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夜长梦山
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夜长梦山
2022-09-19 18:55:13
如何看待市场继续缩量下跌
✔华泰策略 | 如何看待市场继续缩量下跌 # 节前收缩战线+再平衡,节后缓步参与+等双拐点 🔴大盘特征?上周以来,市场情绪进入冰点区域,严格来说,比我们预计的“弱势震荡”要更弱一些,我们曾提示两大中期内的负面拖累——外盘波动风险未出清、企业盈利有拐点但无弹性,此外,全球贸易再脱钩的担忧上升为超预期风险点。在今日下跌后,全A风险溢价上升至近5年88%分位(≈今年4月下旬水平),股债性价比上升至近5年顶部,成交额缩量至今年2月下旬水平。从中期(持有3M以上)来讲,近似于4月底的"黄金坑"机会确实正
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贵州茅台
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夜长梦山
2022-09-19 18:53:59
医美板块点评
医美板块点评【东吴医药朱国广团队】 政策面,1)9月15日,中消协点评“医疗美容领域不公平格式条款”;2)网传近期上海打击医美渠道、打击商务返佣;3)港媒报道内娱新剧禁用整容艺人。此类政策均为此前已经发布的文件或报道内容,并无实质性新增政策条款。事实上近年来医美行业监管一直存在、滚动加强,2021年6月以来的行业政策也在国家八部委的医美专项整治工作方案框架内,推动行业规范健康发展。 业绩面,爱美客9月上旬受深圳、成都疫情有所影响,估计成都+深圳整体收入在爱美客营收占比10%左右。9月18日,成都
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爱美客
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华东医药
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夜长梦山
2022-09-19 17:45:51
抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变
【浙商农业】抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变 1、政策调控力度加大,短期猪价或延续震荡行情。 发改委于9月16日再发文:9月份国家和各地以低于市场价投放政府猪肉储备20万吨左右。我们认为每次储备肉投放后都会短暂打压现货市场情绪,导致猪价小幅回落,而后二次育肥趁机进场又会拉高猪价,如此反复,预计9月后续生猪现货将延续高位震荡行情。 2、春节前猪价景气逻辑不变。 我们认为20万吨储备肉约占国内居民月均猪肉消费量(400万吨左右)的5%,抛储只会短暂扰动市场情绪,难以改变供需格局,后续伴随气温下降、
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天康生物
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温氏股份
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新希望
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夜长梦山
2022-09-19 17:01:46
钠电池专家交流要点
【天风电新】钠电池专家交流要点-0916 ——————————— 正极:重点做铜基的层状氧化物路线。铜基层状氧化物&镍基层状氧化物比较: (1)镍基的比容量高,克容量能达到180,但空气稳定性大幅下降,意味着假设设计出来能量密度是180Wh/Kg,装进去可能只有100Wh/Kg。 (2)铜基的层状氧化物成本优势明显,2015年发现一是铜在钠电的层状氧化物中是有电化学活性的(能2价变3价),二是掺铜之后空气稳定性提升,尽管克容量不高。我们采用铜基是牺牲了能量密度换取了稳定性;镍基是牺牲了稳定性换取
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传艺科技
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维科技术
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夜长梦山
2022-09-19 12:54:39
国产替代渗透率数据
国产替代:国产渗透率是衡量产业国产替代紧迫性的核心指标,国产渗透率越低,意味着替代越紧迫,也意味着未来成长空间更大,再更新下自主可控各分支渗透率数据: 1. EDA(国产渗透率<5%):EDA工具广泛应用于集成电路设计、制造、封装等各环节,在整个半导体行业中扮演关键的基础性角色。【华大九天】 2. Chiplet先进封装(导入阶段):Chiplet设计架构通过成熟制程产品堆叠,达到高性能芯片效能,在先进制程受到国外限制情况下,Chiplet为国产替代开辟新思路。封测【通富微电】、IP【芯原股份】
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中国长城
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中国软件
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中微公司
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夜长梦山
2022-09-19 12:53:43
云南限电交流要点
【国海公用】云南限电交流要点 云南限电情况:年底预计省内的缺口会达到180亿千瓦,拉闸限电的顺序是水电硅、钢铁、黄磷、水泥等高耗能优先限电,8月25号云南电网要求的限电比例是10%,目前水电铝、水电硅已经限电到18%,后续枯水期限电比例可能会到30%-40%。预计今冬明春会持续缺电,可能持续到明年汛期之前。 限电原因:今年云南三江来水不足,上游的来水比2021年偏枯近四成,同时高耗能企业近三年用电负荷一直在快速的增长。和四川的相同点都是以水电为主的发电结构,不同点四川主要是受高温的影响,云南主要
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合盛硅业
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神火股份
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夜长梦山
2022-09-19 12:51:37
继续坚定看好立讯精密未来超预期
✊【招商电子】继续坚定看好立讯精密未来超预期:主业明显提速,新业务绝佳卡位,低估价值凸显。 1、 公司苹果业务的双重alpha,份额、品类大幅扩张。如我们此前观点,苹果今年需求较佳新品可期,库存健康,产能瓶颈逐渐缓解,而立讯在各个主要品类份额和盈利能力明显提升,带来下半年业绩明显提速。分产品来看,1)公司iphone组装业务相较去年出货量和份额大幅增长,关于14和14PLUS的预售,我们认为数字版本身定位于性价比产品,后续促销价格弹性较大,且立讯因为增量厂商,其量相对有保证,且我们判断明年下半年
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立讯精密
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夜长梦山
2022-09-19 11:24:28
电气风电近况更新
【东北电新】电气风电近况更新 装机容量:公司累计交付29.7GW。截至去年年底,公司海上装机量全球第一。同时公司积极推进风资源开发,目前在建项目634MW左右,已建成的项目109.4MW。公司投资了多个风场,目前在建的权益装机是50MW左右,已建成的权益装机170.6MW。 业绩分析:公司上半年实现营业收入51.78亿元,主要包括风机设备销售、风电厂发电收益和运维服务,上半年归母净利润1.41亿元,主营业务毛利率18.13%,同比+1.69pct。截至6月30日,公司在手订单9.87GW,其中陆
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电气风电
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夜长梦山
2022-09-19 10:37:26
河南培育钻石产业链调研反馈
【广发机械】河南培育钻石产业链调研反馈 1. 关于毛坯价格走势。近期板块有所回调,市场担忧毛坯价格下滑的影响。经过多家企业线下调研及交叉验证,近期培育钻石毛坯均价有所下降,主要原因包括头部企业的主动调整、分包商的库存调节、印度产能扩张影响等。结构端,主要是低品级产品在降价(一般为一等品以下)。我们认为对于均价波动无需过度担忧,企业平衡销量与利润是大趋势。 2. HPHT设备及技术演进。我们认为培育钻石两种技术路线未来仍将共振向上。HPHT技术路线下,设备扩产瓶颈一定程度来自核心零部件铰链梁,扩产
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力量钻石
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黄河旋风
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夜长梦山
2022-09-19 10:35:10
海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线
【兴证建筑孟杰】海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线 主业:深耕桥梁钢结构,业绩稳健增长。公司在近三十年的发展历程中,先后参与数百座钢桥的建造,工程业绩遍布20多个省市。公司具有钢结构工程专业承包一级、中国钢结构协会特级等资质。2016年上市以来营业收入稳健增长,业绩年复合增速超16%。 贝塔1:稳增长是目前经济逆周期调节的重要抓手,驱动基础设施建设阶段性加速。22年基础设施建设推进明显提速。短期看,公司主业钢结构桥梁有望受益稳增长驱动订单快速增长;中长期看,钢结构渗透率
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海波重科
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夜长梦山
2022-09-19 10:34:18
创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰
【海通医药余文心团队】 【政策】创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰 1.任何采购都要评估量和价之间的关系,我们不必谈‘集采’色变。 2.对于创新药创新器械,从来不是集采,而是以进入医保获得的量换取价格,这叫做价格谈判。只有针对仿制药等才是带量集中采购。 3.创新药续约谈判规则降压价缓和,北京医保局试行创新药械独立于DRG之外支付也是给创新药械“松绑”的利好消息。 4.如果仿制药公司能拿到较大的份额,或者有大品种,其盈利状况也是可观。 【主线】未来2-3年医药股的投资主线 1.受益于医疗新基建和
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恒瑞医药
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药明康德
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夜长梦山
2022-09-19 10:24:56
市场节奏将不如年初一般
【民生策略周观点0918】市场节奏将不如年初一般 1、市场的调整让大家普遍担心普跌,先讲一个客观数据,如果类比1-4月的下跌,会发现当时类似于上周那样的集体普跌(幅度大且无板块正收益)经历了3轮,然后下跌结束,然后风格切换。1月21日周,3月4日周和4月15日周。本轮下跌开始于7月14日,过程中价值风格逐步占优,上周出现了普跌,后面更有可能是继续分化的开始,价值仍将占优,只是相对和绝对的问题。 2、博弈的事情我们以前讲的少,但是市场的问题归市场,还是要关注两个小的点。近期的历史总是容易让市场有教
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贵州茅台
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夜长梦山
2022-09-19 10:20:46
亿纬锂能更新&再推荐
【天风电新】亿纬锂能更新&再推荐:动力&储能双突破,放量盈利可期-0918 ————————— 🌼动力 【新增配套广汽埃安,动力市占率拐点或现】。9月13日,工信部362批目录显示广汽埃安申报了3款Aion S车型,配套电池均为磷酸铁锂电池,其中有2款车型来自亿纬锂能。22年 1-8 月,AION S 累计销量5.8万辆,占比埃安总销量38%,是广汽埃安销量担当。目前亿纬乘用车客户系【小鹏】方形铁锂,21-22年国内装机市占率徘徊在2%,7月新增配套【哪吒S】三元方形,9月新增【广汽 Aion
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亿纬锂能
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夜长梦山
2022-09-19 10:20:22
【德邦建材】观点更新
【德邦建材】观点更新 ️近期苏州、济南、青鸟限购进一步放松,郑州保交房实际措施出台,杭州第三轮土拍回暖,多个有代表性的城市释放地出积极信号,地产或逐步迎来触底。而前期深度调整后的建材板块风险收益性价比显现,一方面旺季迎来季节性恢复,水泥、玻璃、消费建材等需求环比有所好转,另一方面,地产或逐步触底企稳,地产链将迎来从政策到实际需求落地的阶段,行业最难的时刻已过去,优质消费建材龙头仍具有α特征,抗风险能力突出; ️建议关注东方雨虹、伟星新材、青鸟消防、兔宝宝等;同时关注旗滨集团,浮法生产线冷修增多,
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东方雨虹
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安彩高科
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夜长梦山
2022-09-19 10:07:20
纪要 | 从拆解一台主机看信创产业机会
随着国际环境的变化,我国IT产业基础软硬件发展面临诸多安全风险,2019年以来,为应对挑战,信创产业快速发展。目前,PC领域主要技术仍为海外厂商所垄断,科技自立迫在眉睫。为更好了解信创的PC产业链各个细分领域技术发展,本文以主机拆解方式对PC各部件进行深度分析,并给出投资建议。
纪要 | 从拆解一台主机看信创产业机会
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中国软件
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中科曙光
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如何看待市场继续缩量下跌
✔华泰策略 | 如何看待市场继续缩量下跌 # 节前收缩战线+再平衡,节后缓步参与+等双拐点 🔴大盘特征?上周以来,市场情绪进入冰点区域,严格来说,比我们预计的“弱势震荡”要更弱一些,我们曾提示两大中期内的负面拖累——外盘波动风险未出清、企业盈利有拐点但无弹性,此外,全球贸易再脱钩的担忧上升为超预期风险点。在今日下跌后,全A风险溢价上升至近5年88%分位(≈今年4月下旬水平),股债性价比上升至近5年顶部,成交额缩量至今年2月下旬水平。从中期(持有3M以上)来讲,近似于4月底的"黄金坑"机会确实正
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医美板块点评
医美板块点评【东吴医药朱国广团队】 政策面,1)9月15日,中消协点评“医疗美容领域不公平格式条款”;2)网传近期上海打击医美渠道、打击商务返佣;3)港媒报道内娱新剧禁用整容艺人。此类政策均为此前已经发布的文件或报道内容,并无实质性新增政策条款。事实上近年来医美行业监管一直存在、滚动加强,2021年6月以来的行业政策也在国家八部委的医美专项整治工作方案框架内,推动行业规范健康发展。 业绩面,爱美客9月上旬受深圳、成都疫情有所影响,估计成都+深圳整体收入在爱美客营收占比10%左右。9月18日,成都
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抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变
【浙商农业】抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变 1、政策调控力度加大,短期猪价或延续震荡行情。 发改委于9月16日再发文:9月份国家和各地以低于市场价投放政府猪肉储备20万吨左右。我们认为每次储备肉投放后都会短暂打压现货市场情绪,导致猪价小幅回落,而后二次育肥趁机进场又会拉高猪价,如此反复,预计9月后续生猪现货将延续高位震荡行情。 2、春节前猪价景气逻辑不变。 我们认为20万吨储备肉约占国内居民月均猪肉消费量(400万吨左右)的5%,抛储只会短暂扰动市场情绪,难以改变供需格局,后续伴随气温下降、
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钠电池专家交流要点
【天风电新】钠电池专家交流要点-0916 ——————————— 正极:重点做铜基的层状氧化物路线。铜基层状氧化物&镍基层状氧化物比较: (1)镍基的比容量高,克容量能达到180,但空气稳定性大幅下降,意味着假设设计出来能量密度是180Wh/Kg,装进去可能只有100Wh/Kg。 (2)铜基的层状氧化物成本优势明显,2015年发现一是铜在钠电的层状氧化物中是有电化学活性的(能2价变3价),二是掺铜之后空气稳定性提升,尽管克容量不高。我们采用铜基是牺牲了能量密度换取了稳定性;镍基是牺牲了稳定性换取
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国产替代渗透率数据
国产替代:国产渗透率是衡量产业国产替代紧迫性的核心指标,国产渗透率越低,意味着替代越紧迫,也意味着未来成长空间更大,再更新下自主可控各分支渗透率数据: 1. EDA(国产渗透率<5%):EDA工具广泛应用于集成电路设计、制造、封装等各环节,在整个半导体行业中扮演关键的基础性角色。【华大九天】 2. Chiplet先进封装(导入阶段):Chiplet设计架构通过成熟制程产品堆叠,达到高性能芯片效能,在先进制程受到国外限制情况下,Chiplet为国产替代开辟新思路。封测【通富微电】、IP【芯原股份】
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云南限电交流要点
【国海公用】云南限电交流要点 云南限电情况:年底预计省内的缺口会达到180亿千瓦,拉闸限电的顺序是水电硅、钢铁、黄磷、水泥等高耗能优先限电,8月25号云南电网要求的限电比例是10%,目前水电铝、水电硅已经限电到18%,后续枯水期限电比例可能会到30%-40%。预计今冬明春会持续缺电,可能持续到明年汛期之前。 限电原因:今年云南三江来水不足,上游的来水比2021年偏枯近四成,同时高耗能企业近三年用电负荷一直在快速的增长。和四川的相同点都是以水电为主的发电结构,不同点四川主要是受高温的影响,云南主要
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继续坚定看好立讯精密未来超预期
✊【招商电子】继续坚定看好立讯精密未来超预期:主业明显提速,新业务绝佳卡位,低估价值凸显。 1、 公司苹果业务的双重alpha,份额、品类大幅扩张。如我们此前观点,苹果今年需求较佳新品可期,库存健康,产能瓶颈逐渐缓解,而立讯在各个主要品类份额和盈利能力明显提升,带来下半年业绩明显提速。分产品来看,1)公司iphone组装业务相较去年出货量和份额大幅增长,关于14和14PLUS的预售,我们认为数字版本身定位于性价比产品,后续促销价格弹性较大,且立讯因为增量厂商,其量相对有保证,且我们判断明年下半年
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电气风电近况更新
【东北电新】电气风电近况更新 装机容量:公司累计交付29.7GW。截至去年年底,公司海上装机量全球第一。同时公司积极推进风资源开发,目前在建项目634MW左右,已建成的项目109.4MW。公司投资了多个风场,目前在建的权益装机是50MW左右,已建成的权益装机170.6MW。 业绩分析:公司上半年实现营业收入51.78亿元,主要包括风机设备销售、风电厂发电收益和运维服务,上半年归母净利润1.41亿元,主营业务毛利率18.13%,同比+1.69pct。截至6月30日,公司在手订单9.87GW,其中陆
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河南培育钻石产业链调研反馈
【广发机械】河南培育钻石产业链调研反馈 1. 关于毛坯价格走势。近期板块有所回调,市场担忧毛坯价格下滑的影响。经过多家企业线下调研及交叉验证,近期培育钻石毛坯均价有所下降,主要原因包括头部企业的主动调整、分包商的库存调节、印度产能扩张影响等。结构端,主要是低品级产品在降价(一般为一等品以下)。我们认为对于均价波动无需过度担忧,企业平衡销量与利润是大趋势。 2. HPHT设备及技术演进。我们认为培育钻石两种技术路线未来仍将共振向上。HPHT技术路线下,设备扩产瓶颈一定程度来自核心零部件铰链梁,扩产
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海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线
【兴证建筑孟杰】海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线 主业:深耕桥梁钢结构,业绩稳健增长。公司在近三十年的发展历程中,先后参与数百座钢桥的建造,工程业绩遍布20多个省市。公司具有钢结构工程专业承包一级、中国钢结构协会特级等资质。2016年上市以来营业收入稳健增长,业绩年复合增速超16%。 贝塔1:稳增长是目前经济逆周期调节的重要抓手,驱动基础设施建设阶段性加速。22年基础设施建设推进明显提速。短期看,公司主业钢结构桥梁有望受益稳增长驱动订单快速增长;中长期看,钢结构渗透率
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海波重科
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创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰
【海通医药余文心团队】 【政策】创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰 1.任何采购都要评估量和价之间的关系,我们不必谈‘集采’色变。 2.对于创新药创新器械,从来不是集采,而是以进入医保获得的量换取价格,这叫做价格谈判。只有针对仿制药等才是带量集中采购。 3.创新药续约谈判规则降压价缓和,北京医保局试行创新药械独立于DRG之外支付也是给创新药械“松绑”的利好消息。 4.如果仿制药公司能拿到较大的份额,或者有大品种,其盈利状况也是可观。 【主线】未来2-3年医药股的投资主线 1.受益于医疗新基建和
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市场节奏将不如年初一般
【民生策略周观点0918】市场节奏将不如年初一般 1、市场的调整让大家普遍担心普跌,先讲一个客观数据,如果类比1-4月的下跌,会发现当时类似于上周那样的集体普跌(幅度大且无板块正收益)经历了3轮,然后下跌结束,然后风格切换。1月21日周,3月4日周和4月15日周。本轮下跌开始于7月14日,过程中价值风格逐步占优,上周出现了普跌,后面更有可能是继续分化的开始,价值仍将占优,只是相对和绝对的问题。 2、博弈的事情我们以前讲的少,但是市场的问题归市场,还是要关注两个小的点。近期的历史总是容易让市场有教
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亿纬锂能更新&再推荐
【天风电新】亿纬锂能更新&再推荐:动力&储能双突破,放量盈利可期-0918 ————————— 🌼动力 【新增配套广汽埃安,动力市占率拐点或现】。9月13日,工信部362批目录显示广汽埃安申报了3款Aion S车型,配套电池均为磷酸铁锂电池,其中有2款车型来自亿纬锂能。22年 1-8 月,AION S 累计销量5.8万辆,占比埃安总销量38%,是广汽埃安销量担当。目前亿纬乘用车客户系【小鹏】方形铁锂,21-22年国内装机市占率徘徊在2%,7月新增配套【哪吒S】三元方形,9月新增【广汽 Aion
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亿纬锂能
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【德邦建材】观点更新
【德邦建材】观点更新 ️近期苏州、济南、青鸟限购进一步放松,郑州保交房实际措施出台,杭州第三轮土拍回暖,多个有代表性的城市释放地出积极信号,地产或逐步迎来触底。而前期深度调整后的建材板块风险收益性价比显现,一方面旺季迎来季节性恢复,水泥、玻璃、消费建材等需求环比有所好转,另一方面,地产或逐步触底企稳,地产链将迎来从政策到实际需求落地的阶段,行业最难的时刻已过去,优质消费建材龙头仍具有α特征,抗风险能力突出; ️建议关注东方雨虹、伟星新材、青鸟消防、兔宝宝等;同时关注旗滨集团,浮法生产线冷修增多,
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纪要 | 从拆解一台主机看信创产业机会
随着国际环境的变化,我国IT产业基础软硬件发展面临诸多安全风险,2019年以来,为应对挑战,信创产业快速发展。目前,PC领域主要技术仍为海外厂商所垄断,科技自立迫在眉睫。为更好了解信创的PC产业链各个细分领域技术发展,本文以主机拆解方式对PC各部件进行深度分析,并给出投资建议。
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如何看待市场继续缩量下跌
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医美板块点评
医美板块点评【东吴医药朱国广团队】 政策面,1)9月15日,中消协点评“医疗美容领域不公平格式条款”;2)网传近期上海打击医美渠道、打击商务返佣;3)港媒报道内娱新剧禁用整容艺人。此类政策均为此前已经发布的文件或报道内容,并无实质性新增政策条款。事实上近年来医美行业监管一直存在、滚动加强,2021年6月以来的行业政策也在国家八部委的医美专项整治工作方案框架内,推动行业规范健康发展。 业绩面,爱美客9月上旬受深圳、成都疫情有所影响,估计成都+深圳整体收入在爱美客营收占比10%左右。9月18日,成都
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爱美客
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华东医药
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2022-09-19 17:45:51
抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变
【浙商农业】抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变 1、政策调控力度加大,短期猪价或延续震荡行情。 发改委于9月16日再发文:9月份国家和各地以低于市场价投放政府猪肉储备20万吨左右。我们认为每次储备肉投放后都会短暂打压现货市场情绪,导致猪价小幅回落,而后二次育肥趁机进场又会拉高猪价,如此反复,预计9月后续生猪现货将延续高位震荡行情。 2、春节前猪价景气逻辑不变。 我们认为20万吨储备肉约占国内居民月均猪肉消费量(400万吨左右)的5%,抛储只会短暂扰动市场情绪,难以改变供需格局,后续伴随气温下降、
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新希望
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2022-09-19 17:01:46
钠电池专家交流要点
【天风电新】钠电池专家交流要点-0916 ——————————— 正极:重点做铜基的层状氧化物路线。铜基层状氧化物&镍基层状氧化物比较: (1)镍基的比容量高,克容量能达到180,但空气稳定性大幅下降,意味着假设设计出来能量密度是180Wh/Kg,装进去可能只有100Wh/Kg。 (2)铜基的层状氧化物成本优势明显,2015年发现一是铜在钠电的层状氧化物中是有电化学活性的(能2价变3价),二是掺铜之后空气稳定性提升,尽管克容量不高。我们采用铜基是牺牲了能量密度换取了稳定性;镍基是牺牲了稳定性换取
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国产替代渗透率数据
国产替代:国产渗透率是衡量产业国产替代紧迫性的核心指标,国产渗透率越低,意味着替代越紧迫,也意味着未来成长空间更大,再更新下自主可控各分支渗透率数据: 1. EDA(国产渗透率<5%):EDA工具广泛应用于集成电路设计、制造、封装等各环节,在整个半导体行业中扮演关键的基础性角色。【华大九天】 2. Chiplet先进封装(导入阶段):Chiplet设计架构通过成熟制程产品堆叠,达到高性能芯片效能,在先进制程受到国外限制情况下,Chiplet为国产替代开辟新思路。封测【通富微电】、IP【芯原股份】
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中国长城
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中微公司
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2022-09-19 12:53:43
云南限电交流要点
【国海公用】云南限电交流要点 云南限电情况:年底预计省内的缺口会达到180亿千瓦,拉闸限电的顺序是水电硅、钢铁、黄磷、水泥等高耗能优先限电,8月25号云南电网要求的限电比例是10%,目前水电铝、水电硅已经限电到18%,后续枯水期限电比例可能会到30%-40%。预计今冬明春会持续缺电,可能持续到明年汛期之前。 限电原因:今年云南三江来水不足,上游的来水比2021年偏枯近四成,同时高耗能企业近三年用电负荷一直在快速的增长。和四川的相同点都是以水电为主的发电结构,不同点四川主要是受高温的影响,云南主要
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合盛硅业
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2022-09-19 12:51:37
继续坚定看好立讯精密未来超预期
✊【招商电子】继续坚定看好立讯精密未来超预期:主业明显提速,新业务绝佳卡位,低估价值凸显。 1、 公司苹果业务的双重alpha,份额、品类大幅扩张。如我们此前观点,苹果今年需求较佳新品可期,库存健康,产能瓶颈逐渐缓解,而立讯在各个主要品类份额和盈利能力明显提升,带来下半年业绩明显提速。分产品来看,1)公司iphone组装业务相较去年出货量和份额大幅增长,关于14和14PLUS的预售,我们认为数字版本身定位于性价比产品,后续促销价格弹性较大,且立讯因为增量厂商,其量相对有保证,且我们判断明年下半年
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立讯精密
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2022-09-19 11:24:28
电气风电近况更新
【东北电新】电气风电近况更新 装机容量:公司累计交付29.7GW。截至去年年底,公司海上装机量全球第一。同时公司积极推进风资源开发,目前在建项目634MW左右,已建成的项目109.4MW。公司投资了多个风场,目前在建的权益装机是50MW左右,已建成的权益装机170.6MW。 业绩分析:公司上半年实现营业收入51.78亿元,主要包括风机设备销售、风电厂发电收益和运维服务,上半年归母净利润1.41亿元,主营业务毛利率18.13%,同比+1.69pct。截至6月30日,公司在手订单9.87GW,其中陆
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电气风电
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河南培育钻石产业链调研反馈
【广发机械】河南培育钻石产业链调研反馈 1. 关于毛坯价格走势。近期板块有所回调,市场担忧毛坯价格下滑的影响。经过多家企业线下调研及交叉验证,近期培育钻石毛坯均价有所下降,主要原因包括头部企业的主动调整、分包商的库存调节、印度产能扩张影响等。结构端,主要是低品级产品在降价(一般为一等品以下)。我们认为对于均价波动无需过度担忧,企业平衡销量与利润是大趋势。 2. HPHT设备及技术演进。我们认为培育钻石两种技术路线未来仍将共振向上。HPHT技术路线下,设备扩产瓶颈一定程度来自核心零部件铰链梁,扩产
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黄河旋风
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海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线
【兴证建筑孟杰】海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线 主业:深耕桥梁钢结构,业绩稳健增长。公司在近三十年的发展历程中,先后参与数百座钢桥的建造,工程业绩遍布20多个省市。公司具有钢结构工程专业承包一级、中国钢结构协会特级等资质。2016年上市以来营业收入稳健增长,业绩年复合增速超16%。 贝塔1:稳增长是目前经济逆周期调节的重要抓手,驱动基础设施建设阶段性加速。22年基础设施建设推进明显提速。短期看,公司主业钢结构桥梁有望受益稳增长驱动订单快速增长;中长期看,钢结构渗透率
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海波重科
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2022-09-19 10:34:18
创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰
【海通医药余文心团队】 【政策】创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰 1.任何采购都要评估量和价之间的关系,我们不必谈‘集采’色变。 2.对于创新药创新器械,从来不是集采,而是以进入医保获得的量换取价格,这叫做价格谈判。只有针对仿制药等才是带量集中采购。 3.创新药续约谈判规则降压价缓和,北京医保局试行创新药械独立于DRG之外支付也是给创新药械“松绑”的利好消息。 4.如果仿制药公司能拿到较大的份额,或者有大品种,其盈利状况也是可观。 【主线】未来2-3年医药股的投资主线 1.受益于医疗新基建和
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恒瑞医药
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药明康德
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2022-09-19 10:24:56
市场节奏将不如年初一般
【民生策略周观点0918】市场节奏将不如年初一般 1、市场的调整让大家普遍担心普跌,先讲一个客观数据,如果类比1-4月的下跌,会发现当时类似于上周那样的集体普跌(幅度大且无板块正收益)经历了3轮,然后下跌结束,然后风格切换。1月21日周,3月4日周和4月15日周。本轮下跌开始于7月14日,过程中价值风格逐步占优,上周出现了普跌,后面更有可能是继续分化的开始,价值仍将占优,只是相对和绝对的问题。 2、博弈的事情我们以前讲的少,但是市场的问题归市场,还是要关注两个小的点。近期的历史总是容易让市场有教
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贵州茅台
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2022-09-19 10:20:46
亿纬锂能更新&再推荐
【天风电新】亿纬锂能更新&再推荐:动力&储能双突破,放量盈利可期-0918 ————————— 🌼动力 【新增配套广汽埃安,动力市占率拐点或现】。9月13日,工信部362批目录显示广汽埃安申报了3款Aion S车型,配套电池均为磷酸铁锂电池,其中有2款车型来自亿纬锂能。22年 1-8 月,AION S 累计销量5.8万辆,占比埃安总销量38%,是广汽埃安销量担当。目前亿纬乘用车客户系【小鹏】方形铁锂,21-22年国内装机市占率徘徊在2%,7月新增配套【哪吒S】三元方形,9月新增【广汽 Aion
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亿纬锂能
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【德邦建材】观点更新
【德邦建材】观点更新 ️近期苏州、济南、青鸟限购进一步放松,郑州保交房实际措施出台,杭州第三轮土拍回暖,多个有代表性的城市释放地出积极信号,地产或逐步迎来触底。而前期深度调整后的建材板块风险收益性价比显现,一方面旺季迎来季节性恢复,水泥、玻璃、消费建材等需求环比有所好转,另一方面,地产或逐步触底企稳,地产链将迎来从政策到实际需求落地的阶段,行业最难的时刻已过去,优质消费建材龙头仍具有α特征,抗风险能力突出; ️建议关注东方雨虹、伟星新材、青鸟消防、兔宝宝等;同时关注旗滨集团,浮法生产线冷修增多,
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安彩高科
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2022-09-19 10:07:20
纪要 | 从拆解一台主机看信创产业机会
随着国际环境的变化,我国IT产业基础软硬件发展面临诸多安全风险,2019年以来,为应对挑战,信创产业快速发展。目前,PC领域主要技术仍为海外厂商所垄断,科技自立迫在眉睫。为更好了解信创的PC产业链各个细分领域技术发展,本文以主机拆解方式对PC各部件进行深度分析,并给出投资建议。
纪要 | 从拆解一台主机看信创产业机会
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夜长梦山
2022-09-19 18:55:13
如何看待市场继续缩量下跌
✔华泰策略 | 如何看待市场继续缩量下跌 # 节前收缩战线+再平衡,节后缓步参与+等双拐点 🔴大盘特征?上周以来,市场情绪进入冰点区域,严格来说,比我们预计的“弱势震荡”要更弱一些,我们曾提示两大中期内的负面拖累——外盘波动风险未出清、企业盈利有拐点但无弹性,此外,全球贸易再脱钩的担忧上升为超预期风险点。在今日下跌后,全A风险溢价上升至近5年88%分位(≈今年4月下旬水平),股债性价比上升至近5年顶部,成交额缩量至今年2月下旬水平。从中期(持有3M以上)来讲,近似于4月底的"黄金坑"机会确实正
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2022-09-19 18:53:59
医美板块点评
医美板块点评【东吴医药朱国广团队】 政策面,1)9月15日,中消协点评“医疗美容领域不公平格式条款”;2)网传近期上海打击医美渠道、打击商务返佣;3)港媒报道内娱新剧禁用整容艺人。此类政策均为此前已经发布的文件或报道内容,并无实质性新增政策条款。事实上近年来医美行业监管一直存在、滚动加强,2021年6月以来的行业政策也在国家八部委的医美专项整治工作方案框架内,推动行业规范健康发展。 业绩面,爱美客9月上旬受深圳、成都疫情有所影响,估计成都+深圳整体收入在爱美客营收占比10%左右。9月18日,成都
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抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变
【浙商农业】抛储难改供需格局,猪价景气逻辑不变 1、政策调控力度加大,短期猪价或延续震荡行情。 发改委于9月16日再发文:9月份国家和各地以低于市场价投放政府猪肉储备20万吨左右。我们认为每次储备肉投放后都会短暂打压现货市场情绪,导致猪价小幅回落,而后二次育肥趁机进场又会拉高猪价,如此反复,预计9月后续生猪现货将延续高位震荡行情。 2、春节前猪价景气逻辑不变。 我们认为20万吨储备肉约占国内居民月均猪肉消费量(400万吨左右)的5%,抛储只会短暂扰动市场情绪,难以改变供需格局,后续伴随气温下降、
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钠电池专家交流要点
【天风电新】钠电池专家交流要点-0916 ——————————— 正极:重点做铜基的层状氧化物路线。铜基层状氧化物&镍基层状氧化物比较: (1)镍基的比容量高,克容量能达到180,但空气稳定性大幅下降,意味着假设设计出来能量密度是180Wh/Kg,装进去可能只有100Wh/Kg。 (2)铜基的层状氧化物成本优势明显,2015年发现一是铜在钠电的层状氧化物中是有电化学活性的(能2价变3价),二是掺铜之后空气稳定性提升,尽管克容量不高。我们采用铜基是牺牲了能量密度换取了稳定性;镍基是牺牲了稳定性换取
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国产替代渗透率数据
国产替代:国产渗透率是衡量产业国产替代紧迫性的核心指标,国产渗透率越低,意味着替代越紧迫,也意味着未来成长空间更大,再更新下自主可控各分支渗透率数据: 1. EDA(国产渗透率<5%):EDA工具广泛应用于集成电路设计、制造、封装等各环节,在整个半导体行业中扮演关键的基础性角色。【华大九天】 2. Chiplet先进封装(导入阶段):Chiplet设计架构通过成熟制程产品堆叠,达到高性能芯片效能,在先进制程受到国外限制情况下,Chiplet为国产替代开辟新思路。封测【通富微电】、IP【芯原股份】
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云南限电交流要点
【国海公用】云南限电交流要点 云南限电情况:年底预计省内的缺口会达到180亿千瓦,拉闸限电的顺序是水电硅、钢铁、黄磷、水泥等高耗能优先限电,8月25号云南电网要求的限电比例是10%,目前水电铝、水电硅已经限电到18%,后续枯水期限电比例可能会到30%-40%。预计今冬明春会持续缺电,可能持续到明年汛期之前。 限电原因:今年云南三江来水不足,上游的来水比2021年偏枯近四成,同时高耗能企业近三年用电负荷一直在快速的增长。和四川的相同点都是以水电为主的发电结构,不同点四川主要是受高温的影响,云南主要
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继续坚定看好立讯精密未来超预期
✊【招商电子】继续坚定看好立讯精密未来超预期:主业明显提速,新业务绝佳卡位,低估价值凸显。 1、 公司苹果业务的双重alpha,份额、品类大幅扩张。如我们此前观点,苹果今年需求较佳新品可期,库存健康,产能瓶颈逐渐缓解,而立讯在各个主要品类份额和盈利能力明显提升,带来下半年业绩明显提速。分产品来看,1)公司iphone组装业务相较去年出货量和份额大幅增长,关于14和14PLUS的预售,我们认为数字版本身定位于性价比产品,后续促销价格弹性较大,且立讯因为增量厂商,其量相对有保证,且我们判断明年下半年
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电气风电近况更新
【东北电新】电气风电近况更新 装机容量:公司累计交付29.7GW。截至去年年底,公司海上装机量全球第一。同时公司积极推进风资源开发,目前在建项目634MW左右,已建成的项目109.4MW。公司投资了多个风场,目前在建的权益装机是50MW左右,已建成的权益装机170.6MW。 业绩分析:公司上半年实现营业收入51.78亿元,主要包括风机设备销售、风电厂发电收益和运维服务,上半年归母净利润1.41亿元,主营业务毛利率18.13%,同比+1.69pct。截至6月30日,公司在手订单9.87GW,其中陆
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河南培育钻石产业链调研反馈
【广发机械】河南培育钻石产业链调研反馈 1. 关于毛坯价格走势。近期板块有所回调,市场担忧毛坯价格下滑的影响。经过多家企业线下调研及交叉验证,近期培育钻石毛坯均价有所下降,主要原因包括头部企业的主动调整、分包商的库存调节、印度产能扩张影响等。结构端,主要是低品级产品在降价(一般为一等品以下)。我们认为对于均价波动无需过度担忧,企业平衡销量与利润是大趋势。 2. HPHT设备及技术演进。我们认为培育钻石两种技术路线未来仍将共振向上。HPHT技术路线下,设备扩产瓶颈一定程度来自核心零部件铰链梁,扩产
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海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线
【兴证建筑孟杰】海波重科:布局海外钢结构桥梁市场,开拓新能源基建第二增长曲线 主业:深耕桥梁钢结构,业绩稳健增长。公司在近三十年的发展历程中,先后参与数百座钢桥的建造,工程业绩遍布20多个省市。公司具有钢结构工程专业承包一级、中国钢结构协会特级等资质。2016年上市以来营业收入稳健增长,业绩年复合增速超16%。 贝塔1:稳增长是目前经济逆周期调节的重要抓手,驱动基础设施建设阶段性加速。22年基础设施建设推进明显提速。短期看,公司主业钢结构桥梁有望受益稳增长驱动订单快速增长;中长期看,钢结构渗透率
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创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰
【海通医药余文心团队】 【政策】创新药政策逐步回暖,量价规则愈发清晰 1.任何采购都要评估量和价之间的关系,我们不必谈‘集采’色变。 2.对于创新药创新器械,从来不是集采,而是以进入医保获得的量换取价格,这叫做价格谈判。只有针对仿制药等才是带量集中采购。 3.创新药续约谈判规则降压价缓和,北京医保局试行创新药械独立于DRG之外支付也是给创新药械“松绑”的利好消息。 4.如果仿制药公司能拿到较大的份额,或者有大品种,其盈利状况也是可观。 【主线】未来2-3年医药股的投资主线 1.受益于医疗新基建和
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市场节奏将不如年初一般
【民生策略周观点0918】市场节奏将不如年初一般 1、市场的调整让大家普遍担心普跌,先讲一个客观数据,如果类比1-4月的下跌,会发现当时类似于上周那样的集体普跌(幅度大且无板块正收益)经历了3轮,然后下跌结束,然后风格切换。1月21日周,3月4日周和4月15日周。本轮下跌开始于7月14日,过程中价值风格逐步占优,上周出现了普跌,后面更有可能是继续分化的开始,价值仍将占优,只是相对和绝对的问题。 2、博弈的事情我们以前讲的少,但是市场的问题归市场,还是要关注两个小的点。近期的历史总是容易让市场有教
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亿纬锂能更新&再推荐
【天风电新】亿纬锂能更新&再推荐:动力&储能双突破,放量盈利可期-0918 ————————— 🌼动力 【新增配套广汽埃安,动力市占率拐点或现】。9月13日,工信部362批目录显示广汽埃安申报了3款Aion S车型,配套电池均为磷酸铁锂电池,其中有2款车型来自亿纬锂能。22年 1-8 月,AION S 累计销量5.8万辆,占比埃安总销量38%,是广汽埃安销量担当。目前亿纬乘用车客户系【小鹏】方形铁锂,21-22年国内装机市占率徘徊在2%,7月新增配套【哪吒S】三元方形,9月新增【广汽 Aion
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【德邦建材】观点更新
【德邦建材】观点更新 ️近期苏州、济南、青鸟限购进一步放松,郑州保交房实际措施出台,杭州第三轮土拍回暖,多个有代表性的城市释放地出积极信号,地产或逐步迎来触底。而前期深度调整后的建材板块风险收益性价比显现,一方面旺季迎来季节性恢复,水泥、玻璃、消费建材等需求环比有所好转,另一方面,地产或逐步触底企稳,地产链将迎来从政策到实际需求落地的阶段,行业最难的时刻已过去,优质消费建材龙头仍具有α特征,抗风险能力突出; ️建议关注东方雨虹、伟星新材、青鸟消防、兔宝宝等;同时关注旗滨集团,浮法生产线冷修增多,
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纪要 | 从拆解一台主机看信创产业机会
随着国际环境的变化,我国IT产业基础软硬件发展面临诸多安全风险,2019年以来,为应对挑战,信创产业快速发展。目前,PC领域主要技术仍为海外厂商所垄断,科技自立迫在眉睫。为更好了解信创的PC产业链各个细分领域技术发展,本文以主机拆解方式对PC各部件进行深度分析,并给出投资建议。
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