三万台，明年 7 万台

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奈雪调研纪要1222

奈雪调研纪要20211222 调研对象：IR王总当前产品结构：油柑产品刚开始占茶饮收入10%，现在热饮占比会更高，下半年推了鸭屎香等热饮，增加社区运营，门店建立微信群，下放权限给店长，店长自己决定如何运营私域顾客，总部决定折扣，店长实操现在前三产品：鸭屎香，霸气草莓，葡萄，西柚，霸气系列销售情况都不错，产品CR5=50%,咖啡的收入占比不到两位数成本端压力还好，水果类会有锁价，草莓，芒果可以冷冻，葡萄需要是新鲜的，葡萄都是手拨，其他大部分水果已经是半成品了，由供应商送，是冷冻的，门店打成

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国联股份：产业互联网符合产业内中小企业根本利益，数字云工厂发展空间广阔

【东方计算机】国联股份：产业互联网符合产业内中小企业根本利益，数字云工厂发展空间广阔我们近期对国联股份进行了坚定的底部推荐，核心观点总结如下：产业互联网符合产业的根本利益，政策态度表现为持续鼓励和积极推动。近期，部分端电商带货存在的不当行为，相关部门采取了一定的惩戒措施，市场情绪也产生了一定的波动。我们认为，产业互联网主要服务于端企业，以数字化方式实现降本增效，是符合产业企业的根本利益，尤其有助于改善生产和制造企业的采购和物流成本。产业互联网相关政策在近几年持续落地，政策态度一直表现为积极鼓

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仁和药业：重视板块性机会，22年大健康业务表观业绩增速有望超预期，建议重点关注。

仁和药业：重视板块性机会，22年大健康业务表观业绩增速有望超预期，建议重点关注。 1、传统业务：公司为中国制药百强企业，旗下产品集群丰富，拥有多个中国驰名商标，包括仁和可立克、优卡丹、妇炎洁、闪亮等，销售渠道布局全国30+省市区域，业绩增长稳健，22-23年维持每年双位数增长。 2、大健康业务：三季报共并表5000万+利润，截至11月底利润贡献已超过收购公告中21年承诺利润。其中药妆商业端贡献3000万+利润，四季度双十一等购物节较多，预计收入端将进一步提速增长。全年终端GMV预计达到30亿，同

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三元材料单晶化有望加速渗透

【国君电新】三元材料单晶化有望加速渗透 ️根据鑫椤数据，预计21年单晶三元材料出货量占比40%+，单四季度有望达到45%以上；其中5系三元市占率70.5%（20年为73.4%），6系17.9%（25.1%），8系11.6%（1.5%）。相较于常规二次颗粒团聚的多晶三元材料，单晶材料具有负载电压更高、循环寿命更长、安全性更高等性能。 ️中低镍单晶需求持续向好。大单晶产品负载电压更高，国内部分中低镍单晶材料通过高电压可与多晶高镍能量密度相当，如Ni55、NCM613等产品贵金属含量更低，产品在满足能

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阿里云“知漏不报”利好谁？大安全依然是长期成长方向。

【申万宏源计算机】阿里云“知漏不报”利好谁？大安全依然是长期成长方向。 22日，工信部相关人士确认，因发现严重漏洞未及时报告，阿里云被暂停工信部网络安全威胁信息共享平台合作单位6个月。该漏洞11月24日已经发现，12月9日第三方安全机构已发现该漏洞，同日，阿帕奇官方修复该漏洞。实际，本次通告重点为阿里云未及时上报漏洞相关情况。 IT系统远非完美，最成熟的X86体系也有漏洞。2019年，Windows的Bluekeep高位远程漏洞，2020年Win7停服前的Oday漏洞等等，实际都证明IT系统漏

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【长川科技】重磅深度：半导体测试设备平台型公司，数字类测试机打开成长空间

【长川科技】重磅深度：半导体测试设备平台型公司，数字类测试机打开成长空间【东吴机械】本土半导体测试设备平台型公司，盈利拐点已经出现。公司为本土产品线最全的后道测试设备企业，全面覆盖测试机、分选机和探针台，主要客户包括长电科技、华天科技、日月光等，业绩实现快速增长，2012-2020年营收CAGR高达58.80%，2020年以来净利率明显改善，2021Q1-3达到12.97%，盈利拐点已经出现。数字测试机为最大细分市场， SoC企业崛起加速国产化进程。半导体测试设备中数字测试机销售占比50

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均胜电子：业绩拐点，被低估的智能汽车标的

均胜电子：业绩拐点，被低估的智能汽车标的！【东北汽车团队】明年业绩反转： 1、安全业务反转。过去两年受疫情芯片短缺等影响业绩亏损，我们认为业绩最惨时点就是Q3，Q4开始将减亏，明年会迎来一系列外部环境及企业自身的积极因素，安全业务业绩拐点已经出现！ 2、汽车电子业绩持续高增。①座舱域控制器：公司的座舱域控制器业务体量国内领先，架构支持高通、英特尔、三星、华为等芯片产品，智能座舱渗透率仅10%出头，公司下游客户覆盖国际主流车企，前景广阔，下游订单充裕！②汽车电子：持续收益电动化浪潮，布局全平台B

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中信建投机械_光伏设备系列研究

【中信建投机械_光伏设备系列研究】 #产业链调研要点迈为股份：①目前异质结设备市占率70%，预计2022年市场需求20-30GW；②从转化效率、去银化、薄片化、能耗、去铟化、供应链优化、叠层等角度来看，异质结相比topcon等路线具备物理上无法达到的优势，坚定推广异质结；③公司拥有比激光转印更好的钢板印刷技术；④半导体设备和OLED设备明年继续放量，说明公司上市之初讲的九宫格战略一直稳步推进！ #行业重要事件 2021.12.22太阳能级多晶硅成交价格更新，硅料三连降，最低228元/kg。单晶

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【德邦电子|世运电路】重视汽车PCB历史级行情！

【德邦电子|世运电路】重视汽车PCB历史级行情！汽车PCB领跑者，电动化、智能化带来行业量价齐升：公司在汽车PCB布局深入，目前公司在手订单非常饱满，其中汽车订单占比约为45%-50%，客户结构上，北美大客户订单占汽车订单的20%以上，22年预计翻倍增长，并且日系、德系客户潜在需求旺盛，后续贡献巨大增量。电动化、智能化带动单车PCB价值量超过2000元，是传统汽车的5-8倍，世运作为大客户核心供应商，有望迎来新一轮量价齐升周期。盈利拐点已至，扩产带动业绩增长：原材料成本占PCB成本的60

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嵘泰股份：新能源业务有望快速放量，规模效应有望提升盈利弹性

【招商汽车】嵘泰股份（605133.SH）：新能源业务有望快速放量，规模效应有望提升盈利弹性公司是一家集模具研发与制造、铝合金压铸、精密加工于一体的高新技术企业，原本业务主要围绕转向、制动、传动等部件开展，目前大力发展三电系统的业务，公司新能源业务有望快速放量。 1、公司深耕铝合金精密零部件领域，技术获国内外优质客户认可。公司主要产品为汽车用铝合金精密压铸件类零部件，在转向系统零部件、特别是电动助力转向器（EPS）壳体这一细分领域建立了较强的技术壁垒，同时公司在制动、传动等领域不断提高能力，

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【国盛电新】再度重申光伏板块观点：一季度需求淡季不淡，行业景气环比提升

【国盛电新】再度重申光伏板块观点：一季度需求淡季不淡，行业景气环比提升 1、本月以来，多晶硅料报价降至230元/kg左右，组件报价降至1.9~1.93元/w左右，从一季度的交货价格来看，部分组件报价已经降至1.82元/w。产业链价格下降有望对一季度需求会带来明显触动，行业景气陆续复苏。 2、全球去看，一季度是日本和印度的财年节点，从现在到明年4月1日之后，处在印度没有惩罚性关税的空窗期，海外一季度需求有望超预期。随着组件价格下降，一季度国内需求也有望陆续复苏。总体来看，一季度光伏需求有望淡季不淡

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中粮工科：“粮食安全+冷链物流（冬奥会）”领域总工程师，高增时代已临

【申万建材 | 重磅新增】中粮工科（301058）：“粮食安全+冷链物流（冬奥会）”领域总工程师，高增时代已临预期差：此轮稳增长基建发力是经济拖底的主力，但由于明年资金来源不同于以往造成投向会更多样化（重民生而淡收益），相对于预期一致的新基建、分歧较大的传统老基建，“老基建里的新方向”将是边际预期差和弹性更大的赛道，如粮仓、冷链建设，中粮工科将直接受益。我国粮食仓储安全问题面料挑战，设备老旧且租赁比例高，2021年11月国家粮食和物资储备局发布“六大提升行动方案”，粮仓新建和更迭造成投资重回

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华东医药Sinclairi调研核心要点

【华泰医药代雯团队】华东医药Sinclairi调研核心要点少女针：1)销售：21年超预期完成医生培训、入院、销售额等各项指标，明年销售额至少翻倍，入院长期来看会做到2000家（全国医美机构约1W家）；2)医生培训：会与经验丰富的医生和组织合作，培训涵盖线上理论、线下理论、材料学与实操，每个机构需要得到授权，医生需要得到授针，未来将在国内建立医美交流培训中心；4)产能：从最初的荷兰乌得勒支工厂转移到梅勒工厂，产能提升3倍以上；5)终端消费者转化：从水货转化过来的消费者不足10%，更多为新进入和从

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天赐材料纪要1222

碳酸锂价格看不清天赐要用 1.6 万吨；库存：大家都有一些，但是不会太多； 6F 明年上半年，到 8-9 月之前是缺的，之后会平衡；大家成本增长了 100-200%；下游什么情况下，会锁长单？不会回落，或者说不会落到太低；且要保持供应才会锁； c 公司没其他的代工；今年缺货情况下；天赐也买了别人的价格高的 6F，和自己自制的，最后是低于市场价卖的；电解液产能不缺；泡沫； 6 年前就评估过了，石大胜华，氟化工的人；都会来做；只有自己做大了才能生存下来；所有做化学品的都要进来

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天赐材料

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夜长梦山

2021-12-23 20:10:53

欣旺达纪要1222

92-11，从手机锂电起家；之前国内手机 pack 第四第五；16 做到全球第一；消费类 pack 全球第一 14 年，成立了动力子公司，并购了东莞锂威；15 年储能子公司；消费电芯，希望三年做到全球第二；动力电池，18 年底开始批量出货；车企导入周期长，前几年都是投入期；去年 4 亿销售，今年 30 亿销售；今年在动力电池上有新的定点客户；目前只有乘用车客户，商用车没有；进入车厂：吉利、广汽、东风、小鹏；陆续还有上通五菱等的定点；海外雷诺和日产；雷诺今年三万台，明年 7 万台

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欣旺达

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夜长梦山

2021-12-23 20:10:19

奈雪调研纪要1222

奈雪调研纪要20211222 调研对象：IR王总当前产品结构：油柑产品刚开始占茶饮收入10%，现在热饮占比会更高，下半年推了鸭屎香等热饮，增加社区运营，门店建立微信群，下放权限给店长，店长自己决定如何运营私域顾客，总部决定折扣，店长实操现在前三产品：鸭屎香，霸气草莓，葡萄，西柚，霸气系列销售情况都不错，产品CR5=50%,咖啡的收入占比不到两位数成本端压力还好，水果类会有锁价，草莓，芒果可以冷冻，葡萄需要是新鲜的，葡萄都是手拨，其他大部分水果已经是半成品了，由供应商送，是冷冻的，门店打成

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奈雪的茶

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夜长梦山

2021-12-23 20:02:57

国联股份：产业互联网符合产业内中小企业根本利益，数字云工厂发展空间广阔

【东方计算机】国联股份：产业互联网符合产业内中小企业根本利益，数字云工厂发展空间广阔我们近期对国联股份进行了坚定的底部推荐，核心观点总结如下：产业互联网符合产业的根本利益，政策态度表现为持续鼓励和积极推动。近期，部分端电商带货存在的不当行为，相关部门采取了一定的惩戒措施，市场情绪也产生了一定的波动。我们认为，产业互联网主要服务于端企业，以数字化方式实现降本增效，是符合产业企业的根本利益，尤其有助于改善生产和制造企业的采购和物流成本。产业互联网相关政策在近几年持续落地，政策态度一直表现为积极鼓

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国联股份

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夜长梦山

2021-12-23 19:57:56

仁和药业：重视板块性机会，22年大健康业务表观业绩增速有望超预期，建议重点关注。

仁和药业：重视板块性机会，22年大健康业务表观业绩增速有望超预期，建议重点关注。 1、传统业务：公司为中国制药百强企业，旗下产品集群丰富，拥有多个中国驰名商标，包括仁和可立克、优卡丹、妇炎洁、闪亮等，销售渠道布局全国30+省市区域，业绩增长稳健，22-23年维持每年双位数增长。 2、大健康业务：三季报共并表5000万+利润，截至11月底利润贡献已超过收购公告中21年承诺利润。其中药妆商业端贡献3000万+利润，四季度双十一等购物节较多，预计收入端将进一步提速增长。全年终端GMV预计达到30亿，同

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仁和药业

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夜长梦山

2021-12-23 19:57:14

三元材料单晶化有望加速渗透

【国君电新】三元材料单晶化有望加速渗透 ️根据鑫椤数据，预计21年单晶三元材料出货量占比40%+，单四季度有望达到45%以上；其中5系三元市占率70.5%（20年为73.4%），6系17.9%（25.1%），8系11.6%（1.5%）。相较于常规二次颗粒团聚的多晶三元材料，单晶材料具有负载电压更高、循环寿命更长、安全性更高等性能。 ️中低镍单晶需求持续向好。大单晶产品负载电压更高，国内部分中低镍单晶材料通过高电压可与多晶高镍能量密度相当，如Ni55、NCM613等产品贵金属含量更低，产品在满足能

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华友钴业
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夜长梦山

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阿里云“知漏不报”利好谁？大安全依然是长期成长方向。

【申万宏源计算机】阿里云“知漏不报”利好谁？大安全依然是长期成长方向。 22日，工信部相关人士确认，因发现严重漏洞未及时报告，阿里云被暂停工信部网络安全威胁信息共享平台合作单位6个月。该漏洞11月24日已经发现，12月9日第三方安全机构已发现该漏洞，同日，阿帕奇官方修复该漏洞。实际，本次通告重点为阿里云未及时上报漏洞相关情况。 IT系统远非完美，最成熟的X86体系也有漏洞。2019年，Windows的Bluekeep高位远程漏洞，2020年Win7停服前的Oday漏洞等等，实际都证明IT系统漏

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夜长梦山

2021-12-23 19:52:15

【长川科技】重磅深度：半导体测试设备平台型公司，数字类测试机打开成长空间

【长川科技】重磅深度：半导体测试设备平台型公司，数字类测试机打开成长空间【东吴机械】本土半导体测试设备平台型公司，盈利拐点已经出现。公司为本土产品线最全的后道测试设备企业，全面覆盖测试机、分选机和探针台，主要客户包括长电科技、华天科技、日月光等，业绩实现快速增长，2012-2020年营收CAGR高达58.80%，2020年以来净利率明显改善，2021Q1-3达到12.97%，盈利拐点已经出现。数字测试机为最大细分市场， SoC企业崛起加速国产化进程。半导体测试设备中数字测试机销售占比50

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长川科技

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夜长梦山

2021-12-23 19:51:32

均胜电子：业绩拐点，被低估的智能汽车标的

均胜电子：业绩拐点，被低估的智能汽车标的！【东北汽车团队】明年业绩反转： 1、安全业务反转。过去两年受疫情芯片短缺等影响业绩亏损，我们认为业绩最惨时点就是Q3，Q4开始将减亏，明年会迎来一系列外部环境及企业自身的积极因素，安全业务业绩拐点已经出现！ 2、汽车电子业绩持续高增。①座舱域控制器：公司的座舱域控制器业务体量国内领先，架构支持高通、英特尔、三星、华为等芯片产品，智能座舱渗透率仅10%出头，公司下游客户覆盖国际主流车企，前景广阔，下游订单充裕！②汽车电子：持续收益电动化浪潮，布局全平台B

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均胜电子

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夜长梦山

2021-12-23 19:51:13

中信建投机械_光伏设备系列研究

【中信建投机械_光伏设备系列研究】 #产业链调研要点迈为股份：①目前异质结设备市占率70%，预计2022年市场需求20-30GW；②从转化效率、去银化、薄片化、能耗、去铟化、供应链优化、叠层等角度来看，异质结相比topcon等路线具备物理上无法达到的优势，坚定推广异质结；③公司拥有比激光转印更好的钢板印刷技术；④半导体设备和OLED设备明年继续放量，说明公司上市之初讲的九宫格战略一直稳步推进！ #行业重要事件 2021.12.22太阳能级多晶硅成交价格更新，硅料三连降，最低228元/kg。单晶

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明阳智能
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夜长梦山

2021-12-23 19:49:20

【德邦电子|世运电路】重视汽车PCB历史级行情！

【德邦电子|世运电路】重视汽车PCB历史级行情！汽车PCB领跑者，电动化、智能化带来行业量价齐升：公司在汽车PCB布局深入，目前公司在手订单非常饱满，其中汽车订单占比约为45%-50%，客户结构上，北美大客户订单占汽车订单的20%以上，22年预计翻倍增长，并且日系、德系客户潜在需求旺盛，后续贡献巨大增量。电动化、智能化带动单车PCB价值量超过2000元，是传统汽车的5-8倍，世运作为大客户核心供应商，有望迎来新一轮量价齐升周期。盈利拐点已至，扩产带动业绩增长：原材料成本占PCB成本的60

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夜长梦山

2021-12-23 19:48:48

嵘泰股份：新能源业务有望快速放量，规模效应有望提升盈利弹性

【招商汽车】嵘泰股份（605133.SH）：新能源业务有望快速放量，规模效应有望提升盈利弹性公司是一家集模具研发与制造、铝合金压铸、精密加工于一体的高新技术企业，原本业务主要围绕转向、制动、传动等部件开展，目前大力发展三电系统的业务，公司新能源业务有望快速放量。 1、公司深耕铝合金精密零部件领域，技术获国内外优质客户认可。公司主要产品为汽车用铝合金精密压铸件类零部件，在转向系统零部件、特别是电动助力转向器（EPS）壳体这一细分领域建立了较强的技术壁垒，同时公司在制动、传动等领域不断提高能力，

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嵘泰股份

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2021-12-23 19:47:45

【国盛电新】再度重申光伏板块观点：一季度需求淡季不淡，行业景气环比提升

【国盛电新】再度重申光伏板块观点：一季度需求淡季不淡，行业景气环比提升 1、本月以来，多晶硅料报价降至230元/kg左右，组件报价降至1.9~1.93元/w左右，从一季度的交货价格来看，部分组件报价已经降至1.82元/w。产业链价格下降有望对一季度需求会带来明显触动，行业景气陆续复苏。 2、全球去看，一季度是日本和印度的财年节点，从现在到明年4月1日之后，处在印度没有惩罚性关税的空窗期，海外一季度需求有望超预期。随着组件价格下降，一季度国内需求也有望陆续复苏。总体来看，一季度光伏需求有望淡季不淡

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中粮工科：“粮食安全+冷链物流（冬奥会）”领域总工程师，高增时代已临

【申万建材 | 重磅新增】中粮工科（301058）：“粮食安全+冷链物流（冬奥会）”领域总工程师，高增时代已临预期差：此轮稳增长基建发力是经济拖底的主力，但由于明年资金来源不同于以往造成投向会更多样化（重民生而淡收益），相对于预期一致的新基建、分歧较大的传统老基建，“老基建里的新方向”将是边际预期差和弹性更大的赛道，如粮仓、冷链建设，中粮工科将直接受益。我国粮食仓储安全问题面料挑战，设备老旧且租赁比例高，2021年11月国家粮食和物资储备局发布“六大提升行动方案”，粮仓新建和更迭造成投资重回

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中粮科工

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华东医药Sinclairi调研核心要点

【华泰医药代雯团队】华东医药Sinclairi调研核心要点少女针：1)销售：21年超预期完成医生培训、入院、销售额等各项指标，明年销售额至少翻倍，入院长期来看会做到2000家（全国医美机构约1W家）；2)医生培训：会与经验丰富的医生和组织合作，培训涵盖线上理论、线下理论、材料学与实操，每个机构需要得到授权，医生需要得到授针，未来将在国内建立医美交流培训中心；4)产能：从最初的荷兰乌得勒支工厂转移到梅勒工厂，产能提升3倍以上；5)终端消费者转化：从水货转化过来的消费者不足10%，更多为新进入和从

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华东医药

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夜长梦山

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天赐材料纪要1222

碳酸锂价格看不清天赐要用 1.6 万吨；库存：大家都有一些，但是不会太多； 6F 明年上半年，到 8-9 月之前是缺的，之后会平衡；大家成本增长了 100-200%；下游什么情况下，会锁长单？不会回落，或者说不会落到太低；且要保持供应才会锁； c 公司没其他的代工；今年缺货情况下；天赐也买了别人的价格高的 6F，和自己自制的，最后是低于市场价卖的；电解液产能不缺；泡沫； 6 年前就评估过了，石大胜华，氟化工的人；都会来做；只有自己做大了才能生存下来；所有做化学品的都要进来

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欣旺达纪要1222

92-11，从手机锂电起家；之前国内手机 pack 第四第五；16 做到全球第一；消费类 pack 全球第一 14 年，成立了动力子公司，并购了东莞锂威；15 年储能子公司；消费电芯，希望三年做到全球第二；动力电池，18 年底开始批量出货；车企导入周期长，前几年都是投入期；去年 4 亿销售，今年 30 亿销售；今年在动力电池上有新的定点客户；目前只有乘用车客户，商用车没有；进入车厂：吉利、广汽、东风、小鹏；陆续还有上通五菱等的定点；海外雷诺和日产；雷诺今年三万台，明年 7 万台

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欣旺达

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奈雪调研纪要1222

奈雪调研纪要20211222 调研对象：IR王总当前产品结构：油柑产品刚开始占茶饮收入10%，现在热饮占比会更高，下半年推了鸭屎香等热饮，增加社区运营，门店建立微信群，下放权限给店长，店长自己决定如何运营私域顾客，总部决定折扣，店长实操现在前三产品：鸭屎香，霸气草莓，葡萄，西柚，霸气系列销售情况都不错，产品CR5=50%,咖啡的收入占比不到两位数成本端压力还好，水果类会有锁价，草莓，芒果可以冷冻，葡萄需要是新鲜的，葡萄都是手拨，其他大部分水果已经是半成品了，由供应商送，是冷冻的，门店打成

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国联股份：产业互联网符合产业内中小企业根本利益，数字云工厂发展空间广阔

【东方计算机】国联股份：产业互联网符合产业内中小企业根本利益，数字云工厂发展空间广阔我们近期对国联股份进行了坚定的底部推荐，核心观点总结如下：产业互联网符合产业的根本利益，政策态度表现为持续鼓励和积极推动。近期，部分端电商带货存在的不当行为，相关部门采取了一定的惩戒措施，市场情绪也产生了一定的波动。我们认为，产业互联网主要服务于端企业，以数字化方式实现降本增效，是符合产业企业的根本利益，尤其有助于改善生产和制造企业的采购和物流成本。产业互联网相关政策在近几年持续落地，政策态度一直表现为积极鼓

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仁和药业：重视板块性机会，22年大健康业务表观业绩增速有望超预期，建议重点关注。

仁和药业：重视板块性机会，22年大健康业务表观业绩增速有望超预期，建议重点关注。 1、传统业务：公司为中国制药百强企业，旗下产品集群丰富，拥有多个中国驰名商标，包括仁和可立克、优卡丹、妇炎洁、闪亮等，销售渠道布局全国30+省市区域，业绩增长稳健，22-23年维持每年双位数增长。 2、大健康业务：三季报共并表5000万+利润，截至11月底利润贡献已超过收购公告中21年承诺利润。其中药妆商业端贡献3000万+利润，四季度双十一等购物节较多，预计收入端将进一步提速增长。全年终端GMV预计达到30亿，同

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三元材料单晶化有望加速渗透

【国君电新】三元材料单晶化有望加速渗透 ️根据鑫椤数据，预计21年单晶三元材料出货量占比40%+，单四季度有望达到45%以上；其中5系三元市占率70.5%（20年为73.4%），6系17.9%（25.1%），8系11.6%（1.5%）。相较于常规二次颗粒团聚的多晶三元材料，单晶材料具有负载电压更高、循环寿命更长、安全性更高等性能。 ️中低镍单晶需求持续向好。大单晶产品负载电压更高，国内部分中低镍单晶材料通过高电压可与多晶高镍能量密度相当，如Ni55、NCM613等产品贵金属含量更低，产品在满足能

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阿里云“知漏不报”利好谁？大安全依然是长期成长方向。

【申万宏源计算机】阿里云“知漏不报”利好谁？大安全依然是长期成长方向。 22日，工信部相关人士确认，因发现严重漏洞未及时报告，阿里云被暂停工信部网络安全威胁信息共享平台合作单位6个月。该漏洞11月24日已经发现，12月9日第三方安全机构已发现该漏洞，同日，阿帕奇官方修复该漏洞。实际，本次通告重点为阿里云未及时上报漏洞相关情况。 IT系统远非完美，最成熟的X86体系也有漏洞。2019年，Windows的Bluekeep高位远程漏洞，2020年Win7停服前的Oday漏洞等等，实际都证明IT系统漏

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【长川科技】重磅深度：半导体测试设备平台型公司，数字类测试机打开成长空间

【长川科技】重磅深度：半导体测试设备平台型公司，数字类测试机打开成长空间【东吴机械】本土半导体测试设备平台型公司，盈利拐点已经出现。公司为本土产品线最全的后道测试设备企业，全面覆盖测试机、分选机和探针台，主要客户包括长电科技、华天科技、日月光等，业绩实现快速增长，2012-2020年营收CAGR高达58.80%，2020年以来净利率明显改善，2021Q1-3达到12.97%，盈利拐点已经出现。数字测试机为最大细分市场， SoC企业崛起加速国产化进程。半导体测试设备中数字测试机销售占比50

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均胜电子：业绩拐点，被低估的智能汽车标的

均胜电子：业绩拐点，被低估的智能汽车标的！【东北汽车团队】明年业绩反转： 1、安全业务反转。过去两年受疫情芯片短缺等影响业绩亏损，我们认为业绩最惨时点就是Q3，Q4开始将减亏，明年会迎来一系列外部环境及企业自身的积极因素，安全业务业绩拐点已经出现！ 2、汽车电子业绩持续高增。①座舱域控制器：公司的座舱域控制器业务体量国内领先，架构支持高通、英特尔、三星、华为等芯片产品，智能座舱渗透率仅10%出头，公司下游客户覆盖国际主流车企，前景广阔，下游订单充裕！②汽车电子：持续收益电动化浪潮，布局全平台B

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中信建投机械_光伏设备系列研究

【中信建投机械_光伏设备系列研究】 #产业链调研要点迈为股份：①目前异质结设备市占率70%，预计2022年市场需求20-30GW；②从转化效率、去银化、薄片化、能耗、去铟化、供应链优化、叠层等角度来看，异质结相比topcon等路线具备物理上无法达到的优势，坚定推广异质结；③公司拥有比激光转印更好的钢板印刷技术；④半导体设备和OLED设备明年继续放量，说明公司上市之初讲的九宫格战略一直稳步推进！ #行业重要事件 2021.12.22太阳能级多晶硅成交价格更新，硅料三连降，最低228元/kg。单晶

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【德邦电子|世运电路】重视汽车PCB历史级行情！

【德邦电子|世运电路】重视汽车PCB历史级行情！汽车PCB领跑者，电动化、智能化带来行业量价齐升：公司在汽车PCB布局深入，目前公司在手订单非常饱满，其中汽车订单占比约为45%-50%，客户结构上，北美大客户订单占汽车订单的20%以上，22年预计翻倍增长，并且日系、德系客户潜在需求旺盛，后续贡献巨大增量。电动化、智能化带动单车PCB价值量超过2000元，是传统汽车的5-8倍，世运作为大客户核心供应商，有望迎来新一轮量价齐升周期。盈利拐点已至，扩产带动业绩增长：原材料成本占PCB成本的60

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嵘泰股份：新能源业务有望快速放量，规模效应有望提升盈利弹性

【招商汽车】嵘泰股份（605133.SH）：新能源业务有望快速放量，规模效应有望提升盈利弹性公司是一家集模具研发与制造、铝合金压铸、精密加工于一体的高新技术企业，原本业务主要围绕转向、制动、传动等部件开展，目前大力发展三电系统的业务，公司新能源业务有望快速放量。 1、公司深耕铝合金精密零部件领域，技术获国内外优质客户认可。公司主要产品为汽车用铝合金精密压铸件类零部件，在转向系统零部件、特别是电动助力转向器（EPS）壳体这一细分领域建立了较强的技术壁垒，同时公司在制动、传动等领域不断提高能力，

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【国盛电新】再度重申光伏板块观点：一季度需求淡季不淡，行业景气环比提升

【国盛电新】再度重申光伏板块观点：一季度需求淡季不淡，行业景气环比提升 1、本月以来，多晶硅料报价降至230元/kg左右，组件报价降至1.9~1.93元/w左右，从一季度的交货价格来看，部分组件报价已经降至1.82元/w。产业链价格下降有望对一季度需求会带来明显触动，行业景气陆续复苏。 2、全球去看，一季度是日本和印度的财年节点，从现在到明年4月1日之后，处在印度没有惩罚性关税的空窗期，海外一季度需求有望超预期。随着组件价格下降，一季度国内需求也有望陆续复苏。总体来看，一季度光伏需求有望淡季不淡

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中粮工科：“粮食安全+冷链物流（冬奥会）”领域总工程师，高增时代已临

【申万建材 | 重磅新增】中粮工科（301058）：“粮食安全+冷链物流（冬奥会）”领域总工程师，高增时代已临预期差：此轮稳增长基建发力是经济拖底的主力，但由于明年资金来源不同于以往造成投向会更多样化（重民生而淡收益），相对于预期一致的新基建、分歧较大的传统老基建，“老基建里的新方向”将是边际预期差和弹性更大的赛道，如粮仓、冷链建设，中粮工科将直接受益。我国粮食仓储安全问题面料挑战，设备老旧且租赁比例高，2021年11月国家粮食和物资储备局发布“六大提升行动方案”，粮仓新建和更迭造成投资重回

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华东医药Sinclairi调研核心要点

【华泰医药代雯团队】华东医药Sinclairi调研核心要点少女针：1)销售：21年超预期完成医生培训、入院、销售额等各项指标，明年销售额至少翻倍，入院长期来看会做到2000家（全国医美机构约1W家）；2)医生培训：会与经验丰富的医生和组织合作，培训涵盖线上理论、线下理论、材料学与实操，每个机构需要得到授权，医生需要得到授针，未来将在国内建立医美交流培训中心；4)产能：从最初的荷兰乌得勒支工厂转移到梅勒工厂，产能提升3倍以上；5)终端消费者转化：从水货转化过来的消费者不足10%，更多为新进入和从

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天赐材料纪要1222

碳酸锂价格看不清天赐要用 1.6 万吨；库存：大家都有一些，但是不会太多； 6F 明年上半年，到 8-9 月之前是缺的，之后会平衡；大家成本增长了 100-200%；下游什么情况下，会锁长单？不会回落，或者说不会落到太低；且要保持供应才会锁； c 公司没其他的代工；今年缺货情况下；天赐也买了别人的价格高的 6F，和自己自制的，最后是低于市场价卖的；电解液产能不缺；泡沫； 6 年前就评估过了，石大胜华，氟化工的人；都会来做；只有自己做大了才能生存下来；所有做化学品的都要进来

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欣旺达纪要1222

92-11，从手机锂电起家；之前国内手机 pack 第四第五；16 做到全球第一；消费类 pack 全球第一 14 年，成立了动力子公司，并购了东莞锂威；15 年储能子公司；消费电芯，希望三年做到全球第二；动力电池，18 年底开始批量出货；车企导入周期长，前几年都是投入期；去年 4 亿销售，今年 30 亿销售；今年在动力电池上有新的定点客户；目前只有乘用车客户，商用车没有；进入车厂：吉利、广汽、东风、小鹏；陆续还有上通五菱等的定点；海外雷诺和日产；雷诺今年三万台，明年 7 万台

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欣旺达

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夜长梦山

2021-12-23 20:10:19

奈雪调研纪要1222

奈雪调研纪要20211222 调研对象：IR王总当前产品结构：油柑产品刚开始占茶饮收入10%，现在热饮占比会更高，下半年推了鸭屎香等热饮，增加社区运营，门店建立微信群，下放权限给店长，店长自己决定如何运营私域顾客，总部决定折扣，店长实操现在前三产品：鸭屎香，霸气草莓，葡萄，西柚，霸气系列销售情况都不错，产品CR5=50%,咖啡的收入占比不到两位数成本端压力还好，水果类会有锁价，草莓，芒果可以冷冻，葡萄需要是新鲜的，葡萄都是手拨，其他大部分水果已经是半成品了，由供应商送，是冷冻的，门店打成

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奈雪的茶

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夜长梦山

2021-12-23 20:02:57

国联股份：产业互联网符合产业内中小企业根本利益，数字云工厂发展空间广阔

【东方计算机】国联股份：产业互联网符合产业内中小企业根本利益，数字云工厂发展空间广阔我们近期对国联股份进行了坚定的底部推荐，核心观点总结如下：产业互联网符合产业的根本利益，政策态度表现为持续鼓励和积极推动。近期，部分端电商带货存在的不当行为，相关部门采取了一定的惩戒措施，市场情绪也产生了一定的波动。我们认为，产业互联网主要服务于端企业，以数字化方式实现降本增效，是符合产业企业的根本利益，尤其有助于改善生产和制造企业的采购和物流成本。产业互联网相关政策在近几年持续落地，政策态度一直表现为积极鼓

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国联股份

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夜长梦山

2021-12-23 19:57:56

仁和药业：重视板块性机会，22年大健康业务表观业绩增速有望超预期，建议重点关注。

仁和药业：重视板块性机会，22年大健康业务表观业绩增速有望超预期，建议重点关注。 1、传统业务：公司为中国制药百强企业，旗下产品集群丰富，拥有多个中国驰名商标，包括仁和可立克、优卡丹、妇炎洁、闪亮等，销售渠道布局全国30+省市区域，业绩增长稳健，22-23年维持每年双位数增长。 2、大健康业务：三季报共并表5000万+利润，截至11月底利润贡献已超过收购公告中21年承诺利润。其中药妆商业端贡献3000万+利润，四季度双十一等购物节较多，预计收入端将进一步提速增长。全年终端GMV预计达到30亿，同

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仁和药业

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夜长梦山

2021-12-23 19:57:14

三元材料单晶化有望加速渗透

【国君电新】三元材料单晶化有望加速渗透 ️根据鑫椤数据，预计21年单晶三元材料出货量占比40%+，单四季度有望达到45%以上；其中5系三元市占率70.5%（20年为73.4%），6系17.9%（25.1%），8系11.6%（1.5%）。相较于常规二次颗粒团聚的多晶三元材料，单晶材料具有负载电压更高、循环寿命更长、安全性更高等性能。 ️中低镍单晶需求持续向好。大单晶产品负载电压更高，国内部分中低镍单晶材料通过高电压可与多晶高镍能量密度相当，如Ni55、NCM613等产品贵金属含量更低，产品在满足能

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华友钴业
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振华新材
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容百科技

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夜长梦山

2021-12-23 19:56:45

阿里云“知漏不报”利好谁？大安全依然是长期成长方向。

【申万宏源计算机】阿里云“知漏不报”利好谁？大安全依然是长期成长方向。 22日，工信部相关人士确认，因发现严重漏洞未及时报告，阿里云被暂停工信部网络安全威胁信息共享平台合作单位6个月。该漏洞11月24日已经发现，12月9日第三方安全机构已发现该漏洞，同日，阿帕奇官方修复该漏洞。实际，本次通告重点为阿里云未及时上报漏洞相关情况。 IT系统远非完美，最成熟的X86体系也有漏洞。2019年，Windows的Bluekeep高位远程漏洞，2020年Win7停服前的Oday漏洞等等，实际都证明IT系统漏

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深信服
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天融信
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绿盟科技
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安恒信息

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夜长梦山

2021-12-23 19:52:15

【长川科技】重磅深度：半导体测试设备平台型公司，数字类测试机打开成长空间

【长川科技】重磅深度：半导体测试设备平台型公司，数字类测试机打开成长空间【东吴机械】本土半导体测试设备平台型公司，盈利拐点已经出现。公司为本土产品线最全的后道测试设备企业，全面覆盖测试机、分选机和探针台，主要客户包括长电科技、华天科技、日月光等，业绩实现快速增长，2012-2020年营收CAGR高达58.80%，2020年以来净利率明显改善，2021Q1-3达到12.97%，盈利拐点已经出现。数字测试机为最大细分市场， SoC企业崛起加速国产化进程。半导体测试设备中数字测试机销售占比50

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长川科技

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夜长梦山

2021-12-23 19:51:32

均胜电子：业绩拐点，被低估的智能汽车标的

均胜电子：业绩拐点，被低估的智能汽车标的！【东北汽车团队】明年业绩反转： 1、安全业务反转。过去两年受疫情芯片短缺等影响业绩亏损，我们认为业绩最惨时点就是Q3，Q4开始将减亏，明年会迎来一系列外部环境及企业自身的积极因素，安全业务业绩拐点已经出现！ 2、汽车电子业绩持续高增。①座舱域控制器：公司的座舱域控制器业务体量国内领先，架构支持高通、英特尔、三星、华为等芯片产品，智能座舱渗透率仅10%出头，公司下游客户覆盖国际主流车企，前景广阔，下游订单充裕！②汽车电子：持续收益电动化浪潮，布局全平台B

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均胜电子

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夜长梦山

2021-12-23 19:51:13

中信建投机械_光伏设备系列研究

【中信建投机械_光伏设备系列研究】 #产业链调研要点迈为股份：①目前异质结设备市占率70%，预计2022年市场需求20-30GW；②从转化效率、去银化、薄片化、能耗、去铟化、供应链优化、叠层等角度来看，异质结相比topcon等路线具备物理上无法达到的优势，坚定推广异质结；③公司拥有比激光转印更好的钢板印刷技术；④半导体设备和OLED设备明年继续放量，说明公司上市之初讲的九宫格战略一直稳步推进！ #行业重要事件 2021.12.22太阳能级多晶硅成交价格更新，硅料三连降，最低228元/kg。单晶

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夜长梦山

2021-12-23 19:49:20

【德邦电子|世运电路】重视汽车PCB历史级行情！

【德邦电子|世运电路】重视汽车PCB历史级行情！汽车PCB领跑者，电动化、智能化带来行业量价齐升：公司在汽车PCB布局深入，目前公司在手订单非常饱满，其中汽车订单占比约为45%-50%，客户结构上，北美大客户订单占汽车订单的20%以上，22年预计翻倍增长，并且日系、德系客户潜在需求旺盛，后续贡献巨大增量。电动化、智能化带动单车PCB价值量超过2000元，是传统汽车的5-8倍，世运作为大客户核心供应商，有望迎来新一轮量价齐升周期。盈利拐点已至，扩产带动业绩增长：原材料成本占PCB成本的60

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世运电路

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2021-12-23 19:48:48

嵘泰股份：新能源业务有望快速放量，规模效应有望提升盈利弹性

【招商汽车】嵘泰股份（605133.SH）：新能源业务有望快速放量，规模效应有望提升盈利弹性公司是一家集模具研发与制造、铝合金压铸、精密加工于一体的高新技术企业，原本业务主要围绕转向、制动、传动等部件开展，目前大力发展三电系统的业务，公司新能源业务有望快速放量。 1、公司深耕铝合金精密零部件领域，技术获国内外优质客户认可。公司主要产品为汽车用铝合金精密压铸件类零部件，在转向系统零部件、特别是电动助力转向器（EPS）壳体这一细分领域建立了较强的技术壁垒，同时公司在制动、传动等领域不断提高能力，

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嵘泰股份

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2021-12-23 19:47:45

【国盛电新】再度重申光伏板块观点：一季度需求淡季不淡，行业景气环比提升

【国盛电新】再度重申光伏板块观点：一季度需求淡季不淡，行业景气环比提升 1、本月以来，多晶硅料报价降至230元/kg左右，组件报价降至1.9~1.93元/w左右，从一季度的交货价格来看，部分组件报价已经降至1.82元/w。产业链价格下降有望对一季度需求会带来明显触动，行业景气陆续复苏。 2、全球去看，一季度是日本和印度的财年节点，从现在到明年4月1日之后，处在印度没有惩罚性关税的空窗期，海外一季度需求有望超预期。随着组件价格下降，一季度国内需求也有望陆续复苏。总体来看，一季度光伏需求有望淡季不淡

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2021-12-23 19:46:01

中粮工科：“粮食安全+冷链物流（冬奥会）”领域总工程师，高增时代已临

【申万建材 | 重磅新增】中粮工科（301058）：“粮食安全+冷链物流（冬奥会）”领域总工程师，高增时代已临预期差：此轮稳增长基建发力是经济拖底的主力，但由于明年资金来源不同于以往造成投向会更多样化（重民生而淡收益），相对于预期一致的新基建、分歧较大的传统老基建，“老基建里的新方向”将是边际预期差和弹性更大的赛道，如粮仓、冷链建设，中粮工科将直接受益。我国粮食仓储安全问题面料挑战，设备老旧且租赁比例高，2021年11月国家粮食和物资储备局发布“六大提升行动方案”，粮仓新建和更迭造成投资重回

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