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2021-12-22 20:27:52

11月光伏数据：户用贡献结构性亮点

【中金电新和公用事业】11月光伏数据：户用贡献结构性亮点国家能源局公布11月光伏装机数据；Solarzoom 公布11月组件出口数据。【国家能源局公布11月光伏装机5.52GW，同比+37.3%，环比+47.2%】；1-11月累计装机34.83GW，同比+34.5%。其中，11月全国户用光伏装机为2.86GW，同比-18.2%、环比+48.0%，占比达到51%。原材料涨价背景下，分布式光伏（户用+工商业）是今年国内装机的结构性增长亮点，1-11月户用累计装机达到16.40GW，同比+63.0

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2021-12-22 20:27:00

重申斯莱克投资机会！

【信达机械】重申斯莱克投资机会！公司早上发布公告，公司与东莞阿李自动化股份有限公司签署《股权投资意向性协议》，约定东莞阿李将自身及控制范围内公司的全部电池壳业务重组至宜春骏智。上市公司拟通过新增注册资本、受让股权，或两者相结合的方式，获得宜春骏智的控股权，东莞阿李继续在目标公司中持有少数股权。我们认为，该事项表明，斯莱克将实质性进入C客户的供应链，是公司方壳布局的重要一步，与C客户的关系也可以更上一个台阶；公司持续深化电池壳领域布局，常规圆柱电池壳领域目前已经有4条线进入生产运营状态，另有5

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2021-12-22 20:22:31

蔚来ET5重磅发布，联创有望独家供应车载镜头及模组

【中泰电子|联创电子】蔚来ET5重磅发布，联创有望独家供应车载镜头及模组 12.18日蔚来ET5重磅发布，超感系统Aquila搭载1个超远距激光雷达、7个800万像素高清摄像头、4个300万像素高感光环视摄像头、5个毫米波雷达、12个超声波传感器等33个感知硬件，ADAM超算平台采用4颗英伟达Drive Orin芯片，算力达到了1016TOPS，是特斯拉FSD芯片的7倍。蔚来ADAS镜头核心供应商，独家供应基于NT2.0平台的ET7镜头及模组—— 联创已独家供应蔚来ET7感知镜头及模组，基于E

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2021-12-22 20:18:42

菱电电控投资价值分析

菱电电控投资价值分析报告——乘混动之风，破乘用之局公司是国内领先的汽车EMS供应商，主营产品包括汽油车和摩托车的EMS（发动机管理系统），新能源汽车的MCU（电机控制系统）、VCU（汽车控制单元）和GCU（发电机控制单元）。当前受益于汽车“国六”和摩托车“国四”政策影响，相关配套产品和技术服务增加，业绩增长迅速。汽车EMS行业规模大，自主供应商替代空间大。根据我们测算，2021/2025年国内商用车汽油机EMS市场规模为18/22亿元，2020年市场集中度CR5为98.9%，其中第一名菱电电

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2021-12-22 20:18:21

湖北中成药集采情况更新

湖北中成药集采情况更新：111个产品中标，整体平均降幅42%，好于预期的50%降幅，相较于2021年医保谈判增选品种的66%平均降幅更加温和。其中上市公司方面北京同仁堂活血止痛散-19%和小金丸-20%；葫芦娃益心舒片-40%；杭州康恩贝银杏叶胶囊-29%；华东医药百令胶囊-57%；珍宝岛；华润三九生脉注射液-41%；健民集团银杏叶片-35%、小金胶囊-36%；吉林敖东血府逐瘀口服液-3%；珍宝岛舒血宁注射液-41%；昆药集团注射用血塞通(冻干)-54%、血塞通滴丸-36%；科伦药业银杏叶片-

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【壹网壹创】监管入局直播电商流量回归去中心化，格局变动下全域服务商运营

【天风商社壹网壹创】监管入局直播电商流量回归去中心化，格局变动下全域服务商运营能力赋能品牌近日超头主播接连因偷漏税被罚并全网封禁事件引发高度讨论。我们一直认为在国家政策引导下平台流量分散化趋势持续，超头直播等单一集中渠道作用弱化，或催生更精细化销售方式，未来结合多渠道多平台的组合打法重要性提升，提高了对品牌方综合运营能力的要求和经验，利好深耕代运营多年的全域电商服务商。我们邀请业内超头运营专家进行交流，阐述多维度观点与我们不谋而合：平台间：1)缺位的超头流量部分分散至其他平台，对于品牌方多

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春风动力近期调整点评-211221

【天风机械】春风动力近期调整点评-211221 自11月底以来，春风动力股价有所回调。我们认为原因为：1)市场认为11月250cc月度销量2169台较为一般，原因主要为：供应链受阻导致芯片短缺+冬季为传统淡季；)市场担心可能出口型企业的汇率升值影响。我们认为：1)供应链受阻导致芯片短缺为行业共性问题，一旦芯片供应充足，订单有望修复、2)排量>250cc销售22.6万辆，y0y+48%,销量可观，更能证明公司大排量的核心竞争力。3)公司今年以来，已针对汇率进行锁汇，汇率波动影响不大。 21Q4业

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晨光文具：增持顺利推进彰显信心，文创龙头强者愈强

晨光文具：增持顺利推进彰显信心，文创龙头强者愈强【中金轻零美樊俊豪】大家好 2021年12月3日至21日，公司控股股东晨光集团一致行动人科迎投资、杰葵投资共计增持公司股份1,010,058股，约占公司总股本的0.11%，增持金额约为人民币6036.36万元。我们认为公司增持计划推进顺利，彰显管理层对未来发展前景的信心和对公司长期投资价值的认可，看好公司作为文创龙头的全面竞争优势与强者愈强趋势评论 1、增持进展顺利凸显管理层信心，看好公司的龙头地位与中长期发展前景。公司控股股东晨光集团一致行动

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IGBT国产替代加速，新能源&光伏驱动功率器件最强赛道

【中泰电子】IGBT国产替代加速，新能源&光伏驱动功率器件最强赛道我们20年底重点推荐功率板块，21年初重点提示汽车功率半导体，并深度推荐时代电气、斯达半导、士兰微、新洁能等，站在当前时点我们依然强CALL IGBT板块！新能源车、光伏双轮驱动，IGBT延续高景气度一预计全球IGBT市场规模将从20年的60亿美元提升到26年的110亿美元，CAGR11%。20年电动车/新能源市占率仅为9%/4%，预计到2026年将分别为32%/10%。缺货带来国产替代黄金窗口期，我国IGBT自给率有望快

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移为通信公司近况和预测更新

移为通信公司近况和预测更新： 1、上周公告的2.7亿订单情况：和浙江金棒的2.7亿订单是做共享滑板车的电控和屏幕，目前只出了3000万左右，大部分是明年出货，产品较为高端的能达到100多美金（客户每个电动滑板车产品1000美元以上），主要是多了扫码和显示屏播放广告功能，浙江金棒的车出口欧美，明年量非常大，并且只是公司共享短出行应用的客户之一，其他还有九号、欧凯等。电动两轮车除了共享业务之外，国内的电动自行车、摩托车也有望爆发，公司在雅迪、小牛、爱玛等车厂积极推进，需要看明年的推进进程，还没能

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格林美更新

【天风电新】深圳闭门会-格林美更新 1、前驱体：今年出货9-10万吨(Q3受限电+疫情影响，Q4补齐)；明年出货上调至20万吨（客户需求上修)，海外占比接近60%，高镍占比60%+。单吨净利1万（硫酸盐自供）。 2、客户拆分：1)海外明年11.5万吨：Ecopro10.5万吨（下游客户三星NCA+SK镍9系）、LGC 8k-1万吨、直接给三星4k吨；2)国内明年8.6万吨：CATL3.5万吨、厦钨2万吨、容百1.5-2万吨（顺利切入8系）、振华1万吨(6系)、当升6k-7k吨(5系+高镍)。 3

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中集安瑞科氢产业链

【广发机械】氢能产业研究01：中集安瑞科氢产业链 1.上游制氢：中集安瑞科工业副产氢为主，制氢成本2多元/kg。当前石油化工厂使用煤制氢，成本最低，在多元/kg,但是有排放。未来预期会以工业副产氢以及电解槽制氢两种绿氢方式为主。 2.运氢：运氢半径200公里以内，运输单位成本20多元/k9。固定成本为运输车+运输罐；可变成本：人工 +燃油；单次运输400公斤氢左右。中集安瑞科的运输车配套搭载的运输罐合计20多万元/辆。若每动加氢站配套2辆运输车，当前存量运输车价值量1亿元左右，25年存量需求

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【华安电子】隆华科技：军民融合成效显现，电子光伏材料打开成长

公司战略转型新材料，隐形冠军蓄势待发。公司原为节能环保龙头企业，2015年开始战略转型新材料，通过内生外延打造新材料平台型公司。高分子复合材料方面，公司积极制定军民融合战略，打开长期成长空间；电子新材料方面，公司大力研发突破外商垄断，成为国内行业领军企业。

【华安电子】隆华科技：军民融合成效显现，电子光伏材料打开成长空间

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【天风电新】深圳闭门会2-鼎胜新材更新

【天风电新】深圳闭门会2-鼎胜新材更新 1、电池箔产能与出货量情况：今年预计电池箔出货量5.5万吨（Q4出货量2万吨左右），明年预计产能15万吨，出货量12万吨。 2、电池箔加工费涨价情况：近期已经陆续提价，平均涨幅在1500元/吨（预计在明年Q1反映在报表上），加工费后续扔有可能继续上涨，电池箔单吨盈利明年有望到6000元+。 3、同行电池箔的出货与产能情况：主要是华北铝业，目前3000吨/月（20%左右市场份额，鼎胜份额50%），其他如万顺、南山铝业、夏顺出货量较小；目前传统包装箔需求较好，

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【天风电新】深圳闭门会3-天赐材料更新

【天风电新】深圳闭门会3-天赐材料更新电解液 1、21Q4预计出货5万吨，22年Q1预计5.5-6万吨。22年预计电解液出货30万吨，23年预计电解液出货70万吨。利润目标为毛利率35%，预计2023年电解液单价在5万/吨。 2、DTD：添加比例1%左右，2022年预计添加3000吨，2023年约6000-7000吨。启停电池需要加比较多DTD。目前40万/吨以上，明年预计在30-35万/吨。 3、LiFSI：预计22、23年出货1、2.5万吨。 4、VC：目前不缺，价格在27-30万/吨，预

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11月光伏数据：户用贡献结构性亮点

【中金电新和公用事业】11月光伏数据：户用贡献结构性亮点国家能源局公布11月光伏装机数据；Solarzoom 公布11月组件出口数据。【国家能源局公布11月光伏装机5.52GW，同比+37.3%，环比+47.2%】；1-11月累计装机34.83GW，同比+34.5%。其中，11月全国户用光伏装机为2.86GW，同比-18.2%、环比+48.0%，占比达到51%。原材料涨价背景下，分布式光伏（户用+工商业）是今年国内装机的结构性增长亮点，1-11月户用累计装机达到16.40GW，同比+63.0

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重申斯莱克投资机会！

【信达机械】重申斯莱克投资机会！公司早上发布公告，公司与东莞阿李自动化股份有限公司签署《股权投资意向性协议》，约定东莞阿李将自身及控制范围内公司的全部电池壳业务重组至宜春骏智。上市公司拟通过新增注册资本、受让股权，或两者相结合的方式，获得宜春骏智的控股权，东莞阿李继续在目标公司中持有少数股权。我们认为，该事项表明，斯莱克将实质性进入C客户的供应链，是公司方壳布局的重要一步，与C客户的关系也可以更上一个台阶；公司持续深化电池壳领域布局，常规圆柱电池壳领域目前已经有4条线进入生产运营状态，另有5

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蔚来ET5重磅发布，联创有望独家供应车载镜头及模组

【中泰电子|联创电子】蔚来ET5重磅发布，联创有望独家供应车载镜头及模组 12.18日蔚来ET5重磅发布，超感系统Aquila搭载1个超远距激光雷达、7个800万像素高清摄像头、4个300万像素高感光环视摄像头、5个毫米波雷达、12个超声波传感器等33个感知硬件，ADAM超算平台采用4颗英伟达Drive Orin芯片，算力达到了1016TOPS，是特斯拉FSD芯片的7倍。蔚来ADAS镜头核心供应商，独家供应基于NT2.0平台的ET7镜头及模组—— 联创已独家供应蔚来ET7感知镜头及模组，基于E

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菱电电控投资价值分析

菱电电控投资价值分析报告——乘混动之风，破乘用之局公司是国内领先的汽车EMS供应商，主营产品包括汽油车和摩托车的EMS（发动机管理系统），新能源汽车的MCU（电机控制系统）、VCU（汽车控制单元）和GCU（发电机控制单元）。当前受益于汽车“国六”和摩托车“国四”政策影响，相关配套产品和技术服务增加，业绩增长迅速。汽车EMS行业规模大，自主供应商替代空间大。根据我们测算，2021/2025年国内商用车汽油机EMS市场规模为18/22亿元，2020年市场集中度CR5为98.9%，其中第一名菱电电

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湖北中成药集采情况更新

湖北中成药集采情况更新：111个产品中标，整体平均降幅42%，好于预期的50%降幅，相较于2021年医保谈判增选品种的66%平均降幅更加温和。其中上市公司方面北京同仁堂活血止痛散-19%和小金丸-20%；葫芦娃益心舒片-40%；杭州康恩贝银杏叶胶囊-29%；华东医药百令胶囊-57%；珍宝岛；华润三九生脉注射液-41%；健民集团银杏叶片-35%、小金胶囊-36%；吉林敖东血府逐瘀口服液-3%；珍宝岛舒血宁注射液-41%；昆药集团注射用血塞通(冻干)-54%、血塞通滴丸-36%；科伦药业银杏叶片-

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【壹网壹创】监管入局直播电商流量回归去中心化，格局变动下全域服务商运营

【天风商社壹网壹创】监管入局直播电商流量回归去中心化，格局变动下全域服务商运营能力赋能品牌近日超头主播接连因偷漏税被罚并全网封禁事件引发高度讨论。我们一直认为在国家政策引导下平台流量分散化趋势持续，超头直播等单一集中渠道作用弱化，或催生更精细化销售方式，未来结合多渠道多平台的组合打法重要性提升，提高了对品牌方综合运营能力的要求和经验，利好深耕代运营多年的全域电商服务商。我们邀请业内超头运营专家进行交流，阐述多维度观点与我们不谋而合：平台间：1)缺位的超头流量部分分散至其他平台，对于品牌方多

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春风动力近期调整点评-211221

【天风机械】春风动力近期调整点评-211221 自11月底以来，春风动力股价有所回调。我们认为原因为：1)市场认为11月250cc月度销量2169台较为一般，原因主要为：供应链受阻导致芯片短缺+冬季为传统淡季；)市场担心可能出口型企业的汇率升值影响。我们认为：1)供应链受阻导致芯片短缺为行业共性问题，一旦芯片供应充足，订单有望修复、2)排量>250cc销售22.6万辆，y0y+48%,销量可观，更能证明公司大排量的核心竞争力。3)公司今年以来，已针对汇率进行锁汇，汇率波动影响不大。 21Q4业

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晨光文具：增持顺利推进彰显信心，文创龙头强者愈强

晨光文具：增持顺利推进彰显信心，文创龙头强者愈强【中金轻零美樊俊豪】大家好 2021年12月3日至21日，公司控股股东晨光集团一致行动人科迎投资、杰葵投资共计增持公司股份1,010,058股，约占公司总股本的0.11%，增持金额约为人民币6036.36万元。我们认为公司增持计划推进顺利，彰显管理层对未来发展前景的信心和对公司长期投资价值的认可，看好公司作为文创龙头的全面竞争优势与强者愈强趋势评论 1、增持进展顺利凸显管理层信心，看好公司的龙头地位与中长期发展前景。公司控股股东晨光集团一致行动

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IGBT国产替代加速，新能源&光伏驱动功率器件最强赛道

【中泰电子】IGBT国产替代加速，新能源&光伏驱动功率器件最强赛道我们20年底重点推荐功率板块，21年初重点提示汽车功率半导体，并深度推荐时代电气、斯达半导、士兰微、新洁能等，站在当前时点我们依然强CALL IGBT板块！新能源车、光伏双轮驱动，IGBT延续高景气度一预计全球IGBT市场规模将从20年的60亿美元提升到26年的110亿美元，CAGR11%。20年电动车/新能源市占率仅为9%/4%，预计到2026年将分别为32%/10%。缺货带来国产替代黄金窗口期，我国IGBT自给率有望快

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移为通信公司近况和预测更新

移为通信公司近况和预测更新： 1、上周公告的2.7亿订单情况：和浙江金棒的2.7亿订单是做共享滑板车的电控和屏幕，目前只出了3000万左右，大部分是明年出货，产品较为高端的能达到100多美金（客户每个电动滑板车产品1000美元以上），主要是多了扫码和显示屏播放广告功能，浙江金棒的车出口欧美，明年量非常大，并且只是公司共享短出行应用的客户之一，其他还有九号、欧凯等。电动两轮车除了共享业务之外，国内的电动自行车、摩托车也有望爆发，公司在雅迪、小牛、爱玛等车厂积极推进，需要看明年的推进进程，还没能

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【天风电新】深圳闭门会-格林美更新 1、前驱体：今年出货9-10万吨(Q3受限电+疫情影响，Q4补齐)；明年出货上调至20万吨（客户需求上修)，海外占比接近60%，高镍占比60%+。单吨净利1万（硫酸盐自供）。 2、客户拆分：1)海外明年11.5万吨：Ecopro10.5万吨（下游客户三星NCA+SK镍9系）、LGC 8k-1万吨、直接给三星4k吨；2)国内明年8.6万吨：CATL3.5万吨、厦钨2万吨、容百1.5-2万吨（顺利切入8系）、振华1万吨(6系)、当升6k-7k吨(5系+高镍)。 3

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中集安瑞科氢产业链

【广发机械】氢能产业研究01：中集安瑞科氢产业链 1.上游制氢：中集安瑞科工业副产氢为主，制氢成本2多元/kg。当前石油化工厂使用煤制氢，成本最低，在多元/kg,但是有排放。未来预期会以工业副产氢以及电解槽制氢两种绿氢方式为主。 2.运氢：运氢半径200公里以内，运输单位成本20多元/k9。固定成本为运输车+运输罐；可变成本：人工 +燃油；单次运输400公斤氢左右。中集安瑞科的运输车配套搭载的运输罐合计20多万元/辆。若每动加氢站配套2辆运输车，当前存量运输车价值量1亿元左右，25年存量需求

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【华安电子】隆华科技：军民融合成效显现，电子光伏材料打开成长

公司战略转型新材料，隐形冠军蓄势待发。公司原为节能环保龙头企业，2015年开始战略转型新材料，通过内生外延打造新材料平台型公司。高分子复合材料方面，公司积极制定军民融合战略，打开长期成长空间；电子新材料方面，公司大力研发突破外商垄断，成为国内行业领军企业。

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【天风电新】深圳闭门会2-鼎胜新材更新

【天风电新】深圳闭门会2-鼎胜新材更新 1、电池箔产能与出货量情况：今年预计电池箔出货量5.5万吨（Q4出货量2万吨左右），明年预计产能15万吨，出货量12万吨。 2、电池箔加工费涨价情况：近期已经陆续提价，平均涨幅在1500元/吨（预计在明年Q1反映在报表上），加工费后续扔有可能继续上涨，电池箔单吨盈利明年有望到6000元+。 3、同行电池箔的出货与产能情况：主要是华北铝业，目前3000吨/月（20%左右市场份额，鼎胜份额50%），其他如万顺、南山铝业、夏顺出货量较小；目前传统包装箔需求较好，

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【天风电新】深圳闭门会3-天赐材料更新

【天风电新】深圳闭门会3-天赐材料更新电解液 1、21Q4预计出货5万吨，22年Q1预计5.5-6万吨。22年预计电解液出货30万吨，23年预计电解液出货70万吨。利润目标为毛利率35%，预计2023年电解液单价在5万/吨。 2、DTD：添加比例1%左右，2022年预计添加3000吨，2023年约6000-7000吨。启停电池需要加比较多DTD。目前40万/吨以上，明年预计在30-35万/吨。 3、LiFSI：预计22、23年出货1、2.5万吨。 4、VC：目前不缺，价格在27-30万/吨，预

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11月光伏数据：户用贡献结构性亮点

【中金电新和公用事业】11月光伏数据：户用贡献结构性亮点国家能源局公布11月光伏装机数据；Solarzoom 公布11月组件出口数据。【国家能源局公布11月光伏装机5.52GW，同比+37.3%，环比+47.2%】；1-11月累计装机34.83GW，同比+34.5%。其中，11月全国户用光伏装机为2.86GW，同比-18.2%、环比+48.0%，占比达到51%。原材料涨价背景下，分布式光伏（户用+工商业）是今年国内装机的结构性增长亮点，1-11月户用累计装机达到16.40GW，同比+63.0

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2021-12-22 20:27:00

重申斯莱克投资机会！

【信达机械】重申斯莱克投资机会！公司早上发布公告，公司与东莞阿李自动化股份有限公司签署《股权投资意向性协议》，约定东莞阿李将自身及控制范围内公司的全部电池壳业务重组至宜春骏智。上市公司拟通过新增注册资本、受让股权，或两者相结合的方式，获得宜春骏智的控股权，东莞阿李继续在目标公司中持有少数股权。我们认为，该事项表明，斯莱克将实质性进入C客户的供应链，是公司方壳布局的重要一步，与C客户的关系也可以更上一个台阶；公司持续深化电池壳领域布局，常规圆柱电池壳领域目前已经有4条线进入生产运营状态，另有5

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蔚来ET5重磅发布，联创有望独家供应车载镜头及模组

【中泰电子|联创电子】蔚来ET5重磅发布，联创有望独家供应车载镜头及模组 12.18日蔚来ET5重磅发布，超感系统Aquila搭载1个超远距激光雷达、7个800万像素高清摄像头、4个300万像素高感光环视摄像头、5个毫米波雷达、12个超声波传感器等33个感知硬件，ADAM超算平台采用4颗英伟达Drive Orin芯片，算力达到了1016TOPS，是特斯拉FSD芯片的7倍。蔚来ADAS镜头核心供应商，独家供应基于NT2.0平台的ET7镜头及模组—— 联创已独家供应蔚来ET7感知镜头及模组，基于E

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菱电电控投资价值分析

菱电电控投资价值分析报告——乘混动之风，破乘用之局公司是国内领先的汽车EMS供应商，主营产品包括汽油车和摩托车的EMS（发动机管理系统），新能源汽车的MCU（电机控制系统）、VCU（汽车控制单元）和GCU（发电机控制单元）。当前受益于汽车“国六”和摩托车“国四”政策影响，相关配套产品和技术服务增加，业绩增长迅速。汽车EMS行业规模大，自主供应商替代空间大。根据我们测算，2021/2025年国内商用车汽油机EMS市场规模为18/22亿元，2020年市场集中度CR5为98.9%，其中第一名菱电电

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湖北中成药集采情况更新

湖北中成药集采情况更新：111个产品中标，整体平均降幅42%，好于预期的50%降幅，相较于2021年医保谈判增选品种的66%平均降幅更加温和。其中上市公司方面北京同仁堂活血止痛散-19%和小金丸-20%；葫芦娃益心舒片-40%；杭州康恩贝银杏叶胶囊-29%；华东医药百令胶囊-57%；珍宝岛；华润三九生脉注射液-41%；健民集团银杏叶片-35%、小金胶囊-36%；吉林敖东血府逐瘀口服液-3%；珍宝岛舒血宁注射液-41%；昆药集团注射用血塞通(冻干)-54%、血塞通滴丸-36%；科伦药业银杏叶片-

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【壹网壹创】监管入局直播电商流量回归去中心化，格局变动下全域服务商运营

【天风商社壹网壹创】监管入局直播电商流量回归去中心化，格局变动下全域服务商运营能力赋能品牌近日超头主播接连因偷漏税被罚并全网封禁事件引发高度讨论。我们一直认为在国家政策引导下平台流量分散化趋势持续，超头直播等单一集中渠道作用弱化，或催生更精细化销售方式，未来结合多渠道多平台的组合打法重要性提升，提高了对品牌方综合运营能力的要求和经验，利好深耕代运营多年的全域电商服务商。我们邀请业内超头运营专家进行交流，阐述多维度观点与我们不谋而合：平台间：1)缺位的超头流量部分分散至其他平台，对于品牌方多

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春风动力近期调整点评-211221

【天风机械】春风动力近期调整点评-211221 自11月底以来，春风动力股价有所回调。我们认为原因为：1)市场认为11月250cc月度销量2169台较为一般，原因主要为：供应链受阻导致芯片短缺+冬季为传统淡季；)市场担心可能出口型企业的汇率升值影响。我们认为：1)供应链受阻导致芯片短缺为行业共性问题，一旦芯片供应充足，订单有望修复、2)排量>250cc销售22.6万辆，y0y+48%,销量可观，更能证明公司大排量的核心竞争力。3)公司今年以来，已针对汇率进行锁汇，汇率波动影响不大。 21Q4业

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晨光文具：增持顺利推进彰显信心，文创龙头强者愈强

晨光文具：增持顺利推进彰显信心，文创龙头强者愈强【中金轻零美樊俊豪】大家好 2021年12月3日至21日，公司控股股东晨光集团一致行动人科迎投资、杰葵投资共计增持公司股份1,010,058股，约占公司总股本的0.11%，增持金额约为人民币6036.36万元。我们认为公司增持计划推进顺利，彰显管理层对未来发展前景的信心和对公司长期投资价值的认可，看好公司作为文创龙头的全面竞争优势与强者愈强趋势评论 1、增持进展顺利凸显管理层信心，看好公司的龙头地位与中长期发展前景。公司控股股东晨光集团一致行动

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IGBT国产替代加速，新能源&光伏驱动功率器件最强赛道

【中泰电子】IGBT国产替代加速，新能源&光伏驱动功率器件最强赛道我们20年底重点推荐功率板块，21年初重点提示汽车功率半导体，并深度推荐时代电气、斯达半导、士兰微、新洁能等，站在当前时点我们依然强CALL IGBT板块！新能源车、光伏双轮驱动，IGBT延续高景气度一预计全球IGBT市场规模将从20年的60亿美元提升到26年的110亿美元，CAGR11%。20年电动车/新能源市占率仅为9%/4%，预计到2026年将分别为32%/10%。缺货带来国产替代黄金窗口期，我国IGBT自给率有望快

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移为通信公司近况和预测更新

移为通信公司近况和预测更新： 1、上周公告的2.7亿订单情况：和浙江金棒的2.7亿订单是做共享滑板车的电控和屏幕，目前只出了3000万左右，大部分是明年出货，产品较为高端的能达到100多美金（客户每个电动滑板车产品1000美元以上），主要是多了扫码和显示屏播放广告功能，浙江金棒的车出口欧美，明年量非常大，并且只是公司共享短出行应用的客户之一，其他还有九号、欧凯等。电动两轮车除了共享业务之外，国内的电动自行车、摩托车也有望爆发，公司在雅迪、小牛、爱玛等车厂积极推进，需要看明年的推进进程，还没能

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格林美更新

【天风电新】深圳闭门会-格林美更新 1、前驱体：今年出货9-10万吨(Q3受限电+疫情影响，Q4补齐)；明年出货上调至20万吨（客户需求上修)，海外占比接近60%，高镍占比60%+。单吨净利1万（硫酸盐自供）。 2、客户拆分：1)海外明年11.5万吨：Ecopro10.5万吨（下游客户三星NCA+SK镍9系）、LGC 8k-1万吨、直接给三星4k吨；2)国内明年8.6万吨：CATL3.5万吨、厦钨2万吨、容百1.5-2万吨（顺利切入8系）、振华1万吨(6系)、当升6k-7k吨(5系+高镍)。 3

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中集安瑞科氢产业链

【广发机械】氢能产业研究01：中集安瑞科氢产业链 1.上游制氢：中集安瑞科工业副产氢为主，制氢成本2多元/kg。当前石油化工厂使用煤制氢，成本最低，在多元/kg,但是有排放。未来预期会以工业副产氢以及电解槽制氢两种绿氢方式为主。 2.运氢：运氢半径200公里以内，运输单位成本20多元/k9。固定成本为运输车+运输罐；可变成本：人工 +燃油；单次运输400公斤氢左右。中集安瑞科的运输车配套搭载的运输罐合计20多万元/辆。若每动加氢站配套2辆运输车，当前存量运输车价值量1亿元左右，25年存量需求

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【华安电子】隆华科技：军民融合成效显现，电子光伏材料打开成长

公司战略转型新材料，隐形冠军蓄势待发。公司原为节能环保龙头企业，2015年开始战略转型新材料，通过内生外延打造新材料平台型公司。高分子复合材料方面，公司积极制定军民融合战略，打开长期成长空间；电子新材料方面，公司大力研发突破外商垄断，成为国内行业领军企业。

【华安电子】隆华科技：军民融合成效显现，电子光伏材料打开成长空间

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【天风电新】深圳闭门会2-鼎胜新材更新

【天风电新】深圳闭门会2-鼎胜新材更新 1、电池箔产能与出货量情况：今年预计电池箔出货量5.5万吨（Q4出货量2万吨左右），明年预计产能15万吨，出货量12万吨。 2、电池箔加工费涨价情况：近期已经陆续提价，平均涨幅在1500元/吨（预计在明年Q1反映在报表上），加工费后续扔有可能继续上涨，电池箔单吨盈利明年有望到6000元+。 3、同行电池箔的出货与产能情况：主要是华北铝业，目前3000吨/月（20%左右市场份额，鼎胜份额50%），其他如万顺、南山铝业、夏顺出货量较小；目前传统包装箔需求较好，

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【天风电新】深圳闭门会3-天赐材料更新

【天风电新】深圳闭门会3-天赐材料更新电解液 1、21Q4预计出货5万吨，22年Q1预计5.5-6万吨。22年预计电解液出货30万吨，23年预计电解液出货70万吨。利润目标为毛利率35%，预计2023年电解液单价在5万/吨。 2、DTD：添加比例1%左右，2022年预计添加3000吨，2023年约6000-7000吨。启停电池需要加比较多DTD。目前40万/吨以上，明年预计在30-35万/吨。 3、LiFSI：预计22、23年出货1、2.5万吨。 4、VC：目前不缺，价格在27-30万/吨，预

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11月光伏数据：户用贡献结构性亮点

【中金电新和公用事业】11月光伏数据：户用贡献结构性亮点国家能源局公布11月光伏装机数据；Solarzoom 公布11月组件出口数据。【国家能源局公布11月光伏装机5.52GW，同比+37.3%，环比+47.2%】；1-11月累计装机34.83GW，同比+34.5%。其中，11月全国户用光伏装机为2.86GW，同比-18.2%、环比+48.0%，占比达到51%。原材料涨价背景下，分布式光伏（户用+工商业）是今年国内装机的结构性增长亮点，1-11月户用累计装机达到16.40GW，同比+63.0

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重申斯莱克投资机会！

【信达机械】重申斯莱克投资机会！公司早上发布公告，公司与东莞阿李自动化股份有限公司签署《股权投资意向性协议》，约定东莞阿李将自身及控制范围内公司的全部电池壳业务重组至宜春骏智。上市公司拟通过新增注册资本、受让股权，或两者相结合的方式，获得宜春骏智的控股权，东莞阿李继续在目标公司中持有少数股权。我们认为，该事项表明，斯莱克将实质性进入C客户的供应链，是公司方壳布局的重要一步，与C客户的关系也可以更上一个台阶；公司持续深化电池壳领域布局，常规圆柱电池壳领域目前已经有4条线进入生产运营状态，另有5

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蔚来ET5重磅发布，联创有望独家供应车载镜头及模组

【中泰电子|联创电子】蔚来ET5重磅发布，联创有望独家供应车载镜头及模组 12.18日蔚来ET5重磅发布，超感系统Aquila搭载1个超远距激光雷达、7个800万像素高清摄像头、4个300万像素高感光环视摄像头、5个毫米波雷达、12个超声波传感器等33个感知硬件，ADAM超算平台采用4颗英伟达Drive Orin芯片，算力达到了1016TOPS，是特斯拉FSD芯片的7倍。蔚来ADAS镜头核心供应商，独家供应基于NT2.0平台的ET7镜头及模组—— 联创已独家供应蔚来ET7感知镜头及模组，基于E

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菱电电控投资价值分析

菱电电控投资价值分析报告——乘混动之风，破乘用之局公司是国内领先的汽车EMS供应商，主营产品包括汽油车和摩托车的EMS（发动机管理系统），新能源汽车的MCU（电机控制系统）、VCU（汽车控制单元）和GCU（发电机控制单元）。当前受益于汽车“国六”和摩托车“国四”政策影响，相关配套产品和技术服务增加，业绩增长迅速。汽车EMS行业规模大，自主供应商替代空间大。根据我们测算，2021/2025年国内商用车汽油机EMS市场规模为18/22亿元，2020年市场集中度CR5为98.9%，其中第一名菱电电

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湖北中成药集采情况更新

湖北中成药集采情况更新：111个产品中标，整体平均降幅42%，好于预期的50%降幅，相较于2021年医保谈判增选品种的66%平均降幅更加温和。其中上市公司方面北京同仁堂活血止痛散-19%和小金丸-20%；葫芦娃益心舒片-40%；杭州康恩贝银杏叶胶囊-29%；华东医药百令胶囊-57%；珍宝岛；华润三九生脉注射液-41%；健民集团银杏叶片-35%、小金胶囊-36%；吉林敖东血府逐瘀口服液-3%；珍宝岛舒血宁注射液-41%；昆药集团注射用血塞通(冻干)-54%、血塞通滴丸-36%；科伦药业银杏叶片-

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【壹网壹创】监管入局直播电商流量回归去中心化，格局变动下全域服务商运营

【天风商社壹网壹创】监管入局直播电商流量回归去中心化，格局变动下全域服务商运营能力赋能品牌近日超头主播接连因偷漏税被罚并全网封禁事件引发高度讨论。我们一直认为在国家政策引导下平台流量分散化趋势持续，超头直播等单一集中渠道作用弱化，或催生更精细化销售方式，未来结合多渠道多平台的组合打法重要性提升，提高了对品牌方综合运营能力的要求和经验，利好深耕代运营多年的全域电商服务商。我们邀请业内超头运营专家进行交流，阐述多维度观点与我们不谋而合：平台间：1)缺位的超头流量部分分散至其他平台，对于品牌方多

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春风动力近期调整点评-211221

【天风机械】春风动力近期调整点评-211221 自11月底以来，春风动力股价有所回调。我们认为原因为：1)市场认为11月250cc月度销量2169台较为一般，原因主要为：供应链受阻导致芯片短缺+冬季为传统淡季；)市场担心可能出口型企业的汇率升值影响。我们认为：1)供应链受阻导致芯片短缺为行业共性问题，一旦芯片供应充足，订单有望修复、2)排量>250cc销售22.6万辆，y0y+48%,销量可观，更能证明公司大排量的核心竞争力。3)公司今年以来，已针对汇率进行锁汇，汇率波动影响不大。 21Q4业

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晨光文具：增持顺利推进彰显信心，文创龙头强者愈强

晨光文具：增持顺利推进彰显信心，文创龙头强者愈强【中金轻零美樊俊豪】大家好 2021年12月3日至21日，公司控股股东晨光集团一致行动人科迎投资、杰葵投资共计增持公司股份1,010,058股，约占公司总股本的0.11%，增持金额约为人民币6036.36万元。我们认为公司增持计划推进顺利，彰显管理层对未来发展前景的信心和对公司长期投资价值的认可，看好公司作为文创龙头的全面竞争优势与强者愈强趋势评论 1、增持进展顺利凸显管理层信心，看好公司的龙头地位与中长期发展前景。公司控股股东晨光集团一致行动

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IGBT国产替代加速，新能源&光伏驱动功率器件最强赛道

【中泰电子】IGBT国产替代加速，新能源&光伏驱动功率器件最强赛道我们20年底重点推荐功率板块，21年初重点提示汽车功率半导体，并深度推荐时代电气、斯达半导、士兰微、新洁能等，站在当前时点我们依然强CALL IGBT板块！新能源车、光伏双轮驱动，IGBT延续高景气度一预计全球IGBT市场规模将从20年的60亿美元提升到26年的110亿美元，CAGR11%。20年电动车/新能源市占率仅为9%/4%，预计到2026年将分别为32%/10%。缺货带来国产替代黄金窗口期，我国IGBT自给率有望快

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移为通信公司近况和预测更新

移为通信公司近况和预测更新： 1、上周公告的2.7亿订单情况：和浙江金棒的2.7亿订单是做共享滑板车的电控和屏幕，目前只出了3000万左右，大部分是明年出货，产品较为高端的能达到100多美金（客户每个电动滑板车产品1000美元以上），主要是多了扫码和显示屏播放广告功能，浙江金棒的车出口欧美，明年量非常大，并且只是公司共享短出行应用的客户之一，其他还有九号、欧凯等。电动两轮车除了共享业务之外，国内的电动自行车、摩托车也有望爆发，公司在雅迪、小牛、爱玛等车厂积极推进，需要看明年的推进进程，还没能

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【天风电新】深圳闭门会-格林美更新 1、前驱体：今年出货9-10万吨(Q3受限电+疫情影响，Q4补齐)；明年出货上调至20万吨（客户需求上修)，海外占比接近60%，高镍占比60%+。单吨净利1万（硫酸盐自供）。 2、客户拆分：1)海外明年11.5万吨：Ecopro10.5万吨（下游客户三星NCA+SK镍9系）、LGC 8k-1万吨、直接给三星4k吨；2)国内明年8.6万吨：CATL3.5万吨、厦钨2万吨、容百1.5-2万吨（顺利切入8系）、振华1万吨(6系)、当升6k-7k吨(5系+高镍)。 3

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中集安瑞科氢产业链

【广发机械】氢能产业研究01：中集安瑞科氢产业链 1.上游制氢：中集安瑞科工业副产氢为主，制氢成本2多元/kg。当前石油化工厂使用煤制氢，成本最低，在多元/kg,但是有排放。未来预期会以工业副产氢以及电解槽制氢两种绿氢方式为主。 2.运氢：运氢半径200公里以内，运输单位成本20多元/k9。固定成本为运输车+运输罐；可变成本：人工 +燃油；单次运输400公斤氢左右。中集安瑞科的运输车配套搭载的运输罐合计20多万元/辆。若每动加氢站配套2辆运输车，当前存量运输车价值量1亿元左右，25年存量需求

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【华安电子】隆华科技：军民融合成效显现，电子光伏材料打开成长

公司战略转型新材料，隐形冠军蓄势待发。公司原为节能环保龙头企业，2015年开始战略转型新材料，通过内生外延打造新材料平台型公司。高分子复合材料方面，公司积极制定军民融合战略，打开长期成长空间；电子新材料方面，公司大力研发突破外商垄断，成为国内行业领军企业。

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【天风电新】深圳闭门会2-鼎胜新材更新

【天风电新】深圳闭门会2-鼎胜新材更新 1、电池箔产能与出货量情况：今年预计电池箔出货量5.5万吨（Q4出货量2万吨左右），明年预计产能15万吨，出货量12万吨。 2、电池箔加工费涨价情况：近期已经陆续提价，平均涨幅在1500元/吨（预计在明年Q1反映在报表上），加工费后续扔有可能继续上涨，电池箔单吨盈利明年有望到6000元+。 3、同行电池箔的出货与产能情况：主要是华北铝业，目前3000吨/月（20%左右市场份额，鼎胜份额50%），其他如万顺、南山铝业、夏顺出货量较小；目前传统包装箔需求较好，

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【天风电新】深圳闭门会3-天赐材料更新

【天风电新】深圳闭门会3-天赐材料更新电解液 1、21Q4预计出货5万吨，22年Q1预计5.5-6万吨。22年预计电解液出货30万吨，23年预计电解液出货70万吨。利润目标为毛利率35%，预计2023年电解液单价在5万/吨。 2、DTD：添加比例1%左右，2022年预计添加3000吨，2023年约6000-7000吨。启停电池需要加比较多DTD。目前40万/吨以上，明年预计在30-35万/吨。 3、LiFSI：预计22、23年出货1、2.5万吨。 4、VC：目前不缺，价格在27-30万/吨，预

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11月光伏数据：户用贡献结构性亮点

【中金电新和公用事业】11月光伏数据：户用贡献结构性亮点国家能源局公布11月光伏装机数据；Solarzoom 公布11月组件出口数据。【国家能源局公布11月光伏装机5.52GW，同比+37.3%，环比+47.2%】；1-11月累计装机34.83GW，同比+34.5%。其中，11月全国户用光伏装机为2.86GW，同比-18.2%、环比+48.0%，占比达到51%。原材料涨价背景下，分布式光伏（户用+工商业）是今年国内装机的结构性增长亮点，1-11月户用累计装机达到16.40GW，同比+63.0

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重申斯莱克投资机会！

【信达机械】重申斯莱克投资机会！公司早上发布公告，公司与东莞阿李自动化股份有限公司签署《股权投资意向性协议》，约定东莞阿李将自身及控制范围内公司的全部电池壳业务重组至宜春骏智。上市公司拟通过新增注册资本、受让股权，或两者相结合的方式，获得宜春骏智的控股权，东莞阿李继续在目标公司中持有少数股权。我们认为，该事项表明，斯莱克将实质性进入C客户的供应链，是公司方壳布局的重要一步，与C客户的关系也可以更上一个台阶；公司持续深化电池壳领域布局，常规圆柱电池壳领域目前已经有4条线进入生产运营状态，另有5

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蔚来ET5重磅发布，联创有望独家供应车载镜头及模组

【中泰电子|联创电子】蔚来ET5重磅发布，联创有望独家供应车载镜头及模组 12.18日蔚来ET5重磅发布，超感系统Aquila搭载1个超远距激光雷达、7个800万像素高清摄像头、4个300万像素高感光环视摄像头、5个毫米波雷达、12个超声波传感器等33个感知硬件，ADAM超算平台采用4颗英伟达Drive Orin芯片，算力达到了1016TOPS，是特斯拉FSD芯片的7倍。蔚来ADAS镜头核心供应商，独家供应基于NT2.0平台的ET7镜头及模组—— 联创已独家供应蔚来ET7感知镜头及模组，基于E

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联创电子

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2021-12-22 20:18:42

菱电电控投资价值分析

菱电电控投资价值分析报告——乘混动之风，破乘用之局公司是国内领先的汽车EMS供应商，主营产品包括汽油车和摩托车的EMS（发动机管理系统），新能源汽车的MCU（电机控制系统）、VCU（汽车控制单元）和GCU（发电机控制单元）。当前受益于汽车“国六”和摩托车“国四”政策影响，相关配套产品和技术服务增加，业绩增长迅速。汽车EMS行业规模大，自主供应商替代空间大。根据我们测算，2021/2025年国内商用车汽油机EMS市场规模为18/22亿元，2020年市场集中度CR5为98.9%，其中第一名菱电电

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菱电电控

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湖北中成药集采情况更新

湖北中成药集采情况更新：111个产品中标，整体平均降幅42%，好于预期的50%降幅，相较于2021年医保谈判增选品种的66%平均降幅更加温和。其中上市公司方面北京同仁堂活血止痛散-19%和小金丸-20%；葫芦娃益心舒片-40%；杭州康恩贝银杏叶胶囊-29%；华东医药百令胶囊-57%；珍宝岛；华润三九生脉注射液-41%；健民集团银杏叶片-35%、小金胶囊-36%；吉林敖东血府逐瘀口服液-3%；珍宝岛舒血宁注射液-41%；昆药集团注射用血塞通(冻干)-54%、血塞通滴丸-36%；科伦药业银杏叶片-

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2021-12-22 11:44:32

【壹网壹创】监管入局直播电商流量回归去中心化，格局变动下全域服务商运营

【天风商社壹网壹创】监管入局直播电商流量回归去中心化，格局变动下全域服务商运营能力赋能品牌近日超头主播接连因偷漏税被罚并全网封禁事件引发高度讨论。我们一直认为在国家政策引导下平台流量分散化趋势持续，超头直播等单一集中渠道作用弱化，或催生更精细化销售方式，未来结合多渠道多平台的组合打法重要性提升，提高了对品牌方综合运营能力的要求和经验，利好深耕代运营多年的全域电商服务商。我们邀请业内超头运营专家进行交流，阐述多维度观点与我们不谋而合：平台间：1)缺位的超头流量部分分散至其他平台，对于品牌方多

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壹网壹创

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春风动力近期调整点评-211221

【天风机械】春风动力近期调整点评-211221 自11月底以来，春风动力股价有所回调。我们认为原因为：1)市场认为11月250cc月度销量2169台较为一般，原因主要为：供应链受阻导致芯片短缺+冬季为传统淡季；)市场担心可能出口型企业的汇率升值影响。我们认为：1)供应链受阻导致芯片短缺为行业共性问题，一旦芯片供应充足，订单有望修复、2)排量>250cc销售22.6万辆，y0y+48%,销量可观，更能证明公司大排量的核心竞争力。3)公司今年以来，已针对汇率进行锁汇，汇率波动影响不大。 21Q4业

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晨光文具：增持顺利推进彰显信心，文创龙头强者愈强

晨光文具：增持顺利推进彰显信心，文创龙头强者愈强【中金轻零美樊俊豪】大家好 2021年12月3日至21日，公司控股股东晨光集团一致行动人科迎投资、杰葵投资共计增持公司股份1,010,058股，约占公司总股本的0.11%，增持金额约为人民币6036.36万元。我们认为公司增持计划推进顺利，彰显管理层对未来发展前景的信心和对公司长期投资价值的认可，看好公司作为文创龙头的全面竞争优势与强者愈强趋势评论 1、增持进展顺利凸显管理层信心，看好公司的龙头地位与中长期发展前景。公司控股股东晨光集团一致行动

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IGBT国产替代加速，新能源&光伏驱动功率器件最强赛道

【中泰电子】IGBT国产替代加速，新能源&光伏驱动功率器件最强赛道我们20年底重点推荐功率板块，21年初重点提示汽车功率半导体，并深度推荐时代电气、斯达半导、士兰微、新洁能等，站在当前时点我们依然强CALL IGBT板块！新能源车、光伏双轮驱动，IGBT延续高景气度一预计全球IGBT市场规模将从20年的60亿美元提升到26年的110亿美元，CAGR11%。20年电动车/新能源市占率仅为9%/4%，预计到2026年将分别为32%/10%。缺货带来国产替代黄金窗口期，我国IGBT自给率有望快

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2021-12-22 11:39:00

移为通信公司近况和预测更新

移为通信公司近况和预测更新： 1、上周公告的2.7亿订单情况：和浙江金棒的2.7亿订单是做共享滑板车的电控和屏幕，目前只出了3000万左右，大部分是明年出货，产品较为高端的能达到100多美金（客户每个电动滑板车产品1000美元以上），主要是多了扫码和显示屏播放广告功能，浙江金棒的车出口欧美，明年量非常大，并且只是公司共享短出行应用的客户之一，其他还有九号、欧凯等。电动两轮车除了共享业务之外，国内的电动自行车、摩托车也有望爆发，公司在雅迪、小牛、爱玛等车厂积极推进，需要看明年的推进进程，还没能

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2021-12-22 11:34:53

格林美更新

【天风电新】深圳闭门会-格林美更新 1、前驱体：今年出货9-10万吨(Q3受限电+疫情影响，Q4补齐)；明年出货上调至20万吨（客户需求上修)，海外占比接近60%，高镍占比60%+。单吨净利1万（硫酸盐自供）。 2、客户拆分：1)海外明年11.5万吨：Ecopro10.5万吨（下游客户三星NCA+SK镍9系）、LGC 8k-1万吨、直接给三星4k吨；2)国内明年8.6万吨：CATL3.5万吨、厦钨2万吨、容百1.5-2万吨（顺利切入8系）、振华1万吨(6系)、当升6k-7k吨(5系+高镍)。 3

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格林美

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2021-12-22 11:33:23

中集安瑞科氢产业链

【广发机械】氢能产业研究01：中集安瑞科氢产业链 1.上游制氢：中集安瑞科工业副产氢为主，制氢成本2多元/kg。当前石油化工厂使用煤制氢，成本最低，在多元/kg,但是有排放。未来预期会以工业副产氢以及电解槽制氢两种绿氢方式为主。 2.运氢：运氢半径200公里以内，运输单位成本20多元/k9。固定成本为运输车+运输罐；可变成本：人工 +燃油；单次运输400公斤氢左右。中集安瑞科的运输车配套搭载的运输罐合计20多万元/辆。若每动加氢站配套2辆运输车，当前存量运输车价值量1亿元左右，25年存量需求

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2021-12-22 11:26:24

【华安电子】隆华科技：军民融合成效显现，电子光伏材料打开成长

公司战略转型新材料，隐形冠军蓄势待发。公司原为节能环保龙头企业，2015年开始战略转型新材料，通过内生外延打造新材料平台型公司。高分子复合材料方面，公司积极制定军民融合战略，打开长期成长空间；电子新材料方面，公司大力研发突破外商垄断，成为国内行业领军企业。

【华安电子】隆华科技：军民融合成效显现，电子光伏材料打开成长空间

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【天风电新】深圳闭门会2-鼎胜新材更新

【天风电新】深圳闭门会2-鼎胜新材更新 1、电池箔产能与出货量情况：今年预计电池箔出货量5.5万吨（Q4出货量2万吨左右），明年预计产能15万吨，出货量12万吨。 2、电池箔加工费涨价情况：近期已经陆续提价，平均涨幅在1500元/吨（预计在明年Q1反映在报表上），加工费后续扔有可能继续上涨，电池箔单吨盈利明年有望到6000元+。 3、同行电池箔的出货与产能情况：主要是华北铝业，目前3000吨/月（20%左右市场份额，鼎胜份额50%），其他如万顺、南山铝业、夏顺出货量较小；目前传统包装箔需求较好，

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【天风电新】深圳闭门会3-天赐材料更新

【天风电新】深圳闭门会3-天赐材料更新电解液 1、21Q4预计出货5万吨，22年Q1预计5.5-6万吨。22年预计电解液出货30万吨，23年预计电解液出货70万吨。利润目标为毛利率35%，预计2023年电解液单价在5万/吨。 2、DTD：添加比例1%左右，2022年预计添加3000吨，2023年约6000-7000吨。启停电池需要加比较多DTD。目前40万/吨以上，明年预计在30-35万/吨。 3、LiFSI：预计22、23年出货1、2.5万吨。 4、VC：目前不缺，价格在27-30万/吨，预

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